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据港交所1月24日披露，香港当地金融服务供应商富石金融控股有限公司通过港交所聆讯，显示独家保荐人为域高融资有限公司。1月31日开始招股，于2月19日港交所挂牌交易。

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公司简介

富石金融控股有限公司是一家驻于香港的金融服务供应商，创立于2001年7月。主要从事提供证券买卖服务（包括经纪服务及保证金融资服务）以及配售及包销服务。透过营运附属公司佳富达证券向客户提供服务，该公司为获证监会发牌于香港进行第1类（证券买卖）、第4类（就证券提供意见）及第9类（资产管理）受规管活动的持牌法团。佳富达证券持有两项联交所交易权，为香港结算参与者，且自2018年9月起一直为透过中华通交易所参与者。于2018年1月1日至2018年12月31日期间，就证券经纪活动而言，根据透过联交所执行的交易的交易价值（参考交易费及交易征费），在625名香港交易所参与者中排名第151位。

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公司受益主要来源：

1． 提供经纪服务，向港交所及海外市场买卖证券客户收取的经纪佣金，以及当客户未能结算交易时的利息收入；

2． 提供保证金融资服务，向保证金客户提供保证金贷款收取的利息收入；

3．向客户（包括上市发行人、上市申请人、账簿管理人、牵头经办人、包销商及配售代理）提供配售及包销服务。向客户提供月度研究报告及投资顾问服务（以规定月费用作为回报）以及公司向未能及时结算交易的经纪客户收取的违约利息中获得非重大收益。

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公司的收益由截至2017年3月31日止年度约35.7百万港元增加约21.1百万港元或59.1% 至截至2018年3月31日止年度约56.7百万港元，主要由于证券交易服务的佣金及经纪收入大幅增加以及配售及包销活动的佣金收入增加所致。

公司收益进一步增加约8.6百万港元或15.1%至截至2019年3月31日止年度约65.3百万港元，主要由于配售及包销服务收入大幅增加所致。

公司纯利由截至2017年3月31日止年度约13.6百万港元增加142.3% 至截至2018年3月31日止年度约33.0百万港元，由截至2018年3月31日止年度的约 33.0百万港元增加约14.4%至截至2019年3月31日止年度的约37.8百万港元。

竞争力及风险点

（i）作为一家香港可靠及优质金融服务供应商，在十年以上的经营历史中建立良好的声誉；（ii）与客户建立的稳固关系及稳定的客户基础，使集团能够透过客户转介寻找新客户；（iii）拥有金融行业经验及网络的管理团队，以及经验丰富有能力的授权代表团队；（iv）服务的互补性使集团能够在不同的服务线之间创造协同效应，并产生多元化及稳定的收入来源；及（v）精简高效的组织结构，有助于高效执行及结算客户的交易订单，以及与客户主任保持良好工作关系的能力。

分业务类型看，富石金融业务结构变动较大。在2019年，富石金融的证券买卖佣金及经纪收入同比下滑31.5%至2132.5万港元，被同期配售及包销服务业务的2882.6万港元收入所超越。截至2019年7月31日止4个月，两大业务结构变化加剧，配售及包销服务业务收入1271.3万港元，较证券买卖佣金及经纪业务收入多出近600万港元，证券买卖佣金及经纪业务收入占总营收比重也因此由2017年的46.7%下滑至27.5%，公司第一大业务的位置已不再。而配售及包销服务业务表现强劲，表明公司承接配售及包销项目的能力不断提升。

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在香港这个国际化金融市场里，香港本土持牌证券及期货中介机构众多，且不断上升，行业竞争非常激烈。香港持牌证券及期货中介机构的总数由2013年的3,857家增加至2018年的5,666家，复合年增长率约为8.0%。于2019年，共有704名香港交易所参与者，包括658名交易参与者及46名非交易参与者。

此外，近年来在香港成立的中资证券公司数量有所增加。随着中华通的推出，预计中资经纪公司的数量将进一步增加，令香港持牌证券买卖服务行业之间的竞争加剧。与内地市场相比，香港市场经纪业务的平均佣金水平相对较高，在互联网券商以及市场众多参与者的冲击下，通道业务整体佣金率水平未来依然面临持续下行压力，富石金融3年多时间平均佣金费率下滑了0.03个百分点就可看出其面临着重大的竞争压力。未来，香港券商市场最大的竞争对手将会是中资券商，券商是重资本的行业，内地券商资金实力普遍比较雄厚，在未来将继续挤压港资券商的市场份额。

另外，外界环境也将是富石金融面临的一大不确定因素。香港多年来不断有社会运动，2019年下半年持续多个月的社会运动对金融市场带来冲击。例如，富石金融的竞争对手创升控股在2019年中期尽管企业融资顾问项目数量有所增加，但由于2019年6月在香港开始的突发社会动荡致使该集团客户采取审慎保守方式进行企业融资顾问项目，因而导致该集团企业融资顾问服务业务的收益大幅减少32.4%。

而在近期，震惊国内外的武汉新型冠状病毒肺炎疫情来势汹汹，极大冲击了各行各业的经营活动，上市公司、包销商等的配售及包销需求很有可能大幅下降；且市场恐慌情绪造成香港股市动荡，恒生指数在鼠年开始的前三个交易日累计下挫5.86%，市场担忧大环境遭受疫情带来的重大挑战。