以洋河股份2021年中报为例，对其金融资产进行分析，算是对上次金融资产学习的巩固。本欲根据最新的2021年三季度学习，但其披露的信息不够详细，但会根据需要引用三季度的数据。
先看洋河股份①以公允价值计量且其变动计入当期损益：
由两部分组成：一是交易性金融资产96.6亿，主要为1年内到期的银行理财和信投理财；
二是其他非流动金融资产62.7亿，包括债权工具投资14.2亿和权益类投资48.5亿，权益类投资中有中银证券16.3亿、基金3.6亿和其他的股权投资加少量的信托。其中中银证券在上半年带来1.2亿的亏损，基金少量亏损。
这两部分资产合计159.3亿，在上半年总共产生收益6.4亿。
这个收益高低与否，短期不好判断，倒是在今年上半年年亏损1.2亿的中银证券可以聊聊，在三季度报中亏损加大至5.6亿，也就是说单单第三季度亏损4.4亿，2021年9月30日的收盘价是15.02元，截止2021年12月1日的收盘价13.72元，有下跌8.7%，以洋河持有7895万股计算，即9月30号以后两个月，又亏损了1.03亿，年初至今累计亏损6.6亿。
看起来是一笔糟糕透顶的投资。
但如果把时间拉长来看就不是这样的了，洋河股份在2013年9月投入3亿元，占3.16%的股份，中银证券在2020年上市，截止目前仍然超过10亿，今年虽然亏损了6个多亿，但获利仍然超过3倍，获利的绝对数额7亿以上，称得上是一笔成功的投资。（由于忽略了分红，实际收益会比这高）
只是这种利润不是每年3.5亿、3.5亿那样的稳妥，但资本市场就是由于有波动的存在才会有超额的收益。
②以公允价值计量且其变动计入其他综合收益
洋河股份没有这项资产。
③以摊余成本计量的金融资产
包括：货币资金：146亿；应收票据：0.41亿；应收账款：0.05亿；其他流动资产：0.81亿；其他应收款：0.38亿。
这里一看，就明白，除了货币资金，其他绝对值都很少，关注的价值不大，这也是白酒企业的优势，报表简单，而且几乎无应收款项。
货币资金146亿，没有受限的资金，全部为现金及现金的等价物，年初的时候是72.4亿，这半年产生的利息收入1.16亿，年化收益率为2.12%，属于货币基金的水平，正常。
这种计算其实是一个很好的检验货币资金是否有挪用的方法，我曾经计算过的康美药业和康得新，他们在2017年的货币资金年化收益率分别为0.88%和0.99%，这就很明显低于正常的水平，既有可能是大股东挪用资金然后年底返回或者货币资金完全造假。后来事实也证明，在2018年的时候这两家公司先后爆出造假。
同样的方法计算其有息贷款的利率，康美药业2017年的平均贷款利率为7.4%，在结合资产负债表看，公司账上躺着342亿的现金，吃着不到市场价一半的利息，同时借着328亿（有息负债加上债券）的高于市场利率的钱，就像《三体》中大史所说：“事出反常必有鬼，不管背后说得多么玄乎”。
后面的事大家都知道了，最后在2018年康美药业爆出造假超过1000亿，造成了投资者的巨大损失，同时在前不久，康美药业成为中国证券史上最大的一起集体诉讼案件，判赔24.59亿，原董事长马兴田被判处有期徒刑12年，并处罚金人民币120万元，康美药业原副董事长、常务副总经理许冬瑾及其他责任人员11人，因参与相关证券犯罪被分别判处有期徒刑并处罚金。更重要的是签字会计师，独立董事都负有连带赔偿责任。
这就给市场上准备或者有这样打算的公司立起一把达摩利剑，有利于净化了我们的投资环境，真是疯狂时轰轰烈烈，落幕时还掌声一片。
按照这种方法，计算了我持有的公司，2020年分众传媒、海康威视、陕西煤业的货币资金收益率分别为：4.1%、2.3%、1.9%。分众传媒的收益率比较高，公司表示主要用闲置的货币资金购买了银行的大额定期存单，以提高资金的收益率，一年期以内的定期存款属于货币资金，理由可信，而且是钱给得多，不好太计较。
这就是对洋河股份金融资产的梳理，希望对大家有帮助。
#2021生机大会#
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