摘要
2、城投债的行情：两次重估及后续演绎
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2.2 相对估值的波动：城投信用与政府信用的两轮交替
此外，多数城投债行情的短期波动是后验的，在城投债个券出现风险事件时，市场上会增加对城投债的谨慎情绪，城投债收益率也会相应出现一小轮上移。然而，随着时间的推移和市场的理性化，风险事件对市场的冲击力度也越来越低。
3、我们的量化方案
3.2 我们的量化框架
3.2.1.1 如何量度经济状态
3.2.1.1.2 两个经济禀赋指标：资源及人口
3.2.1.2 财政收入的结构和稳定性
3.2.1.2.2 转移支付重要程度：财政的稳定指标
3.2.1.2.3 地方政府收支平衡情况：地区的财政收支缺口
3.2.1.3 关于政府的债务环境
3.2.1.3.2 历史风险事件
3.3 关于边际的预期差：我们的说明
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