外汇套息交易-隔夜利息（库存费）

隔夜利息（库存费）的产生：

隔夜利息的产生主要是由于外汇交易中所交易的两种货币之间的利率不同，理论上来说，如果你买入利率高的货币，卖出利率低的货币，那么每天隔夜你将获得利息收入；反过来，你将付出利息成本。

同样，也是由于两种货币之间利率的不同，导致外汇市场上一种重要的交易策略大行其道：套息交易（Carry Trade）。

TOM-NEXT利率：

与股票CFD合约通常会使用的LIBOR、Euribor、HIBOR等同业拆借利率不同，外汇交易中通常会使用TOM-NEXT利率。

外汇保证金交易又称为滚动式即期外汇交易，是没有实质性交割的，零售市场的隔夜利息的计算其价格是基于即期外汇市场，即期外汇交易的交割期限是在2个交易日之内，所以为了保持交易能够不段的滚动，外汇保证金交易会使用掉期交易中的即期对即期的利率。

通常，即期对即期的掉期交易也是银行为处理在即期交割日之前资金缺口所普遍采用的方法。

即期对即期的交易利率通常有两种：

O/N（Over-Night）：从交易日起，到次一营业日止的换汇交易。

T/N（Tom-Next）：从交易日后的次一营业日起，到次二营业日止的换汇交易。

掉期交易有两个交割日期

（1）第一个交割日称为近期（Near Date），即比较靠近换汇交易交易日的那个交割日。

（2）第二个交割日称为远期（Far Date），即离交易日比较远的那个交割日。

换汇交易在两个不同交割日对被报价币的一买一卖，就产生了被报价币的买卖差价。这个买卖差价称为换汇汇率或掉期率（Swap Rate or Swap Point）。

第一个数字S/B：表示报价银行愿意近期卖出被报价币、远期买入被报价币的买卖差价。S/B (报价者Sell Near Date / Buy Far Date的价格) = Far Date买入价— Near Date 卖出价。简写为：S/B = B - S

第二个数字B/S：表示报价银行愿意近期买入被报价币、远期卖出被报价币的买卖差价。B/S (报价者Buy Near Date/Sell Far Date的价格) = Far Date卖出价— Near Date 买入价 （ B/S= S - B ）

例: USD/CHF Swap Point 16/18

外汇交易通常会用隔夜仓位换取次日开始的等价合约。而这两个合约之间的价格差被称为TOM-NEXT利率。

Tom-Next利率是一种市场调期利率，它不仅是利率差，它更包含了市场对利率变动的预期，所以即使真实利率维持稳定，它也会不时出现变动。

【零售市场的隔夜利息】

上面的文章阐述了隔夜利息通常使用是以Tom-Next年度利率为基础，但是对于零售市场来说，交易商给到交易者的隔夜利息往会较为直观的在合约细则里面查看。

以MT4中某经纪商提供的USDCHF(美瑞)为例：

在MT4市场报价中找到交易品种，鼠标右键，打开规格即可找到合约交易细则

以此合约为例子，做一手USDCHF(美瑞)多单，一手要收-12.56USD库存费，做一手USD（美瑞）空单，一手赚6.14USD库存费。周三为三倍库存费。

【注：】

a.由于外汇结算采用的是T 2的结算方式，所以通常如果在周三进行持仓，往往会收取3天的隔夜，当然还是要看各家的具体政策。

b.隔夜利息理论上来说是一正一负的，但是在流动性、交易商进行管理费加点之后，会出现不管是多头还是空头都是负的情况。（这里的正负是指升贴水）

c.隔夜利息不是固定不变的，每天的隔夜利息都会有一点的变动。如果要做套息交易一定要时刻关注该品种合约的隔夜利息变化情况。

套息交易

套息交易（Carry Trade）在交易市场上是一种常见的交易策略，简单的来说就是买入利率较高的品种，卖出利率较低的品种，通过品种的利率差，获取利润。

在外汇市场上表现为，买入高利率的货币，卖出低利率的货币，比如说买入澳元对日元，由于澳元的利率较高、日元的利率较低，理论上来说，你每天可以收到一笔利息收入。

在债券市场则表现为买入长期债券，再通过发短期债券进行融资，这样因为短期的利率较低、长期的利率比较高，就可以通过这样进行获利。

股票市场则表现为买入高股息的股票，比如说格力，通过股票的股息获利。

当然，与其他市场套息交易只是附属交易方法相比，在外汇市场上，套息交易是一个非常重要的交易策略。