财报-营业成本与毛利率

1、营业成本的本质：在“车间”里发生的一切支出。

2、营业成本，就是报表期内公司从资产负债表的存货科目搬走的存货价值。

3、企业最终利润的高低由三个因素决定：毛利率高低、周转率快慢、经营杠杆大小。分别就是茅台模式、沃尔玛模式、银行模式。

4、以上三种模式代表产品竞争力强弱、管理层运营能力高低、企业承担风险大小。深入思考企业靠什么赚钱，就能得出企业追踪的要点。

5、查看企业的供应商资料，对卡着时间注册、注销的供应商保持警惕。

6、通过供应商的违规信息，判断上市公司的产品质量。

7、毛利率较同行高，但没强技术、品牌等合理解释，可能涉嫌造假、虚增收入。

8、强技术壁垒可以通过研发费用判断，品牌可以根据广告费、生活感知判断。

9、毛利率较同行低，则可能产品低端，竞争力不足。

10、企业毛利率大涨大跌，需要查看同行业的变化趋势。

11、营业总成本：公司所有开支；营业成本：类似制造费用，包含原材料、车间工人工资、设备折旧。

12、港股有专门的毛利指标。

13、毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入

14、高毛利代表有定价权，象征着产品竞争力。

15、影响毛利率的因素：产能利用率、固定资产折旧年限、产品售价、原材料价格

16、重资产行业，折旧占比较高，故产能利用率对毛利率影响特别大。

17、轻资产行业，原材料占比较高，故原材料价格变化对毛利率影响特别大。

18、轻资产行业，高毛利的公司，则产品售价变化对毛利率影响特别大。需要关注高端产品布局。

19、可以通过财报营业成本附注中占比哪项较高，就关注哪项的变化。比如原材料（石油）、折旧（水电）、售价（茅台）、产能利用率（汽车行业）

20、识别造假：

（1）原材料价格飙升，毛利率不跌

（2）产能利用率下跌，毛利率不跌。