投行工作具体是做什么的？

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每个金融人都有一个投行梦，地位高、待遇好，发展潜力大，似乎只有进入投行才能算是一个“合格”的金融人。很多金融人想方设法提高自己的层次，想着拉近与投行的距离，尤其是如果能进入高盛、摩根大通、摩根斯坦利这类顶级投行工作，便能成为那个人人都羡慕的天之骄子。有同学问投行具体是做什么的？本文主要从外资投行的组织架构和职位分工两个方面介绍。

外资投行部门架构和职能

从职位部门、职能来看，外资投行一般分为投资银行部(IBD)、销售和交易部(Sales&Trading)、研究部(Research)、私人银行部(Private Banking)、数据分析部(quant)和其他支持部门等几块。

投资银行部(IBD)

投资银行部(IBD)是投行的核心部门，其业务包括launch IPO、offer additional stock 或者是Merge & Acquisition (M&A)等为需要通过上市融资的公司提供的服务。这些都是投行里核心的也是传统的项目，所在部门叫做Investment Banking Division，简称IBD。

一般IBD分为产品组(product group)以及产业组(industry group)。Product group主要分为兼并(M&A)、杠杆融资(leveraged finance)以及重组(restructuring)三大块。

在这个组的人需要有一定的产品知识，并且是各类交易的执行者。而在industry group需要覆盖具体行业，并且工作更多的是进行市场活动(pitching)。行业划分例如Financial Institution Group、TMT (Telecom, Media and Technology)以及Real Estate等。

销售和交易部(Sales&Trading)

Sales&Trading简称S&T，是做交易经纪业务的，也就是着重于二级市场的。客户一般是机构投资者(因为机构投资者没有交易牌照，不能自己交易股票，所以需要一个经纪商)，通过收取机构投资者的交易的佣金来赚钱。

炒过股的都知道，券商除了代收印花税之外，还会收一个交易费。这个就是经纪业务的赚钱模式。部分交易产品的设计和销售也是这个部门的工作，例如一些金融衍生品的设计和推广。这个在大陆做的很少，香港多一些。其中，sales主要负责拿着方案去介绍给客户并且卖给他们，代表客户跟交易员沟通然后告诉交易员清单。交易员要做的事情就是以尽可能好的价格去买入客户要求的金融产品，这些人统称为交易员。

交易员入职一般从交易员助理做起，他们开始时的工作是协助交易员，为他们准备早餐和午餐，做很多繁琐的事情。他们也要将交易员的非自动交易输入系统。完成记录工作(booker，记账员)。一般一年之后得到上司赏识便可以胜任初级交易员，可以在高级交易员休假时代其交易，这也代表他们正式交易员生涯的开始。

研究部（Research）

Research部门主要是出各种报告。比如对一间公司进行研究，并且做出买入或卖出的建议，他们没有直接的产出，但是会帮助交易部和市场部提供给客户建议。

本质上这个部门做的工作属于增值服务，当然，有时候研究部也是投行面向媒体的一个窗口，大家经常看到某某投资银行首席经济学家对经济形势发表看法，或者看好某个行业什么的，这些人基本都出自研究部。

私人银行部(Private Banking)

这个部门不是普通的商业银行的对私业务，它的主要作用是通过订制一些投资产品的组合来替富人理财和保证他们的财产不缩水的，包括李嘉诚、阿拉伯王子们等等都是Private Banking的客户。当然商业银行也有类似的业务，但是投行的私人银行的门槛远远高于商业银行，赚钱模式是向客户收取管理费。

量化分析部(Quant)

这个部门一开始来自于做基础科学研究的人，到华尔街做数量分析的工作。现在发展为到其他的各种基金做金融模型。Quant有时也作为买方交易员的身份存在。

其他支持部门

其他支持部门主要包括风险管理(risk management)、财资管理(treasury management)、内控(internal control)等各种部门，确保投行作为一个机构，其各种工作都能有条不紊地运营下去。

比如风险管理，不少投行都有单独的风控部门，他们的工作就是运用自身金融风险管理方面的知识、技能和经验分析交易员的市场风险(market risk)和信用风险(credit risk)，然后决定给他们多少交易资金的限额。其他的工作还包括同样地正确评估经济风险和操作风险以确保各风险指标的评估正确。

外资投行职位及分工

以投行核心部门IBD的职位等级来说，IBD部门又分为analyst、associates、VP(Vice President)、Director、MD(Managing Director)这几个level。

这里需要注意三点：

1、IBD里Analyst是初级职位，而部分Research里Analyst是高级职位。

2、为了业务方便部分外资投行前后台采取两套职位头衔，有的投行会设置不同的职位名称，也就说你结识到的某位VP，可能并不是真的VP。

3、高盛最高职位级别在MD上还有一个Partner Managing Director。

Analyst

投行中的Analyst(分析员)一般都是为各大院校应届生准备的一个2年的program，具体工作包括：

Research work：比如收集整理各家券商的年报；

Benchmarking:做一些对比的分析，比如对比Top10奢侈品商的营收、利润、增长率等等；

Profile:做PPT分析介绍这个公司从历史到财务等的各种情况；

Financial Modeling:建立一些初步的模型，包括merger model、DCF、LBO等等，然后交给associate审核和加工；

Comparables(Comps):需要创造和更新例如price to equity ratio、EV/EBITDA等数据，由于用于定价；

行政上的事务，例如meeting上做会议记录、打电话接电话各种杂活。

Associate

Associate一般翻译为副经理。在analyst职位上2-3年后，一般就可以升为associate。Associate是比Analyst高一级的职位。这个职位要么是从Analyst晋升而来，要么是公司从各名校招入的MBA学生。Associate的工作包括接收你上级就是VP、Director和MD的指示，然后给analyst分配工作，并且监督指导他们完成工作，其中包括要处理更加复杂的模型。

除此之外，Associate要负责报告中文字部分的编写，并且负责大多数建模工作。另外，在交易中，Associate需要和Analyst一起负责与客户的沟通。

VP

VP在Associate这个位置上工作3年左右才能升职成为VP(副总裁，或经理)，VP的工作主要由两大块组成。

首先是充当项目经理的角色，当D或MD接到交易单的时候，VP的工作就是负责实现这单交易。他需要计划所有需要的过程和任务分配给associates，并且确保整个过程的顺利按期进行。其次他也是和客户接洽以及联系不同职能的人比如审计、律师等功能性人物。

Director

在VP这个职位上三年左右，一般就会升任为Director(总经理或董事)。Director主要就是负责重要的交易比如费用谈判(fee negotiation)、交易策略(deal tactics) 和高级客户会议(senior level client meeting)。还有就是通过各种渠道和社交去争取客户。

MD

MD工作性质与其近似，不过主要负责最重要的客户。Director三年左右一般就会升任MD(董事总经理)。MD级别有很高的业务收益指标以及客户责任要求，需要参与公司的整体战略及业务方向制定。

MD再往上发展就会去做team head, country head, product heads, 最后成为head of M&A或者investment banking， 或者是做CEO之类。

以上说的是一个典型的投行职称序列，有些银行会设置一些中间职称，比如assistant VP(AVP)即助理VP、senior VP(SVP)即高级VP、executive director，抚慰那些应该得到升职却没有升的人。

从升迁路径来看，对于投行IBD的员工而言，职业路径一般分为Executional Banker和Coverage Banker两种——说白了，前者业务水平精湛管执行，后者人脉资源广泛拉关系。投行本质上是服务中介，没有客户，就没有收入，百万分红更加无从谈起。Executional的技能保证你不被踢出去，Coverage的能力才能让你升值。

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