现金流量表与资产负债表和利润表关系视频(现金流量表与资产负债表和利润表关系图解)

接着前面的章节讲，有兴趣的可以回看，年报分析-现金流量表1。下面我们把经营、投资、筹资三大活动产生的现金流量净额联合起来看，从整体上去认识一家公司。三大活动产生的现金流净额都有正和负两种情况，我们把三大活动的正负现金流量净额进行排列组合，会出现 8 种不同的情况。我们先来看经营活动产生的现金流量净额为负的四种情况。

类型 1：“负正正”型
公司经营活动产生的现金流量净额为负，说明公司主业经营亏损。投资活动产生的现金流量净额为正，说明公司在卖家当。筹资活动现金流量净额为正，说明公司在通过借钱或者股权融资筹钱。如果把这类公司看作生活中的一类人，这类人不好好工作，靠卖家里的东西或者借钱度日。这类人的前途基本是能预见到的，这类公司的前途也不会好到哪里去。

类型 2：“负负正”型
公司经营活动产生的现金流量净额为负，说明公司主业经营亏损；投资活动产生的现金流量净额为负，说明公司还在继续投资。筹资活动现金流量净额为正，说明公司在通过借钱或者股权融资筹钱。公司主业不赚钱，而且公司还在通过借钱继续投资。如果是处于创业期的公司这也是正常现象，那重点就要通过公司的创始人、核心团队、商业模式等关键因素来分析公司的前景了。这种公司在美国的纳斯达克市场上还是很多的。不过在中国，创业期的公司是不能上市的，所以 A 股中这种类型的公司基本都是主业不行了，在尝试新项目的公司。这类公司的风险还是很大的。

类型 3：“负正负”型
公司经营活动产生的现金流量净额为负，说明公司主业经营亏损；投资活动产生的现金流量净额为正，说明公司在卖家当。筹资活动现金流量净额为负，说明公司在还钱或分红，当然更可能的是在还钱，即使是分红也是不能持续的。这种公司主业亏钱，而且还要还钱，没办法只能卖家当。这样的公司日子是很不好过的。

类型 4：“负负负”型
公司经营活动产生的现金流量净额为负，说明公司主业经营亏损；投资活动产生的现金流量净额为负，说明公司还在继续投资。筹资活动现金流量净额为负，说明公司在还钱或分红。公司所有的活动都在造成现金流出，这才是真正的“烧钱”。这种公司如果不改变这种局面，将在“货币资金”被消耗完以后土崩瓦解。不过这种公司在股市中其实并不多见。

下面我们看一下经营活动产生的现金流量净额为正的四种情况。

类型 5：“正正正”型
公司经营活动产生的现金流量净额为正，说明公司主业经营赚钱；投资活动产生的现金流量净额为正，说明公司在卖家当或有投资收益。筹资活动现金流量净额为正，说明公司在通过借钱或者股权融资筹钱。公司三大活动都带来现金流入，这种公司看起来好像很好，但是有点反常。一家公司主业赚钱又不对外投资的公司为什么要筹集资金呢？这种公司要么是马上要进行大规模的对内或对外投资，要么就是在背地里干坏事。遇到这种类型的公司，我们一定要弄清楚公司近期是否有大规模的投资计划。如果没有，我们就可以认为这是一家在背地里干坏事的公司，还是远离比较好。

类型 6：“正负正”型
公司经营活动产生的现金流量净额为正，说明公司主业经营赚钱；投资活动产生的现金流量净额为负，说明公司正在对内或对外投资。筹资活动现金流量净额为正，说明公司在通过借钱或者股权融资筹钱。这家公司把主业赚的钱都投到新项目中去了，但是还不够，于是公司通过融资来投资。一般处于快速成长期的公司可能会出现这种情况。如果新项目顺利，公司将会获得快速的发展；如果新项目不顺利，投资出去的钱很可能无法收回。这种类型的公司风险和机会并存。如果要投资这类公司，我们需要分析公司新项目的前景。如果不看好，还是远离比较好。

