非核心资产投资是指什么(核心资产和非核心资产)

“镍具有的特性，使其成为多个应用领域的首选材料，且不易被其他材料替代。”德诗妮·奈杜说，“镍可以提高电动汽车电池的能量密度、不锈钢的延展性和可焊性、喷气发动机的耐热性，以及风力涡轮机齿轮的硬度和耐腐蚀性。”

淡水河谷对镍资源布局较早，是全球第二大镍生产商，次于俄罗斯的诺里尔斯克镍业。

淡水河谷坐拥的加拿大沃伊斯湾矿，是全球最大镍矿床之一。自2005年起，该矿一直通过露天开采镍矿，并未涉及地下资源。

随着镍需求日益高涨，2015年7月起，淡水河谷决心开发地下矿，即里德溪矿和东渊矿，并于2018年开工。

2021年6月15日，淡水河谷宣布沃伊斯湾矿区扩建项目的里德溪矿出产了首批镍矿石，并预计东渊矿将于2022年投产。两大地下矿投产后，将使沃伊斯湾矿区在2025年达到镍产量峰值260万吨，同时副产品铜、钴年产量分别达到2万吨和2600吨。

除此之外，淡水河谷在巴西、印度尼西亚均建有镍矿和精炼工厂。2021年，淡水河谷成品镍产量16.8万吨，同比下降8.5%。这主要受到加拿大萨德伯里工厂罢工事件，以及萨洛博、索塞古、松阪和昂萨布玛工厂维修情况影响。

必和必拓同样在加强镍资产布局。据界面新闻不完全梳理，必和必拓的镍矿集中在西澳大利亚州的西部镍业公司（Nickel West）旗下，主要八座矿山均为硫化镍矿，分别是 Leinster、Mt. Keith、 Cliffs 、Yakabindie、Venus、Honeymoon Well、Jericho和West Jordan。

截至2021年6月，必和必拓镍总资源量为737.2万吨，2021财年（2020年7月1日-2021年6月30日）镍产量约8.9万吨。2021年7月，必和必拓还与特斯拉签署镍供应协议。

必和必拓将西澳矿区采出的硫化镍矿石，运往两处大型选矿厂，运用硫化镍浮选技术，对矿石进行粉碎和浓缩，经过干燥后运往卡尔古里（Kalgoorlie）镍矿冶炼厂，生成镍含量为68%的冰镍，再运往Kwinana镍矿精炼厂提炼制成镍粉和镍饼，品位高达99.8%，成品最终从弗里曼特尔港出口到海外市场。

2021年10月，Kwinana硫酸镍工厂生产出第一批硫酸镍晶体。这是澳大利亚首家硫酸镍厂，投产后年产量可达到10万吨。

另一矿业巨头力拓的镍资源布局则相对缓慢。2013年，力拓将美国密歇根州Eagle高品位地下镍铜矿项目，作为非核心资产出售。

力拓现有的公开镍资产，主要为芬兰Enonkoski镍矿项目，将分三个阶段注入2000万美元，并获得75%的权益。

“力拓正在积极拓展电池材料领域的业务，但在钴、镍方面尚未看到有特别合适的机会。” 3月22日 ，力拓集团首席执行官石道成（Jakob Stausholm）在接受界面新闻记者采访时表示，“只有当力拓认为，某个项目适合持有并能创造价值，才会进行投资。”

锂：力拓争夺最积极

在锂矿的争夺中，力拓表现最为积极。

去年12月，力拓宣布将以8.25亿美元（约合人民币52.6亿）收购阿根廷Rincon矿业公司的Rincon锂矿项目。该项目是一个尚未开发的大型卤水锂项目，位于阿根廷萨尔塔省锂三角核心区域。

Rincon盐湖的资源储量，位于阿根廷盐湖项目前列。根据Rincon矿业公司2021年更新的资源量及储量数据，盐湖总资源量达到1177万吨LCE（碳酸锂当量）。

石道成表示，Rincon项目有潜力提供大量电池级碳酸锂，以抓住全球能源转型期需求增长的机会。该项目有望成为一个长寿命、低成本的资产，继续增强力拓在电池原材料业务的实力。

在此项目前，力拓已经在陆续布局锂矿资源，主要位于美国、欧洲和南美洲等地。去年7月，力拓宣布投资24亿美元（约合人民币154亿元），开发位于塞尔维亚的贾达尔（Jadar）硼酸锂项目。

