本文是《价值事务所》的原创文章，第728篇。

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说完华韩整形，咱不能不提一下，目前A股里炙手可热的朗姿股份。

说起朗姿股份，女孩子应该一点都不陌生，稍微大一点的商场里面，就有朗姿的女装，她家的衣服，主打中高端，一条裤子动则上千元，只有当她出现于奥特莱斯打折大甩卖时，所长才会去看一眼，更多的时候，优衣库才是我的最爱。

不过，甭管朗姿家的女装高端与否，反正就是日子不好过，做女装的太多了，女孩子太“善变”了，女孩子对于服装品牌的忠诚度，比海王对伴侣的忠诚度还低。

男孩子可能一件衣服、一个品牌会临幸很久，认准什么品牌也许出于懒或者出于什么考虑，会反复光临。

但女孩不会，绝大多数女孩，对于服装的追求都是一天一件不重样，逛到什么买什么，而不是觉得某家店衣服适合我就一辈子这家店的衣服。

所以，A股里但凡做服装的，股价都是一坨屎，衣食住行，看起来都是刚需行业，然而，真正赚到钱的却是服装代工厂。

朗姿的转型

2014年，知道自己日子不好过的朗姿，提出“泛时尚产业生态圈”，准备对将自己的经营范围，从高端女装往童装、 化妆品、医美扩张。

2016年8月，朗姿收购了米兰柏羽，自此，开启了她的医美之路。

米兰柏羽是谁呢？如果坐标在成都的小伙伴，也许见过，在成都市的人民南路上，有一家看上去像“豪宅”一般的医美机构，如果不是门口挂的那块招牌，只看外表，死也想不到，这会是一家医美机构。这家医院就叫米兰柏羽，人家朗姿股份，服装走的高端路线，医美医院，同样也要走高端。

2020年，成都米兰柏羽向朗姿贡献了3.93亿的营收。

划重点、敲黑板，3.93亿，什么概念呢？

还记得咱们本周讲的华韩整形吧，华韩的旗舰医院南京友谊，有着南京医科大学的金字招牌，去年的营收为3.6亿，这在医美行业已经是非常漂亮的成绩了，成都米兰柏羽，居然比他还高。

当然啦，米兰柏羽是一家公司，旗下可不止成都店一家，只是成都店最老（2005年成立），贡献业绩最多，目前，米兰旗下有三家医院、一家门诊，整个2020年，为朗姿股份贡献了5.25亿收入，同比 45.29%，要知道，这可是在疫情的大背景下实现的。

自下手米兰柏羽后，朗姿又陆续收购了“晶肤医美”和“高一生”两个优质品牌，这三大品牌，分别主打：高端综合医院、 轻医美机构、专业整形医院。

晶肤是干嘛的呢？

晶肤主打轻医美，就是不动刀子的那种，类似于咱们前面讲的华韩的门诊，打打玻尿酸呀、肉毒素呀，祛祛斑呀，这一类。

截止2021年一季度，晶肤旗下已经拥有14家店，成都8家、西安3家、长沙/重庆/咸阳各 1 家，2020年，晶肤实现营收 1.6 亿元（ 35.70%）。

高一生，坐标西安，也是医院 门诊模式，目前有一家医院外带一家门诊，2020年，公司对高一生进行了扩建，使得2020年业绩轻微下滑，营收 1.20 亿元（-22%），不过，扩建完之后的今年，业绩增速应当更快才对。

节节开花的医美业务

前文咱们讲了，朗姿从2016年开始介入医美业务，2017年便成立了全资医疗子公司，由于三大主力给力，公司的医美业绩节节攀升，2020年，全年为公司贡献了8.12亿营收，要知道，2016年的时候，这块业务才贡献0.85亿营收而已，五年间，年复合增长率高达75.81%，至今已经占了全公司总营收的28.25%，很明显，未来，这一块，才是公司业绩贡献的主力。

目前上市公司体系内的医美机构已经有了19家，还参股并受托管理机构 1 家（韩国梦想集团 DMG），相当于一共有20家。

好了，大家注意到什么了么，所长说的是，上市公司体系内。

意思就是，体系外还有。

对的，爱尔眼科、通策医疗们，已经成功为终端连锁医疗机构发展探索出了一条路，上市公司体外可以设立并购基金，收购品牌，进行孵化，盈利后，再被上市公司纳入体系之中。

不过，这个并购基金是今年2月份成立的，基金内目前有几家机构，所长也不知道，不过，这两支并购基金成立时的总规模为 6.52 亿元。

写在最后

资本市场看到朗姿的动作，当然跟打了鸡血一样，已经在心中意淫，未来朗姿会成为医美龙头，成为医美界的爱尔眼科。

不过，所长在此要泼一盆冷水。

确实，从目前的数据看，朗姿旗下的医美业务发展得非常之好，但是吧，在之前华韩整形的文章里咱也讲过，医美更像牙科而不是眼科，讲究的是精耕细作、慢慢来，后面并购基金的表现，咱们还得多观察观察，不然，你怎么知道，朗姿是下一个爱尔眼科而不是美年健康？？？？

由于公司被资本市场过于看好，导致去年以来，朗姿从九块钱最高涨到70多，一年时间翻了8倍。

资本市场如此热捧，使得高管们莫名其妙，据2020年年报披露，前十大股东中，中韩晨晖减持284万股，十月吴巽减持85.8万股，南山架桥减持120万股，合源融微减持79.7万股。今年六月，实际控制人的老爹更是来了个清仓式减持。

大家都觉得朗姿能当老大，可朗姿自己好像对此并没有自信....

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