类型 7：“正正负”型
公司经营活动产生的现金流量净额为正，说明公司主业经营赚钱；投资活动产生的现金流量净额为正，说明公司在卖家当或有投资收益。筹资活动现金流量净额为负，说明公司在还钱或分红。一般在经营活动产生的现金流量净额为正的情况下，公司卖家当的可能性还是比较小的，一般是投资收益。如果经营和投资带来的现金流入大于还债或分红带来的现金流出，公司的情况就是比较健康的。投资活动现金流净额为正，说明这种类型的公司已经不再扩张，这种类型的公司一般处于成熟期，能带来稳定的现金流。这种类型的公司，如果价格合适，分红比较好，比如市盈率比较低、股息率比较高，还是有投资价值的。

类型 8：“正负负”型
公司经营活动产生的现金流量净额为正，说明公司主业经营赚钱；投资活动产生的现金流量净额为负，说明公司在继续投资，公司处于扩张之中。筹资活动现金流量净额为负，说明公司在还钱或分红。公司靠着主营业务赚的钱支持扩张的同时还在还钱或分红。如果经营活动产生的现金流量净额持续大于投资和筹资活动产生的现金净流出额，说明公司造血能力强大，靠自己就能实现扩张，这样的公司很有价值，你值得拥有。当然如果经营活动产生的现金流量净额小于投资和筹资活动产生的现金净流出额，那么“正负负”型是没有办法持续的，后期很可能会变成“正负正”型。以上八种类型我们就介绍完了。下面我们来看一下海天味业属于哪种类型。

我们可以看到在过去 5 年中，海天味业 2015-2017 年是“正负负”类型，2018 和 2019 是”正正负”类型。这说明海天味业主业赚钱能力强，分红稳定，持续性强。

下面我们就来学习如何快速的通过现金流量表看懂一家公司。
在没有资产负债表和利润表的情况下，只通过现金流量表去判断一家公司的好坏，还是比较困难的，因为我们不知道公司的资产规模和营收规模。但是即便如此，现金流量表还是能够在某种程度上反映出一家公司的优劣。

第一步，看经营活动产生的现金流量净额，了解公司的造血能力。
经营活动产生的现金流量净额反映公司的造血能力。经营活动产生的现金流量净额主要看两点，一是大小，二是增长率。经营活动产生的现金流量净额首先必须要大于 0，小于 0的公司没有造血能力，直接淘汰掉。主业亏损的公司，没有看的意义。其次经营活动产生的现金流量净额越大越好，金额越大，说明公司的造血能力越强。另外经营活动产生的现金流量净额的增长率要大于 0，如果小于 0 则意味着公司的造血能力在下降，这预示着公司要走下坡路。下面我们来看一下海天味业的经营活动产生的现金流量净额。

海天味业 2018 年和 2019 年的经营活动产生的现金流量净额分别为 59.96 亿和 65.68 亿，增长率为9.53%。金额都比较大，说明海天味业的造血能力比较强。增长率大于 0，说明海天味业的造血能力在增强。

第二步，看购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，了解公司的增长潜力。购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金这个科目能反映公司未来的增长潜力
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金主要看两点，一是与经营活动产生的现金流量净额的比率，二是能否带来销售商品、提供劳务收到的现金的增长。购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与经营活动产生的现金流量净额的合理比率为 3%
到 60%，这样的公司增长潜力较大并且风险相对较小。在投资实践中，一般会把购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与经营活动产生的现金流量净额的比率大于 100%或持续小于 3%的公司淘汰掉。这两种类型的公司要么是太激进，要么是成长太慢。前者风险较大，后者回报较低。

海天味业 2018 年和 2019 年的购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金金额分别为 2.24亿和 5.83 亿，与经营活动产生的现金流量净额的比率分别为 3.73%和 8.89%，处在合理范围。合理的投资支出要能带来销售商品、提供劳务收到的现金的增长。如果一家公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金比较大，但是销售商品、提供劳务收到的现金不增长，那么这家公司的风险也比较大。

海天味业 2018 年到 2019 年的销售商品、提供劳务收到的现金分别为 205.17 亿、234.58亿，销售商品、提供劳务收到的现金在增长。所以海天味业的购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金金额是合理的，海天味业未来的增长潜力较大并且风险较小。

