瑞士央行行长乔丹（Thomas Jordan）周二于瑞士苏黎世一场活动中表示，瑞士法郎长期被「高估」，是央行使用低利率政策主因。虽然去年瑞郎兑欧元已大幅贬值近9%，可让一些受到瑞郎飙升所累的出口商得到喘息，但若末来央行真需要调整利率，或会再度引致瑞郎升值。并重申目前央行仍需要负利率机制，以维持稳定物价目标，这意味着瑞士央行未来货币政策或将于环球央行收紧政策出现背驰情况。而瑞士央行为减轻干预汇市的压力，正透过卖出瑞郎、买入德债的操作手法，以压止瑞郎过份升值。若未来相关操作因欧央行提早结束买债计划而遭暂停或减少，均可能加重德国债券的沽压使债息急升，最终拖累欧元区整体经济表现。故欧央行于结束买债计划前，与相关央行沟通将相当关键。而从乔丹言论推测，欧央行短期内宣布9月后结束买债计划机率仍不算高。
恒生银行
2018-1-18
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