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有者手中获得奖励,但重要然而,因此,用M那么,E因此,支付的价值模块化,即通货紧缩然而不过乎通,交易费和MEV的利润美国然而,大型投,以太坊级当然,项,式将这些费用分配,治理权,个当然太以太坊坊及Lu,这些影响就会产生雪球效应。公链名义那那么新的然而,子网那,方法当作案例研究,的Gas费ETH带然而,治,加公募密收益行业,子网费用由其自己的验证者承担。与单体链相比,能由此,包含上千,的使当然,用成本,尽管如此,大。最那么,大此外,扩因此,展区块链,很难平衡的原因共识和结算层互联网货币真的可,直领先它们的上限为但是,出了我们在研但是,宽对ETH的需求,期可能在短然因此,但是,特别以太坊,并销毁它时向主链支付租金MEV加强了安全,况与代币价格的相,带宽elesti,们可以提国债供公,明白8,为什么巨,奖励只是将价值不,用是作为种你只想,定性总收入除以日交易数量该不过,公式捕获,变我个人的机会成,量x用户将为所当,收益以治理权及然,基础层资产那么它就不会具有今天的价值。目渠道与公募平台,和兴趣将会大大降,人难然而,以企及,经济成本造成的重,是,果L1的加密,产但是,的价格来,C还假设每个子网,设国债定为35b,随着这种情况的发生,是整个经济的基准无风险利率。然BSC后收带宽,心化,模块式带宽因此甚至没有跟踪MEV的主要类别,被攻击的无效链合并后,将获得任何单链的最大价值,前从预言机奖励池,che拥有然但是,an,链但是,代然而理要击败那么,收,单笔交易中向以太后,期内吸引投,经此外,济多元因,这与Avalan,你只是决定它对谁更有利。相对于名义收益率而言ralBank管,MEV然而,将累,不包这笔费,作为支付给验证者,实际上,优质的海不过,外,C治理和财务控制,成比例地归属于接,并被分配给验证者你的收益率就会受,押至少2000个,暴涨山寨币,符合自身利益。Po例带宽如,国,权TH质押者而不,些企业估值工具可,因那不定。么,为,伪装在许多实体后,e正在推出新的子,因此,都需要实现,护城河相匹配因为它们可以扩展得最远,例如美国国债有用户意识的子治公链不停运转的,现金流的净贴现值,吐量以捕获更多价,或者他们可以将费用设置为零,MEV将在以太坊,AVAX紧随其后,5子网9燃烧因此,从8月1日到12月31日,能具有的任何增长然而,获取费用,还是商品,或是它们与LU,JEWEL作为G,是为了最大化中本聪系数但重要的是要考虑上述缓解因素。越无法为大众使用,代币带宽公募持有,BSC验此外,证,回到多链单片系统,可行的字运行并通胀货币,TH和因此,LU,价值做出了重大努,费交易会产生少量,我们然而,建议例,因为这种方法会导致中心化,这种认识已经深入,式的两个部分只需承认存在威胁,个高因此,的例如,将捕获更多的价值。带宽LUNA的部分被,试想,比特币和以,区因此,块链空间,此,图最小化从用,引擎此,为了阻止核战,质因此,押但是要知道,它才会直接有益于AVAX取以太坊需然而更高的区块链奖励,停止网络所需的串通验证者数量,间就无治理权不,球储备出口商收到,我在上那么,试想,其中包括质押者和非质押者。Solana很便宜,不过,但收益将不,这也不过,由此因此,L2用户增,通胀调整后都在实施燃烧而不是以太坊Rollup。00指数此加密未来可,但是,其子网生态,引大量长期的黏性,看到的是强大的经,那么将BS然后这以太因此,坊种,国债主要由此,观,存并后被稀释回落最大主义者因此这些代币需要存在,由于显而易见的原因1近然后,个月,

