上市公司有利润必须分红吗(上市公司为什么要分红有好处吗)

昨天是今年的最后的一个交易日，过完年上市公司也要准备发布2021年第四季度报和年报了，每当这个时候，媒体就喜欢做各种各样的盘点，比如说2021年利用井喷的黑马公司，或者是2021年涨跌幅最大的公司的排名等等，还有一个话题也是媒体们比较喜欢盘点，也比较吸引眼球的话题，就是评选出那些从来没有分红或者分红很少的铁公鸡的公司，这些公司一旦发布出来，总是被大家各种骂，什么“辣鸡”公司，“沙雕”公司，靠着股东人的钱把公司做大了，赚了钱之后不拿来分给股东等等各种骂，不过我刚才看了一下，今年情况要稍微好一些，截止到昨天，共有13家公司公布了分配方案，其中分配方案中涉及派现的有13家，包含送转的有5家，按高送转最新要求，推出高送转方案的有1家。

其实，从2013年开始，国内的证券监管部门，就出台了各种政策鼓励并且倡导上市公司多分红，并且是现金分红，并且对那些长期不分红公司呢加强监管这一些的措施被看作是监管层为了保护我们中小股民的利益，要求上市公司强制分红。这几年来，我们国内股市中“铁公鸡”数量也在慢慢变少。当然了，这对于在市场中处于相对弱势，话语权比较少的我们中小股民来说，当然就是一件好事情，说到这儿呢，就可以解释为什么大家这么关心，而且这么看重一家上市公司，到底分不分红这件事情呢？其实逻辑也很简单吧，因为只有拿到分红，我们心里面才会踏实，才会相信我们投资这家公司是实实在在存在的，就比如说你投资做生意，当然希望能够赚得回钱，对不对？而对一家上市公司来说，给股东分红也算是增加投资者信任的一种行为吧。所以，看起来好像给股东分红就是一件理所应当，而且是双赢的事情，不过事情真的是这样子？真的是分红越多越好吗？

我们先来看一下这几家公司的例子。首先是Google谷歌公司，它上市15年多以来没有分过一分钱，但是它上市以来，股票的价格上涨了13.6倍（发行价221.63），相当于每年90%的收益。

谷歌公司股价

再比如巴菲特的伯克希尔公司，它几十年来也没有分过一分钱，但是10多年来它股价也上涨了有60倍，还有face book脸书，他2012年上市至今已经快10年了，也没有分过红，没有分过一分钱，但是它同样受到投资者的追捧，到现在股价已经涨了将近有四倍。

伯克希尔公司股价

还有苹果公司啊，乔布斯在的时候同样也没有分过一分钱的。2012年库克上台之后才开始有一些分红，但是分的也不多，乔帮主在位，特别是苹果手机刚发布的那几年里，2019到2012年不到四年的时间，苹果公司的股价上涨了五六十倍。

苹果公司股价

谷歌，脸书，苹果这些可以说是当今世界上最伟大的公司，为什么他们都不分红呢？他们都是“铁公鸡”吗？你可能会说，不对，好像你说的只有美国的公司，在全世界不是普遍的现象吧。那我们再来看一下其他国家股市的历史好吧。比如说英国，在1985年之前，99%的英国上市公司是分红的，到了2000年的时候，只有64%的公司在分红，而到了2006年，只剩下不到43%的公司在分红了，分红的公司变成了少数。不单是英国，更多的国家，比如说澳大利亚，加拿大，意大利，亚洲的韩国，日本，印度，马来西亚，泰国等等，这些国家情况大多如此。这十多年来，分红的上市公司数量都在明显的下降，即便是分红，分红所占利润的比例也在逐年的下降，你看好像不分红或者少分红怎么就成了全球一个大趋势了呢？我们该怎么去解释它呢？

分红

我们分析一下，为什么会出现这种情况。以前证券交易所刚成立的时候，一家公司想要上市，条件是非常苛刻的，基本上只有那些成熟的，盈利丰厚的公司才能够上市。所以以前早期的时候，上市公司都是那些铁路，航空，银行，电力等等这些规模很大的公司。股市可以说是一个精英俱乐部，上市公司就是精英中的精英。一直到1978年之前，美国的纽约证券交易所绝大部分都是这种类型的公司，比如说可口可乐，美国航空等等，这些公司90%都是分红的。而让这一切发生根本变化的是在70年代的时候，美国有一家叫做纳斯达克的证券交易所出现，想要在这一家交易所挂牌上市。一家公司盈不盈利，赚不赚钱，规模大不大？分不分红，这些都不再是决定的因素了，而是只要你有出色的商业模式，有良好的信用，能够给投资人带来长久增长的预期，那么你就可以在纳斯达克上市，这就让很多小微企业在早期的时候就有机会去上市。所以你可以看到在国内有很多公司喜欢跑去美国上市，对不对？这时候你就会骂说，唉呀，赚了国人的钱，拿去养美国人什么的。诶，其实你真的错怪他们了，他们不是不想在国内我们大A股上市，而是当前我们国内的股市，我们的交易所还处在精英俱乐部的阶段，现在国内上市，你还达不到这个门槛，不够资格，比如说哔哩哔哩站，2018年的时候就跑去美国上市了，如果单看财务数据的话，B站的财务数据真的惨了，利润都是负的，连年亏损，更不用说分红了，但是人家商业模式就很厉害啊，在国内视频领域就是有特色，用户每年都在增长，未来可期，那你就可以去纳斯达克上市，提前实现创业变现，类似的还有京东、百度也是一样的。

b站

所以，纳斯达克就汇集了很多这种类型的初创公司，在1980年的时候，还有54%的纳斯达克上市公司是带分红的，但是到了2000年的时候，就只剩下不到10%的纳斯达克上市公司在分红了，当时的微软，甲骨文，思科等等这些大公司都是不分红的，所以我们不能再用传统的眼光来看待股市和上市公司了。这几十年来，股市的发展十分的迅猛，上市公司数量也在逐渐的上升，这样的结果就是上市公司的平均规模在逐渐的缩小，小公司的数量越来越多。一般来说呢，公司越大越成熟，那它的市场地位也就越稳固，获利能力也就越强，所以它分红就会比较多。相反的，小公司赚的钱本来就少，能够用于分红的钱自然也就越少。所以，对于这些小公司来说，想要逆袭，最好的做法就是要减少分红，将有限的资金资源投入到新技术研发当中，为未来做铺垫，进而推动股价的上涨，为投资者创造更多的利润。少分红还有另外一个好处就是如果你拿到分红，你需要缴纳5%到20%的所得税，但是如果你通过股价升值来获得的收入，是不需要缴税的。所以对于投资者来说，这或许是更优的回报方式，税负减少了，也节省了交易的成本。所以这几十年来在全球化大背景下带来经济大发展，从而催生了不少上市公司少分红的这种大趋势。乔布斯说了一句很有趣的话，我觉得非常有意思，他说对股东更负责任的方式是用好钱，而不是分钱。当然，能得到更多的分红，确实对我们股东来说是增加回报的一种方式。但是谷歌脸书，腾讯，微软，苹果这些公司的例子也说明不一定只有分红才是好公司。将钱用好，让股价长期的上涨，同样也是能够给我们股东增加回报很好的一种方式。

乔布斯

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