五大电力集团旗下电力上市公司2021年业绩变动及原因
上述公司解释称，去年全社会用电需求超预期增长，但燃料成本大幅攀升令火电企业大面积持续亏损。京能电力提出，报告期内，市场煤炭价格持续上涨，尤其是在公司四季度承担“应发尽发”的保供任务时，煤炭价格大幅攀升且达到历史高位。销售电价虽上调，但其涨幅远低于原材料煤炭价格涨幅。
整个2021年，国内煤炭价格呈现“先涨再跌后涨再跌”的行情。去年2月底，煤炭价格约为571元/吨左右，到了10月18日，秦皇岛5500大卡动力煤价已从2020年平均的577元/吨飞涨到史上最高点2600元/吨。燃料成本的大幅增长令煤电企业陷入“成本倒挂发电、全线亏损”的状态，多地出现限电限产。此后，国家发改委推出保供组合拳，煤炭产量快速回升，煤价降至千元以下。
在多地电力吃紧背景下，电力市场化改革迈开大步。去年10月，国家发改委发布通知，将燃煤发电市场交易价格浮动范围扩大为原则上均不超过20%，高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制。
这在一定程度上起到了减亏作用，但由于成本上涨剧烈，电价上浮也未能填补电企的度电亏损。
以华能国际为例，中信证券研报数据显示，受电价浮动区间上限扩大等措施推动，公司Q4季度结算电价环比增长0.06元/千瓦时（ 14%）至0.47元/千瓦时，电价上涨已经初步体现，适度帮助公司缓解煤价继续上涨带来的成本压力。但考虑煤价上涨剧烈，判断公司Q4火电度电利润亏损或扩大至0.10元/千瓦时。
中电联在日前发布的《2021-2022年度全国电力供需形势分析预测报告》中称，2021年，全国原煤产量同比增长4.7%。3-9月各月原煤产量接近零增长或负增长，四季度原煤产量增速明显回升，电煤供应紧张局势得到缓解。煤炭供应紧张导致电煤价格屡创历史新高。由于电煤价格的非理性上涨，燃料成本大幅上涨，煤电企业和热电联产企业持续大幅亏损。大致测算，2021年因电煤价格上涨导致全国煤电企业电煤采购成本额外增加6000亿元左右。
据中电联统计，去年8月以来大型发电集团煤电板块整体亏损，8-11月部分集团的煤电板块亏损面达到100%，全年累计亏损面达到80%左右。2021年底的电煤价格水平仍显著高于煤电企业的承受能力。
发电企业的亏损从2021年前三季度已有预兆。到了第四季度，尽管煤炭价格进入下行通道、电价上浮，发电企业、尤其是火电资产占大头的发电企业的亏损问题仍没有多大改善。
“煤电此前亏损过，但从没像2021年亏损面这么大、亏损额这么高。”有五大电力人士曾对澎湃新闻表示，2021年发电行业的财务状况恶化较2008年更为严重。2008年，主要国家一次能源价格普涨，国内煤价随国际市场从200-300元/吨上涨到1000元以上，而“市场煤、计划电”模式下，电价上涨受抑制，由此造成火电企业大面积亏损。2021年，尽管行业迎来了发电量增加、销售收入扩大、电力政策变暖等一系列利好因素，仍难抵燃料成本急剧增长这一项因素，煤电企业无法有效传递成本，引发大面积亏损。
与发电亏损形成鲜明对比的是多家上市煤企业绩大涨。
国内煤炭巨无霸中国神华（601088.SH）预计2021年净利润约503亿元，同比增长28%。由于其自产煤单位生产成本、外购煤单位采购成本和燃煤电厂单位售电成本同比增长，投资收益同比减少以及计提减值损失同比增加，神华因煤炭销售量和平均销售价格同比增长带来的获利被部分抵充。
