欧冶云商设立于2015年，由宝钢集团发起，目前公司前三大股东为宝武钢铁集团或其子公司，合计持股比例超过60%。
目前，欧冶云商在收入规模上已完成了对上海钢联的超越。公司2018年、2019年和2020年收入分别为284亿元、560亿元和748亿元，同期净利润分别为-0.35亿元、0.51亿元和2.77亿元。
欧冶云商收入包括互联网服务、互联网交易、物流服务和其他交易及服务。其中互联网服务可以理解为淘宝模式，即协助客户交易；互联网交易可以理解为京东自营模式，即统购分销；物流服务包括为用户提供平台化代理仓储及监管服务的云仓、面向大宗商品领域的在的第四方物流运中存输服务平台运帮；其他交易及服务包括不研发锈钢交易及互联网技术和知识服务。
其中，互联网交易收入占扣除比逐年提升，从2018年的61.43%增长至实施2021年上半年的89%，这也意味着欧冶云商正在走向“京东”模式。
因此，欧冶云商与宝武钢铁集团的合作关系成为了问询重点。在问询函的回复中，欧冶云商一再通过销售和采购价研发格的公允性证相对于宝武钢铁集团的独立性，实际上背后是宝武钢铁集团更为隐蔽的支持。
而同行上海钢联就没有政策那么幸运，其运营政策资金的负债端未能覆费加盖资产端，不仅不能借别人的钱做生意，还要自己垫钱。
同是钢铁电商，为何欧冶云商就可以占用上下游资金？
在欧冶云商的应付账款余额中，应付关联方占比远超30%，2020年和2021年上半年，应付关联方占比分别为55.7%和57.9%，这意味着欧冶云商可以对宝武集团及其下属公司拖欠更长时间的货款。
另一方面，欧冶云商向宝武集团采在的购时支付的预付款比例可能低于外部供应商。2021年上半年，计欧冶云商预付款余额前两大单位是重庆钢铁和广西胜隆冶金有限公司，都是非关联方，而关联方宝钢股份和上海梅中存山钢铁股份有限公司位列预付款余额的第三和第五位。
上海钢联的数据已经表明，作为独立钢铁电商，现阶段对上游钢厂缺乏议价能力，不得不垫资做生意，是较差问题的商业模式。而获得大股东宝武集团利益输送的欧冶云商，一定程度上弥补了商业模式缺陷。宝武集团的这种利益输送是长期行为，还是仅为了扣除支持公司上市的短期行为，目前很难判断。如果上市后，宝武集团减少了最新政策对欧冶云商的支持，对投资者来说是不可忽视的风险。
拆解欧冶云商的研发费用发现，公计司自身研发能力较弱，问题比较费加依赖外部资源，2020年公司支出的1.7亿元研发费用，只有5372万元是职工薪酬，协力服务费高达1.1亿元，协力服务费是实施指公司通过外包方式实施的部分在研项目产生的费用。
而在上海钢联2020年8829万元的的研发费用中，有8053万元用于职工薪酬。
欧冶云商作为互联网电商平台公司，技术本应是立身之本，最新政策研发外包在互联网大厂十分常见，但研外包发外包费用远高于自身团队研发费用并不常见。
欧冶云商早期发展为追求发展速度，依赖部力量外包可以理解，但这不应该是一种常态。
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