第三步，看分配股利、利润或偿付利息支付的现金，了解公司的现金分红情况。
分配股利、利润或偿付利息支付的现金科目反映公司每年的现金分红情况。分配股利、利润或偿付利息支付的现金重点看与经营活动产生的现金流量净额的比率。优秀的公司每年的现金分红金额一般在经营活动产生的现金流量净额的 20%-70%之间。低于 20%的公司要么能力有问题，要么品质有问题。高于 70%的公司，分红比例很难长期持续。下面我们来看一下海天味业的现金分红。

海天味业 2018 年和 2019 年分配股利、利润或偿付利息支付的现金分别为 22.97 亿和 26.47 亿，与经营活动产生的现金流量净额的比率分别为 38.3%和 40.3%，这说明海天味业在这两年进行了大额的现金分红，并且分红的金额在合理范围之内，分红的长期可持续性较强。

第四步，看经营、投资、筹资活动产生的现金流量净额，了解公司所属的类型。
优秀的公司一般都是“正负负”和“正正负”型。一般只会选择“正负负”和“正正负”这两种类型的公司。我们来看一下海天味业的类型。

我们可以看到海天味业 2015 年到 2019 年都是“正负负”或“正正负”类型。

第五步，看现金及现金等价物净增加额，了解公司的现金增长情况。
现金及现金等价物净增加额主要看正负。现金及现金等价物净增加额大于 0，公司才能积累更多的钱。公司所属的“正负负”或“正正负”类型才能持续的保持。优秀公司的现金及现金等价物净增加额一般都是大于 0 的。去掉现金分红后，现金及现金等价物的净增加额小于 0 的公司，淘汰掉。我们来看一下海天味业的现金及现金等价物净增额。

海天味业 2018 和 2019 两年的现金净增加额分别为 38.52 亿和 40.09 亿，大于 0，海天味业的现金及现金等价物在大幅增长中。减掉2018和2019年的分红22.97 亿和 26.47 亿，还是远远大于0，分红稳定且持续。

第六步，看现金及现金等价物余额，了解公司的可用现金总额。
现金及现金等价物余额反映公司手里有多少钱可以用。一般钱越多的公司，抗风险能力越强，进行现金分红的能力也越强。我们看一下海天味业的现金及现金等价物余额。

海天味业在 2019 年末有 134.35 亿的可用现金，可见海天味业的实力很强。在只看现金流量表的情况下，通过以上六步，我们可以把差公司淘汰掉，把相对较好的公司留下。如果
想要更深入的了解一家公司，就必须要结合资产负债表和利润表啦。资产负债表、利润表、现金流量表三大报表已经学习完了。我们应该发现了，三大报表之间不是独立的，它们是相互联系的，它们从不同的方面共同来展示企业的情况。

下面我们再通过一个简单的场景来描述一下三大报表是如何相互联系的？

有两个人，投资了 500 万成立了一家公司。股东投的这 500 万就会反映在资产负债表的股东权益项下的“注册资本”科目中。同时这 500 万也会反映在资产负债表资产项下的“货币资金”科目中。公司要买设备，就向银行贷款了 300 万，这 300 万就会反映在资产负债表负债项下的“长期借款”科目中。同时这 300 万也会反映在资产负债表资产项下的“货币资金”科目中。另外这 300 万还会反映在现金流量表的“取得借款收到的现金”科目中，公司为了生产产品，就要建厂房、买设备。建厂、买设备花了 500 万，花的这些钱就会反映在现金流量表投资活动项下的“购建固定资产无形资产和其他长期资产支付的现金”科目。

厂房、设备就会反映在资产负债表资产项下的“固定资产”科目中，同时资产负债表资产项下“货币资金”科目减少 500 万。厂房、设备有了以后，就要生产产品。这就需要招人、买原材料。购买原材料花了 80 万、招人花了 20 万。花的这些钱就会反映在现金流量表经营活动项下的“购买商品、接收劳务支付的现金”科目。人员工资、买原材料花的钱同时也会反映在利润表和资产负债表中。生产人员的工资反映在利润表的“营业成本”科目中，管理人员的工资反映在利润表的“管理费用”科目中。原材料在资产负债表中反映在“存货”科目。同时资产负债表的“货币资金”科目要减少 100 万。产品生产出来以后，卖掉产品，获得了 200 万的收入。200 万的收入会反映在利润表的“营业收入”科目。并且资产负债表的“存货”科目减少 80 万元。