传媒公司经营范围的解释(传媒公司的业务范围)

随着去年国光电气（688776.SH）上市和思科瑞过会，安徽籍神秘富豪张亚被迅速推至台前，其人其事被津津乐道。有意思的是，4月15日即将上会的贵州振华风光半导体股份有限公司（以下简称“振华风光”）股东名单中又一次出现张亚身影，“长袖善舞”的资本大佬再被聚焦。

（振华风光对深圳正和兴、张亚关联企业的采购情况，来源：振华新材首轮回复问询意见）

（张亚旗下企业图谱，来源：企查查）

但于张亚而言，不管精力够不够，控制企业足够多就能相互“成就”。翻开国光电气和思科瑞招股书，二者涉及的关联交易也不少，推及振华风光，上述的关联交易或只是常规操作。

应收长期高于营收

回到振华风光本身，业绩来看，连年增长，比较漂亮。2019年-2021年，公司实现营业收入2.57亿元、3.61亿元、5.02亿元，净利润7074.33万元、10576.47万元、18765.90万元。

但随着营收的增长，公司应收也水涨船高。2018年-2021年，公司应收账款余额分别为1.03亿元、1.43亿元、2.57亿元、2.74亿元，应收票据余额6287.66万元、1.14亿元、1.69亿元、2.99亿元，应收账款及应收票据占各期营业收入的比重高达94.41%、100%、117.74%、114.02%。换句话说，公司每年的收入实际都只是账面上的增加，需要一年甚至更长的时间才可能回到公司的手里。

且回款周期慢直接导致公司经营活动现金流紧张。2018年-2021年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2204.84万元、4808.32万元、-7144.60万元和-2096.33万元，与公司持续增长的净利润相去甚远。

而公司2018年、2019年经营现金流净额为正，主要是因为公司进行了应收账款融资。当时公司分别以3574.50万元、9179.90万元将账面余额为3703.20万元和9561.63万元的应收账款转让给了公司实控人中国电子。

与同行相比，冲刺科创板的振华风光研发费用率明显偏低。招股书披露，2019年-2021年，公司研发费用率分别为5.39%、6.84%和9.30%，而同期同行业可比公司均值分别为19.05%、19.44%和22.70%。

而除了研发费用率低于同行外，振华风光期间费用中的销售费用、管理费用、财务费用却均显著高于同行。

值得一提的是，振华风光招股书多处数据出错，招股书质量较为“粗糙”。比如，在与同行对比毛利率时，将智明达2019年、2020年的毛利率均披露为68.76%，但实际上该公司的毛利率分别为60.61%、62.8%。无独有偶，在披露成都环宇芯2021年财务数据时也将净利润误写作“238548万元”。且在招股书中并未直接披露公司第一大供应商长沙韶光的名字，仅以“供应商A”列示，但在回复问询意见时又明确披露，该等供应商是否应该豁免披露并不明晰。