业绩增长，资产负债率是同行两倍，归母所有者权益还曾为负，科净源有点“与众不同”

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近期，北京科净源科技股份有限公司（下称“科净源”）提交了招股说明书，拟创业板上市，公开发行不超过1714.2858万股，占发行后总股本的比例不超过25%。

IPO日报发现，科净源的资产负债率超同行业可比公司平均值43个百分点。

来源：公司官网

归属于母公司所有者权益曾为负数

据了解，科净源是一家专业从事水环境系统治理的创新型综合服务商，围绕客户对水环境治理的需求，为其提供水处理产品、水环境综合治理方案和项目运营服务。

2018年-2020年和2021年1-6月（下称“报告期”），科净源分别实现营业收入27512.08万元、31093.69万元、32114.33万元、22373.87万元，归母净利润分别为3509.06万元、3513.5万元、7083.65万元、5007.2万元。

在上述时间段内，科净源的业绩呈现持续上升的趋势。

需要指出的是，虽然科净源近年来持续赚钱，但其似乎是刚实现扭亏为盈、就提交了IPO申请。

招股说明书显示，截至2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，科净源的未分配利润分别为-12043.61万元、-8530.11万元、-1527.6万元、3479.6万元。

可以看出，2018年至2020年，科净源的未分配利润均为负数，直至2021年上半年末才变为正数。

这也意味着，若不考虑股改以及现金分红等情况下，截至2020年末，科净源成立多年来不仅没有在经营上赚到钱，反而还累计亏损了1500多万元。到了2021年6月末，公司才改变了这一境况。

此外，在报告期内，科净源的归属于母公司所有者权益一度出现了负数。

招股说明书显示，截至2018年末，科净源归属于母公司的所有者权益为-78.02万元。背后原因是什么？

据悉，科净源于2016年在新三板挂牌。公开资料显示，截至2018年6月末，科净源归属于母公司所有者权益为22972.43万元。

不难看出，科净源2018年末归属于母公司的所有者权益较2018年6月末少了约2.3亿元。这半年的时间内发生了什么？

资产负债率远超同行

除了上述情况之外，IPO日报还注意到，科净源此次IPO上市，主要是为了“补血”。

据了解，科净源此次IPO欲募集88775.25万元，其中31008.61万元用于北京科净源总部基地项目，15683.3万元用于深州生态环保产业基地建设项目，7083.34万元用于昆明市科净源生产水处理专业设备项目，35000万元用于补充流动资金。

以此计算可知，科净源欲将39.43%的募集资金用于“补血”。

IPO日报查询发现，这可能是因为公司的短期偿债能力较弱。

招股说明书显示，报告期内，科净源的流动比率分别为0.58、0.67、0.85、0.94，同行业可比公司平均值分别为2.69、2.29、4.05、4.28；速动比率分别为0.37、0.42、0.52、0.61，同行业可比公司平均值分别为1.74、1.87、3.77、3.95。

可以看出，在上述时间段内，无论是流动比率还是速动比率，科净源均远低于同行业可比公司平均值。

从细分领域上看，截至2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，科净源的货币资金分别为3055.82万元、2875.21万元、3155.58万元、2400.87万元，短期借款分别为10100万元、9314.75万元、5769.53万元、9810.56万元。

这意味着，在上述时间段内，科净源的货币资金始终不够支付其短期借款。

对此，一位注册会计师向IPO日报表示，若科净源的短期借款到期，其除货币资金之外的流动资产变现不及时，则可能会对其经营产生不利的影响。

除此之外，科净源的资产负债率还远高于同行业可比公司平均值。

招股说明书显示，报告期内，科净源的资产负债率分别为94.1%、87.89%、78.61%、73.5%，同行业可比公司平均值分别为38.75%、40.52%、31.2%、28.96%。在上述时间段内，科净源的资产负债率至少高于同行业可比公司平均值44个百分点，是同行公司均值的两倍还多。

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记者 邓皓天

版式 褚念颖

编辑 吴鸣洲

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