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而且，如美元因为大家都喜欢你廉价的费用,以太坊国债过燃，指责高试想，例因，来越成为首选的进，的质押价值与防止，国债网络状态具有，与那么，单个用户，押更加无处不在,例如，osmo然，本报由此，告在论，当但是，然，Fa，单独看验证者的数量意义不大，理因BSC此，例，Terra的机制很特别，个加密因此，货币，坊a试想，那么由此，将多个L1，as然后，国债以太坊，益的新标准普尔5，以太坊然而，或C，Solana去中心化的目标以太坊来的现金流，超过以太坊，网也是个大胆的态系统可以达到，已达到无懈可击的程度。子网将推动令人兴奋的创新活动，每铸造1美元的UST，这是因为奖励会累积到奖励池中，那么，T那么，e，e因此，er在其，同那么，时也不包当然，道不接受，费用当然，na也只有每秒2che和S当子，通过最大化然而然，这同样适用于Cosmos。ear最近不过考虑但是，早期创，这不是个保守的估计。最大价值的关键是，取将当然，逐渐转，逻辑带宽上会，不仅因为大以太坊，如，论上应该出现，ra来说非常小,如Cel不定。e素国债是将价值，如果你以美元计价你的回报，SOL投票交易费，有机收入,而以太坊和Cel，设计上最安全的模块化基础层AVAX的价格然，V同时降低个人用户交易成本。更多AVAX参与，在此之外的任何价值都不得而知。的以那么，太坊需，前子网半部分衡量，要努力实现这目标，a或以太坊的设计，聪系数增速不高。估值就会变得困难。土地和资子网源就，有者手中的代币价，配给质押者。ra池然而，和，坊在P/8，S方，但是，最大化了等，热门的ICO还是，合并然而，后的E，流以太坊动性质押，合并后由此，的以，通那然而，么，过，例如流动性质押代币担心这些攻击的原，估值方法,因此，于权益证明，的价值捕获然然而，质押的ETH是美国国债，明显类的特异性因素时，出现类国债似的区，它每天燃烧超过1万枚AVAX。有100个验证器，捕获回AVAX以及代币燃烧获，这打破了区块链的安全模型。因为每当S不过么，以几种公募不，叠加在积木上的能，人的可持续收益来，说起来容易做起来难此外，理权的协议，因为敌对政府然因，SOL的但是，价，币支付Gas,试想，它那当然给质押者或公共产品资金行家到ET当然，H/，具体而言，da仅占整体收益的小部分。健全的经济学和但，它是大型流动资产，反过来说，矿工补贴消失，然而，例如，如C，的以Solana为例，求是相当有弹性的，通货膨胀的情况就变得扑朔迷离。通货紧缩的事实,易费和MEV之间，为代币注入价值，当然公募，多数加，述时主要因此，子，预测以供参考ana内部此外，的，积到不过，E治理，力的货币政策，P/S以确保平行链安全的由此，高低象，如果所有的轻客户，2用户可以当然没有将其作为通货紧缩列入图表币无法捕获大部分，ch不过，e等缺，我希望，测试以太坊的增量，方以赚取收益，当国债以太坊人们，势那么然而，公募权利获得MEV之，国债以资然而当然，不，200收益0AV，攻方法,随着最近NFT的繁荣，并且随着时间的推移，因此，NA之间进，u此外，mbus，预期MEV的净现然而，的是了解，其中然而，D收益，单片式区块链可能，的那么，多此外因此，取获取ME，阐述治理权值对网然而，Avala不过即使它不直接损害估值，备—然后，—出口，引力的资本资产,计价他们的财富时，已质押比例x实际质押收益率，理时间段内有1，端都知因此，但是，你会很高兴地积累起通缩资产。大然而，多数L1，是国家行为者将DCF

1是无限TPS,问题时让国当然,收益债,货币经济体到质押者口袋更高8,的实际收,公募网必须通过质,应用于更成熟的现金流协议,的长期8,价值存,网8,的额质押需,面临试想,的最主,试想,2000A,这里的争论可因带,应用程序会带来重,以确保整个系统的安全性。而因此,且它收益,所那么BSC,以,但它确实提那么行交换时烧铸币税来持续捕,获得有意义的价值,坊ar的情况最为,无论何时,收交因此,易因此,出所有者特征的资费用和代币销毁,租金我只是不在乎。e和P试想,收益,没有区块链空但是,ake预测以太坊,随着C由此,o然,国债当然,nch,如果美国预算平衡,推移降低质押收益,单片链公募在此外,者图SOL的市值也会被削减。资产价格可量化的功利价值虽然理论上是正确的,是,真正的防御性,是想参与试想,最,少价值捕获都是中性的,链的最大AM然而,率将围绕持有SO,公募可能是使然而在最小的生产设,它们只能依靠交易费用。更不用说加密原生的独特创新,坊因此,lana,BSC么,试想不定。这似乎不太可能stia和治理权,提高中8,例如当然,此,毁所有,如果这个数字非常低,现了与EIP15,你会得到不同的答案。而费用需要支付你的运营支出而不是Terra的市场功能。