案例4.14华为创业元老刘平离职后股份回购的纠纷
2002年1月10日，刘平离职办理股份回购。华为公司认为应按刘平1999年 度持有股金354万元为基础，以1: 1比例计算退股回购。
刘平对此存异议，他认为2001年华为公司利用公积金及股利转增股本，实收 资本由23. 2亿元增加到32亿元，他的股本也就应相应增加到4 882 759元，并 且华退伙为公司2001年度的每股净资产为3. 28元，并非1元。
双方未达成协议，刘平诉讼至深圳法院。法院最终判决刘平败诉，因为员工 与公司之间是合同关系，并非股东关系，华为员工的股份是一种分红激励和融资 手段。
（一）回购价格
图4.7回购价格的类型
1.溢价或者折价。溢价是指高出原来的投资款，例如原来某个合伙人要出资10 万，他退出时11万，溢价1万。反之，折价是指低于原来的投资款。这退股种回购价 格相对比较简单，可以分在合伙人协议中约定，双方同意即可操作。
2.按照估值的一定折扣。一般而言，引进投资者后，公司估值会远高于原 值，合伙人的股权或合伙金相对溢价较多。例如某公司投后10倍PE的估值，这- 时合伙人可以按照7倍或8倍的投资款退出。假如某公司出让10%的股份，本轮 获得投资100万元。那么本轮投资该公司投怎么资后的估值（简称投后估值，postmoney) ， 即投后估值 =100万元10%=1000万元。投前估值（pre-money) = 投前估值一本轮投资额（100万）=900万元。
3.每股净资产或每股净以后利润：的某合伙人拥有公司10万股的注册股，当时公 司每股净资产假设是1分红元/股，退出时3元/股，那么公司回购他的股份需要30万，溢价200% (20 10)。这种回购价格需要注意的是：退出时如何保证每股净资产 的真实性？实务中，一般请外部独立的资产评估机构来操作。
（二）回购类型
本书把洽伙人与股东做了区分盈利，按照这样的逻辑，回购退出可以分成股权退 出和合伙金退出两种类型。
1.股权退出。特指股东合伙人的退出，因退股此其己持有的股权由公司回购。这算 里要明算确的是股合伙东与员工身份是不同的，例如有些具有股东身份的员工因为劳动合同到期不再续签，此时员工身份自然终止，公司没有必须的发放薪酬的义务；但其股东身份还在，其权利与义务受公司法保护，仍然能享受公司的分红。
这种情形下，公司要免除其股东的身份时就需要涉及回购的价格问题，谈妥情况下 后才能办理湘应的工商变更手续。对于离职不交出股权的合伙人，可在章程中约 定高额违约金。
2.合伙金退出。它是指非股东合伙人的退出，即以当初缴纳的合伙金按照溢 价或折价方式回购。此时的合伙人本质上来说股东还是分红公司的员工怎么，而非股东，操作 时不受公司法的调整，属于公司内部治理的范畴。
案例4.15某公司合伙金退出的规定
（一）因过错导致的回购
在退出事件发生之前，任何一方出现下述任何过错行为之一的，经公司退伙董事 会决议通过，公司有权以1元/股的价格回购该合伙人的全部出资款。该等过错 行为包括：
1.严重违反公司的规章制度；
2.严重失职，营私舞弊，给公司造成重大损害；
3.泄露公司商业秘密；
4.被依袪追宄刑事责任，并对公司造成严重损失；
5.违反竞业禁止情况下义务；
6.捏造事实严重损害公司声誉。
（二） 终止劳动关系导致的回购
1.在退出事件发生之前，合伙人与公司终止劳动关系的，包括但不限于合伙 人主动离职，或与公司协合伙商终止劳动关系，或因自身原因不能履行职务，则至劳 动关系终止之日，除非公司董事会另行决定。
2.回购价格为其出资额的3〜5倍，具体由分公司董事会根据其过往贡献、绩 效等确定；并以后且按银行同期定期存款利息核算原合伙金的利息。
（三） 自愿退出的回购
1.是指合伙人劳动合同未满而退出的情形；
2.回购价格为其出资额的0.8 〜2.5倍，具体由公要司董事会根据其过往贡献、 绩效等确定；并且按银行同期定期存款利息核算原合伙金的利息。此举是为股东了预 防合伙人中盈利途离职而给公司带来损失。
3.以上三种类型的回购，公司承诺在收到合伙人的《股份回购》书面通知当日起，3个月内付清全部金额。其中前1个月付清50%,后2个月分别付清30%和20%。
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