贾达尔项目预计2022年施工，2029年全面投产，主要以电池级碳酸锂为产品。力拓希望该项目能成为欧洲最大的锂供应来源。

但由于当地环保组织及民众的抵制，该项目处于中止状态。“项目仍有推进的可能性，我们在积极磋商和沟通。”石道成说。

相比之下，必和必拓与淡水河谷在锂资源方面仍保持一定观望态度。

“对于新型金属品类，淡水河谷仍将专注于镍和铜这两项核心业务。”德诗妮·奈杜对界面新闻说。

2018年，时任必和必拓首席财务官Peter Beaten认为，锂、钴和铜相比，虽然增长很快，但属于小众市场。时至今日，必和必拓尚未真正插手锂矿争夺。

钴：三巨头轻描淡写

作为电动汽车革命中的核心金属之一，矿业巨头在钴矿方面的布局有一种“无心插柳柳成荫”的意味。因为钴资源多以铜、镍伴生矿的形态出现。

手握铜、镍两种矿产的淡水河谷，并不乏钴的产出。淡水河谷2021年四季度及全年产销报告显示，2021年钴总产量为2519吨，主要来自加拿大的Sudbury镍钴矿、Thompson镍钴矿、 Voiseys Bay铜镍钴矿等。但这一产量仅占全球总产量的1.48%。

“目前淡水河谷的规划中，钴仅作为副产品进行产出。”德诗妮·奈杜对界面新闻称。

力拓和必和必拓的钴资源更少。在目前全球主要钴供给企业或项目中，还未发现它们的身影。

美国地质调查局（USGS）数据显示，刚果（金）钴储量占全球约50.7%；2020年，刚果（金）钴产量占全球近七成。

大宗商品交易巨头嘉能可是全球最大钴矿供应商，2020年产钴2.74万金属吨，约占全球总产量19.6%。国信证券报告显示，嘉能可旗下钴核心资产，是位于刚果（金）的Mutanda铜钴矿和Katanga铜钴矿。

根据嘉能可公告，Katanga矿于2018年初复产，近几年产能逐步爬坡；2019年底关停的Mutanda铜钴矿，已于2021年10月正式重启。

嘉能可计划，未来Mutanda矿将继续生产约20年，平均每年产铜7.6万吨、钴2.1万吨。2022-2025年，Mutanda矿预计每年可产铜2.5-3万吨、产钴1.1万吨。2028年开始，Mutanda矿将启动硫化矿生产，铜钴产量将进一步提升。

基于钴需求增长预期，嘉能可自2019年起大量签订钴的长期供货协议。据中信证券研究部测算，嘉能可2022年起的长单销售钴产品已达约4万吨。这意味着，未来嘉能可绝大多数钴产量将被长单覆盖，很难流入现货市场。

据界面新闻记者获悉，与嘉能可签订长期供应协议的包括特斯拉、格林威、韩国SKI、优美科、三星SDI等。

钴价与嘉能可钴产能增减保持同频。2016-2018年，由于嘉能可Katanga矿停产，钴价一度从21万元/吨涨至54万元/吨，并在2018年上半年达到高点。

随着该矿复产，钴价持续下滑，2019年触底跌至20万元/吨左右后，又逐渐回暖。2021年，钴价由年初的30万元/吨左右涨至55万元/吨。

除刚果（金）外，印尼将成为新的钴资源供给大国，中企将借此收割一部分资源。

目前已有多家中企在印尼布局了钴项目。国信证券指出，力勤镍业、华越镍钴（印尼）有限公司 、青美邦新能源材料有限公司和华宇镍钴（印尼）有限公司湿法镍钴项目全部投产之后，钴金属产能将达到3.3万吨。

其中，洛阳钼业（603993.SH）、华友钴业（603799.SH）通过子公司分别持有华越项目30%和57%股份；格林美（002340.SZ）、宁波邦普、印尼青山园区分别直接或间接持有青美邦63%、10%、10%股份；华友钴业、亿纬锂能（300014.SZ）、青山控股直接或间接持有华宇20%、17%和31%股份。

截至目前，力勤项目已投产，华越项目将在近期投产，青美邦项目有望今年投产。