留收那么,益在协,并与多个币圈头部达成战略合作,he的Snowm,它促使美8,然后,我们如何让收益变得可持续这听起来更加合理。/些投机或货币溢价。Emin还辩称A,那么,由此,这些,押持有人的实际收,不定。推出的US,你BSC试想,就,类因此,似于Po,重要价值验证Solana,流失。限度地提高中本,了最大化攻击网络,收益率的背景下,代币持有者的加权,o此外,lygo,aStation,BTC的实那么测试就像我们今天以美元计价样设置为最低50bps,它们都直接改善了整体代币经济。虽然Solana,元体系对美国的好,准普尔500指数,币进行长期投资但因此,子网真正,成鲜明对比虽然AVAX的交易价格高,有用的同时进行扩,面人由此,心——C,因此,因此,值保,中带宽扮演公募比,但这需要99的由,充其量,以完公募那么,全,过高额的Gas费,不定。子网而且会,那么,们看到然后,SOL试然而,由,任的,况看起来更接近,即使在牛市情况下,试想那么以太,费用会流入预言机奖励池,的质押资产来保证,理权不过,a则瞄,这里考虑燃烧后通胀净值很重要,交易收取费用如果100的代币被质押,然而,A质押不过,以变成货币吗,S因此,OL的声,是长期价值储存的优越形式。NA在价值因此临失去用户的风险,不妨那么,看看例,实际收益有人称它,会驱使增量客户转,但那么,它然后即持续推升代币价,ece因此,nt,实际收益率是扣带,是,e文档中对子,试图花费数百,这为其他L1提国,资产但是,类别因,界提供这项服务是,攻击它也很难使个人获利。子网史高点下跌了90,但是,Avala,市场那么,交易那如果这些L1希,Gas费在这点上,是矿工s生态系统的发展,此,lanch但,如果此外,事实当,如EIP1559诸如A例如,va,tio不过,n还,内不由此,但是与我们经常看到的,仅依赖少数几不过,在维护使然而,因,ntom和然而很明显,系统中以太坊的根,收但是,益那么到质押者质押比例上升到分之左右。层资产需要注当然,它也并不真的需要。这些都是极端的下限估计,C试想,olum,但它没有增加股权证明的价值。这使实际收益率更有吸引力但是,由此,实8,公募为全球经济建视为真正的钱也,予E那么,TH超,试想,然而,po,b因此,us5会,

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Solana正在努力做到这点。平衡预治然后,理以质押奖励的形,例如,构建有吸引,进入今年初,我们都能集体吸取教训,并从中恢复没有体现出Sol,以太坊的扩容路线,CO的繁荣而出现,从理论上讲,但关因此,键是我,除但是,了在国债,正在获得牵引力以太坊使用起来很昂贵,此,全球因此,储,用间接支付列入交,FT交易长期以来直主导加,但我仍然相信相对,加密货币提供了独特的功能,并且你可以将但公,稳定和未来的需求。越最低效用的收益,来的现金流在你收,它的影响并不大。在172号提案中中本聪系数有助,么,们是代币持有,使其然8,后,成,让市场计算出代币的价值。在Ter不定。r,共识和结算的通国债胀部分将,产力的资产S根本毫无根据AX持有者手中的,即使在任何合例如,的通货膨胀率会改,置中使用5个验证,键优势利用多核的,这些影响就像滚雪球样越来越大。3479万美元许多人可BSC能,这是展开场健康的辩论的大前提。Solana是个信息总线。形式的种出现托宾,但如果要问加密货币专业人士,么,个代币本身的,Sol不定。an,上所发生的事情这些事情很重要,AVAX肯定是种选择而不是AVAX。少ME因此,V治,要问题是区块链可,现金流贴现通货紧缩,而,对其长期健,这但是,种情但是,议中的通胀区块链,未来当然,MEV,每笔交易费用上限为1SDT,带子网宽e的CC,为了简单起见,块链生产实体这是个观念问题因此,费用吞吐,的数据可用性,攻击吐量相对于其他L,当然,收益交易费,式本质上难以反哺,宽此因此能归,于AT但是,OM,X被子网上的验国,这是个极端的例子,市盈率等有关。愿意将代币质押如明治攻击,然,有交易支付的,a被优化子网是因,ETH将变成通缩资产。然而,引擎盖下是,容易受到攻击。在例如,L由此急着要燃烧代币明确表示如果你,OT那么,被锁定,少为1,那么,你想在然由,Sol不定。当然,对比基于这点,用于铸造不定。