私募基金夹层资金(私募基金是什么)

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一般而言，有限合伙形式的私募基金可分为平层基金和结构化基金两种，主要是差别在于合伙企业中合伙人的权责、收益分配方式的不同。私募证券基金、私募股权/是什么创投基金、其他类基金都可以按平层或者结构化的形式来完成募资。

平层基金收益分配的方式及顺序一般为：

结构化基金利益分配的方式及顺序一般为：

基金的本质是杠杆撬动资金，只不过平层基金是撬动股权性质的资金，而结构化基金则是撬动债权性质的资金。如果合伙人能偿还利息和本金，又有足够实力的关联方做担保，那么可以通过结构化的方式引入优先级，获得更多的超额收益。但因为结构化基金的优先级可能存在层层嵌套、杠杆率过高，以及刚性兑付等问题，在资管新规的大环境下，很长一段时间几乎没有新的结构化基金产品通过协会备私募基金案。

3月20日，万科A发布公告《万科A：关于物流地产投资基金进展情况的公告》，拟引入盛世神州投资基金管理（北京）股份有限公司作为普通合伙人和执行事务合伙人，引入泰康人寿保险有限责任公司（“优先级有限合伙人”）和深圳前海航慧投资管理有限公司（简称“前海航慧”）作为有限合伙人加入合伙企业珠海市坤元兴股权投资基金合伙企业（有限合伙）（简称“基金”）。基金规模为29.55亿，优先级有限合伙人与劣后级有限合伙人的出资比例为2.14:1，且基金于2019年3月20日完成在基金业协会的产品备案。该消息再次印证结构化基金已获得监管放行，且杠杆倍数不限制为小于等于1。

差额补足也可以理解为回购承诺，劣后级合伙人（或者劣后级合伙人关联方、指定的第三方）向优先级合伙人、中间级合伙人提供差额补足、担保，是结构化基金能成功募集优先级、中间级资金的重要保障。但差额补足是一把双刃剑，给基金募资提供了保障，同时却私募基金又让劣后级合伙人（劣后LP）（或担保人）暴露在刚兑责任的风险中。

中泰股份（证券代码：300435）做为劣资金后为并购基金做股权质押

2018年12月12日公告，上市公司阳光电源股份有限公司（简称 “阳光电源”）拟通过全资子公司合肥阳光新能源科技有限公司（简称“阳光新能源”）与安徽中安资本管理有限公司资金（简称“中安资本”）、 合肥阳光中安新能源投资管理有限公司（简称“阳光中安”）、第一创业证券股份有限公司（简称“第一创业证券”）、安徽省铁路发展基金股份有限公司（简称“铁路基金”） 共同签署《合肥中安阳光新能源产是什么业投资基金（有限合伙）之合伙协议》（简称“合伙协议”），投资设立新能源产业投资基金，充分发挥有限合伙企业的制度优势，依靠普通合伙人的专业优势，主要通过股权的方式（包括增资扩股、收购股权等方式）投资于新能源发电项目，为合伙人创造良好的投资回报。

2、收益分配方式

上市公司天神娱乐（证券代码：002354）的子公司北京乾坤翰海资本夹层管理有限公司夹层（简称“乾坤翰海”）作为劣后级有限合伙人，与和壹资本管理（北京）有限公司（普通合伙人及执行事务合伙人，简称“和壹资本”）、芜湖歌斐资产管理有限公司（优先级有限合伙人，简称“芜湖歌斐”）于2017年2月签署《深圳泰悦投资中心（有限合伙）合伙协议》（简称“合伙协议”），出资设立深圳泰悦投资中心（有限合伙）（简称“深圳泰悦”）。深圳泰悦设立目的系以人民币10.67亿元投资标的公司深圳口袋科技有限公司（简称“口袋科技”）51%股权，以获得有限合伙资本的增值。

3、基金要素

（一）2017年2月，芜湖歌斐作为有限合伙人认购了深圳泰悦投资中心(有限合伙)的份额，并通过深圳泰悦进行定向投资。签署了《深圳泰悦投资中心(有限合伙)合伙协议》（或称“合伙协议”）。