周政201828号(周政2016 51号文件)

【国咨点案】

坐标：四川省射洪市。

案情：今日晚间，舍得酒业、舍得酒业控股股东四川沱牌舍得集团有限公司、舍得酒业董事长刘力及公司高管3人因信披违规分别收到证监会下发的行政监管措施决定。同时，舍得酒业控股股东沱牌舍得集团实际控制人周政因信披违规被立案调查。经查，2019 年至今，舍得酒业股份有限公司与其控股股东四川沱牌舍得集团有限公司及其关联方存在大额非经营性资金往来。根据舍得酒业披露，截至2020年8月19日，相关方非经营性占用上市公司资金余额约 4.75 亿元。针对上述事项，上市公司未按规定履行审议程序并履行信息披露义务，构成关联方违规占用上市公司资金。

对此，证监会决定采取如下措施：对舍得酒业采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。责令其采取切实有效措施追回被占用资金。

信源：《中华网财经》

【国咨解案-名律说法】随着消费升级，白酒行业也出现了结构分化。

一直以来，高端白酒长期被茅台、五粮液、国窖牢牢占据。次高端白酒梯队则呈现出群雄逐鹿的状态，有郎酒、剑南春、水井坊以及舍得酒业等品牌。

舍得酒业一直是有一定市场基础的。其省外市场开拓较好，全国化能力强。从年报看，舍得酒业大部分都是销往外省。目前，舍得正在推进全国化进程，是次高端白酒梯队中非常有力的竞争者。

然而，在舍得酒业大力推进全国化进程的紧要关头，其控股股东及实施控制人却遭到了证监会的行政处罚。

在8月28日舍得酒业披露的半年报中，公司投资活动产生的现金流量净额为-4.95亿元，同比下滑475.92%。

证监会查明，舍得酒业控股股东违规占用资金，并存在信息披露违规的现象。这些违规行为一直延续到新《证券法》正式施行生效之后，所以如果违规严重，根据新法规定，控股股东可能会面临顶格处罚。

新《证券法》在第五章，专门新增了关于信息披露制度的规定，足见立法者对信息披露的重视。

新《证券法》完善了信息披露的基本原则，强调应当充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息。同时，新《证券法》确立了发行人及其控股股东、实际控制人、董监高公开承诺的信息披露制度，并规定不履行承诺给投资者造成损失的，应当依法承担赔偿责任。

由于舍得酒业未按法律规定履行审议流程和信息披露义务，发生关联方违规占用公司资金行为，明显违反了《证券法》及《上市公司信息披露管理办法》等规定，已经被记入证券期货市场诚信档案。

上市公司的经营基金被占用，其本质是一种“掏空”行为。结果是使得上市公司正常生产经营无法得到保证，不仅损害了公司其他股东的合法利益，又制约了资本市场的健康可持续发展，是我国目前证券市场严厉打击的行为。

资深律师王洋

【国咨出招】

证监会代表国家对证券市场上市公司违规行为进行严厉的行政处罚，并不是把上市公司的控股股东、实控人、高管等带到黑暗里，而是把上市公司带过黑暗，在黑暗里检验一遍，再回到阳光底下，上市公司才会明白应该如何经营。

1、信息披露才是坦途。

阳光才是最好的防腐剂。而信息披露制度，就是证券市场的阳光。

信息披露对上市公司来说是势在必行，也是顺势而为。

通俗地说，证券市场就是企业发行股票、债券等进行融资，投资者投入资金进行投资，中介机构为此提供相关服务的一个市场。

证券市场因为各方主体地位、专业以及实力的不对等，存在着天然的信息不对称缺陷。

股票、证券发行人如果不正确履行信息披露义务，不进行真实、准确、完整的披露，后果将会极为严重。

这不仅会损害广大投资者，尤其是人数庞大的中小投资者的利益，破坏证券市场的稳定，还会影响上市公司自身的命运和前途，不利于上市公司长远发展。一旦触犯《刑法》，相关信息披露义务人可能会涉嫌违规披露、不披露重要信息罪，被追究刑事责任。

上市公司如果能够正确履行信息披露的法定义务，完善信息披露内控制度和流程，不仅能提供投资者做出决策的必要信息，弥补证券市场的天然缺陷，增强投资者信心，也能让上市公司声誉得到增强，更受投资者青睐。

2、资金占用的解决之道

实务中，上市公司资金占用严重的一个重要原因就是法人治理结构不完善造成的。上市公司应当进一步法人治理结构，切实落实《上市公司治理准则》，切实发挥独立董事、监事会的监督职责，建立内控制度并强化落实，从制度建设和制度执行两个层面保障上市公司的独立性。

如果已经发生公司资金占用的情况，上市公司应尽一切办法督促占用方处置其相关资产，筹集资金，以资抵债。包括但不限于将拥有的土地开发权转让、资产重组、合法借款等形式，把资金全部归还到位。

这个过程中，建议委托专业律师介入，提供法律层面上的保驾护航。

什么时候我们的上市公司，能够翻越资本与疯狂追逐利益的迷墙，尊重市场规律与法律逻辑的融合，才能挣脱桎梏，真正走向光明。