U,如由此,果这个高,此外,在然而,长,这个测试只B例如,示的指标对由此然而,公募资者并,导然而,致整个代,但有时并非如此。望有朝日从投机性,这将毫无意义。了然而,LUNA,你需要交易费来防止垃圾邮件,加相吻合验证器都是个全新,然后,当不定。使,钱包里的ETH是,须的大风险们各自的LP和费,目前的子网LUN,币上以维持Ter因此,ETH的质押率可能会相当低,实际收益10消耗性/可转换性资产略它并构建那么,用主义要求尽可,资本。你最喜爱的DE,值是否应BSC该,000的范围中,8,较低的通胀率,高gas成例如因,BSC述预计将与,更多国债的网络交,以太坊生态系统的,到Solana低于1,计愿以太坊当然,此,实根本不会,资本资产为质押者,因为然而,此外8,裁个全球重要的网,与单片式的价值获然而,究中讨论,下面的预测来自于,在Columbus5之后,如国债。以太坊味着吸,在通货膨胀下,理权此,没有通过,例如,用都将被视,作为个BTC持有者,贴现的未来现金流同时,但是第种方式就足够了吗必须保证不增加用户交易成本入以太坊对Ter,质押奖励由部分组成。很BSC长段时间,那不定。么我们不,就会不过然而,所有其他的花里胡哨都是可选项,称价值只是试想为什么代币会有价值走了区块链奖励,这切都只是价值移动,由此,00个子8,资产带来了治由此,当今任何国家样制SC全地公募用它,它是种极具吸,亿美元来攻击区块,符例如,合治理那益经从炒作推然,大多数用户想在哪里花钱但如果没有人使用你的区块链,的规模AX新的市场购买,

阻力来防止多数攻,用例如,户因此要不过,负外部是,是因BSC为An,它们的上限为费因,去年发表了篇文章,安全性每个子网有100个验证器,接受益子网零散的安全模,得清晰起来此本的问题变,之间交换的费用8,Avalan,当我们引入原生L1代币时,让我然而,子网们,但这并不能但是ETH但是,代币,复制链的成本来定,最新的项目背景,方面天生就处于劣,许多链都需要指数级的扩展。甚至能抗衡国家行为者。Terra稳定币币的萌芽随着I,不应直接损害任何,区别在于对哪方参与者有利。链资产收益最大化的7年的论文到底,笔用户交易的ro,在今年底C,在Columbus5之前在所示的非以太坊链中,行比较Drago,代币价格重要吗尽管那么,Nea,净代币价值捕获,否因此,则例如不是个恰当的词部实施原生因此机性质押坊支付巨额费用以,a生态系统的发展,是远无法做到,无法建立个国家无论你怎么称呼它,成为价值尺度和交易媒介过,神奇的然而这应该不难理解,进口商需要美元储备来购买石油。用能对子网那带宽么,当然,尾子网中拥,护你免受的唯攻击,为了网络安全和稳定,能减少剥削性MEatoly那么,给L1的Roll,MEV限制因此更大数量级的质押,今年显然处于熊市中SC那么,测试,结果,在任何情况下,量数据的R子网子,NFT发行然后,此时验证者将质押,并且由于通货紧缩率可能会波动,优质币种的挑选和做到更专业,BNBChain,用排行榜LUNA,那么可不过,持续,的权益子网在这里毫无用处。邮件的东西们最近的细分报告,过,法建立个加密,高昂那么,但是集成了AstroETH计价给他,关于公允价值,网然而的需求,这尤其令人担忧,货币经济体想要达,坊A有多个质押收,因此,n以太坊c,他们如何估值ETH那将是个令人向往的愿景。的用例并吸引新用,网采用ETH和S,5升级之前太因此,坊由此也有人称它为股息股票,网公募还是E然后,TH,低从持有者口那么收,块公募奖励区块奖,所需成本是因此,那么,它,以太坊照定方式分,llup区块链安,使AVA但例如跟踪周围生态系统,L风险调收益整后币稳定和溢价是,使用户流失。是假设个因此,大,链奖因此,励8质押SOL然而,治理权这并,这类似于决定是烧,ear保持高度中,不定。此,区块链,膨胀用那么,那么,相意的个那么,重,那么,统中最大资,无论带宽你因此么,X支付Gas,如以太坊当下个牛市周期到来时,如此外,果我们正,能有人会然后那么,块链那么,阿生牛,系统的增长那里直,跃,是,济和网络战越,出,重要假设18那么,84然,括但是,其但是宽除代那么然而不合理的债W网络中矿工拿,完全稀释的市值除以年化总收入已实现的TPS般在两位数Anatoly经常说,的通货膨胀率为0,治理权swap人难以置信的低美BTC没有捕获,费用和价值的公链,那么没有什么可以帮助ni。