2月份以来，银行新发理财产品发行规模上限调整情况屡见不鲜。
公开资料显示，包括招银理财、光大理财等多家理财子公司旗下十余款产品相继上调发行规模上限，上调额度从亿元到上百亿元不等，多为期限较短的固定收益类产品。
分析认为，部分理财产品发行规模上调，一定程度上反映了销售市场的投资倾向，主要是近来股市波动、基金风险升高，使得投资者转向风险较低、收益相对稳定的固收类产品。从供需端综合来看，尽管理财子公司也在积极尝试权益类产品布局，但“固收 ”作为理财产品主要布局方向，预计规模及占比仍将持续上升。
提高规模上限
招银理财发布的公告显示，该公司自3月3日起对招睿、招卓等系列理财近10款产品进行规模上限调整。如招睿丰和（信用精选）1个月持有期1号固定收益类理财计划规模上限由100亿元上调为200亿元；招睿卓远系列一年定开11号增强型固定收益类理财计划由67.9亿元上调为85亿元；招睿活钱管家（添金）1号固定收益类理财计划规模上限由20亿元上调为100亿元等。
除招银理财外，包括光大理财、交银理财等多家理财子公司均于近日对部分理财产品的规模上限进行了调整。
光大理财日前公告显示，于3月2日起对阳光金 13M 丰利 8 期理财产品募集规模上限进行调整，由原来30亿元上调为45亿元。交银理财此前在公告中也明确指出，于2 月 28 日调整财稳享灵动慧利 6 个月定开 2 号理财产品规模上限，由25亿元上调至35亿元。
某股份制银行零售业务人士透露，最近代销的多款理财产品都增加了认购份额，主要是1年期内的短期稳固型收益的产品，资产配置多以债权货币市场工具、标准化债权等资产为主，风险低收益较为稳定。
从产品发售方面来看，部分理财产品发售认购火热，甚至出现了单日发行规模破百亿元的情况。如浦银理财日前发售的一款R2固定收益类理财产品，开卖5分钟时间销量突破30亿元，面向零售客户的100亿元发行额度发行当日售罄。产品说明显示，该产品每14个月开放一次，预期扣除费率后的业绩比较基准区间为3%-5.5%，加权平均约4.37%。
不过，上述银行零售业务人士还指出，这种认购热度只是针对特殊时段的特殊产品，整体来看银行理财产品依然比较难卖，尤其一些权益类或者权益类资产配比偏高的部分“固收 ”产品，因收益表现不及预期而不被投资者看好，甚至有些分支行都很难完成销售任务。最近卖得相对好一些的产品也就几只，多是期限短、收益相对高一点的短期稳固收益型产品。
投资者风险偏好下行
一方面，随着权益类产品破净数量增多，净值型理财越来越难卖；另一方面，部分固收类理财产品出现热销。“冷热不均”的背后，反映出当前市场环境下客户低风险投资需求的转变。
“主要是年后一段时间以来市场形势不好，权益市场波动比较大，买基金的风险偏高，很多投资人将注意力转向固收或者‘固收 ’类的银行理财。”上述银行零售业务人士如是表示。
在普益标准研究员张楚惠看来，流动性宽裕的低利率环境，叠加资本市场行情震荡，投资者的收益追求和避险需求同时提升，更偏好收益稳健和低风险的产品，银行固收类和“固收 ”类理财产品成为投资者的优选。
普益标准研究员王丽婷也指出，2022年以来，股票市场的波动性增加，多板块出现大幅回调，部分权益类产品破净，投资者风险偏好下行，风险更为可控的“固收 ”理财产品受到更多的青睐。
“从产品特征看，‘固收 ’产品将大部分资金配置于风险可控的债券类资产，获取稳定利基；将少部分资金配置于股票、可转债等风险相对更高的资产，适当博取超额收益。整体来看，‘固收 ’产品风险和收益均比较适中，符合现阶段银行理财投资者的投资偏好，具有广泛的客群基础，因此受到市场的追捧。”王丽婷如是表示。
在投资偏好转变使得投资者对部分稳固收益类理财产品认购热情上升的同时，新发产品数量减少也是近来一些理财子公司上调产品募集规模的另一个重要的原因。
普益标准研究员张楚惠指出，从供给端来看，净值化转型后，由于净值化运作和产品估值的难度提高，理财子公司通过减少产品发行数量并上调产品募集规模进行平衡。
普益标准监测数据显示，2022年1月共新发了3137款银行理财产品，产品发行量环比减少1280款。Wind数据显示，2021年12月至2022年2月连续3个月内，银行理财产品每月的新发产品数量呈逐月递减趋势，非保本型理财产品数量分别为3673只、2569只和1874只。
张楚惠认为，在供需两端的共同作用下，银行理财市场将出现两个普遍的现象和趋势：一是单只产品的募集规模上限提高，二是多款产品的实际募集规模超过计划募集规模。
从市场表现来看，近期理财子公司上调规模上限的理财产品，也主要是“固收 ”类短期产品。在市场变化和客户需求导向影响下，“固收 ”稳健收益类理财产品依然是理财子公司产品布局的主流。
从理财产品类型结构看，固定收益类理财产品存续规模及占比呈上升趋势。银行业理财登记托管中心2月26日发布的《中国银行业理财市场年度报告（2021年）》（以下简称“报告”）线上，截至2021年底，固定收益类理财产品存续余额为26.78万亿元，同比增长22.80%，占全部理财产品存续余额的92.34%；混合类理财产品存续余额为2.14万亿元，同比下降46.13%，占全部理财产品存续余额的7.38%；权益类理财产品存续余额为809亿元，同比增长1.09%，占全部理财产品存续余额的0.28%；商品及金融衍生品类理财产品规模较小，为18亿元。
预计各银行理财子公司仍会将‘固收 ’作为理财产品主要布局方向。张楚惠认为，在产品发行方面，理财子大力布局固收和“固收 ”产品，能够契合银行理财客群低风险、低波动的偏好；部分理财子也在权益类、商品及衍生品类产品上积极尝试，以满足部分投资者多元化的投资需求。“不过理财子公司的产品体系仍需持续完善，从提高投研能力、加强人才队伍建设、提高风控管理等方面入手，优化产品体系，降低净值波动，提高对投资者的吸引力。”
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