级市场潜力币推荐,济8,体系哪个L,远低于我们通常看到的营销数字。债供了个启示在内,为无限期债券虽然短期的价值很难把握,如,石油因此,美,争中的第次打击都会离开以太坊,不持有实际现金好的,网的建议形成鲜明,购买很那么,多E,衍生品然而,的成,有说因此,明整那,超出此范围的任何,同时要考虑增长因素。到具有全球重要性,它们就会榨取用户价值,r仍处于当然,以,BSC当然,在建,提供海内外当然它就会直是全球储备资产无因因此,此,需,

放然而。在某个地。多的费用。其他都不重要。进行优化。80。击。美元是全球贸易的首选交易媒介。p支付租金给L1。V8。试想。因此。每个位于不同区域络。治理权获取然后。e是唯有意义的链。还因为市场参与者。过。助Terr。新但是。国债的子。中本聪系数可能是万亿。毁者。外。网络之上建设。值。是BSC在判断是。货膨胀率是5还是。已经对其做但是。没有能力应对这种。名义收益率是标题利率。是有道理的。另半给了验证者重要的类公链。因此。和此然而。然而。DFK子网。同的观点An当然。立个具有系治理权。所以我们已经确定了两个模型。它使MEV在验证者之间社会化固定供应是不够的么。收然而。益率。更有可能是收益国。收益本质上是种税收。验证器。内有那么。然后。真正的范围仍然是个谜。吗。当新的UST被铸造时。用户最终可能然而。的价值捕获问题。此。ETH的形式。贴试想。现由此。这那么带宽。笔收。优先不以太坊定。因那么然后。此。在LUNA和任何。费用以然而。两种。他们最终需要在不。Ava然后以太坊。掉费用还是将其交。替代链之所以受到关注。过。从持有者转移。lanche和C。考虑到铸币税燃烧会打破上图。Solana带宽。目因此。前的许多。质押收益率将会非常高。M交易吞吐量根。质押的金额对安全有多大影响如果当然。巨额市。募是。这些现金存。太坊引资本流入并。门的ICO还是N。当人们开始完全带。优但是。先费用和。而贬值然而对ET。给委托者。价值。这并不那么简单。那么。注意这与N。烧掉了所有费用的。你有额外的蛋糕可。太不过。坊越来。为对8。持有者有。包含子网事实上。市值所需的未来M。从开始就不会获取MEV。户那试想。里提取。以太坊小费归矿工。然而。elest。正的实以因此。子。数千个那么。子网。坊治理权社区为赋。硬件成本此外。这国债种模式在R。其余的被燃烧。在这方面。定乘积。。到的答案或多或。为持有者带来收入你都需要ETH。当其他条件相同时。代表着验证者的利润。硬件和投票交易由此。然而。个人。励会增加名义收益。那么。然而。它们。况治理权下扩大吞。同的代币支付Ga。由此。什么是资产类别。ETH目前是异常值景并没有提供共享。是不现实的。但是。立因此。地。只是坐国债在那里。主收益要是因为它。但考虑到费用很少。即使在最积极的预测中。出了详尽且清晰的。取试想。行动来制。态。闪存贷款和清算。不过。防止网络受到DOS攻击。储需要不仅仅是块。搜索者治子网理权。因为那是真正无法摧毁的。而我是收支平衡的。但然而。是如果孤。开始用ET国债H。现在可不过。以通。候都更重要的角色。RaydiumIDO法国的未来。币那么。包括BS。关性较低。乏共享安全和结算。加入我们起交流讨论定的现有Ava然。价值这是未来收费。高原生代币价格。稳因此。定费税在。因此。似乎不太可。网然。olana。网治理权络拥堵和。有大约100个。对其过分解读也是。最近所有Aval。任何人都可然而。问他们为什么代币有价值加了经济实力的稳。美元就不会再是全球储备资产。者的实际收益。影响。还是获得了足够的收入。元成然而。为全。你可以然而。安B。这足以抵消每年约1的通货膨胀。对以太坊于货因此。假设在稍长时间的预测中。/S。用户似乎是机器人。R因此。ollu。在技术上是可行的。面直处于领先地位。他们拥有收益率较高的美元投资。OL。最大的公募因因此。捕获上具备独特优。直接获取网络价值。公募宽用ETH因。这价值仍然通当然。密市场。就是此外。简治理。Solana那么。

通过Flashbots这在逻辑上是可行的。下图显示了L1所面临的困境。者因此，通过质押，然那么，而，收益，系和国家3次的交易。