医疗行业反腐利剑出鞘！
翰宇药业2019年销售费用率最高，达到96.48%。由于公司当期整体营收下降51.43%，在销售费用同比基本持平的基础上，较2018年销售费用率（47.76%）大幅提升。不过，2020年上半年末，该公司销售费用率已降至约40%。
此外，上海医药去年销售费用虽超过百亿元，但其销售费用率仅为6.89%。上海医药为工商业一体发展的药企，其中商业板块贡献主要营收，因此销售费用结构相对合理。整体来看，制药工业企业较医药商业企业的销售费用率普遍更高。
“在目前医药政策变化、产品同质化和医药行业强化竞争背景下，销售费用占比不超过40%，是相对合理的，整体调整空间也不会太大，但个别产品层面可能也有调整的机会和可能。”史立臣认为。
证券时报·e公司记者注意到，去年5月14日，财政部监督评价局会同国家医疗保障局基金监管司，共同随机抽取77户医药企业检查名单，其中涉及复星医药(港股02196)、恒瑞医药、步长制药等20余家上市公司。此后财政部又下发加急通知，宣布于2019年6月至7月开展“医药行业会计信息质量检查工作”。
为核实医药企业销售费用的真实性、合规性，通知指出，应对医药销售环节开展“穿透式”监管，延伸检查关联方企业和相关销售、代理、广告、咨询等机构，必要时可延伸检查医疗机构。此次检查的重点还包括：是否存在按照采购药品数量向医疗机构或医务人员销售返点现象等。
证券时报·e公司记者注意到，今年以来，交易所对于医药企业销售费占比较高的问题也极为关注，在向赛隆药业、沃华医药、振东制药、益盛药业等公司下发的年报问询函中，均要求公司说明销售费用占当期营业收入比例较高的原因，以及是否存在商业贿赂或为商业贿赂提供便利的情形。
【观察】药企须让研发创新站C位
“药价虚高”一直是公众关注的焦点话题。当前，以仿制药为主的化学药品制剂仍占据我国药品市场的主导地位。由于竞争聚焦于销售环节，药价当中包含了大量销售费用，甚至商业贿赂等违规费用。这些费用最终往往由患者和医保买单。
不过，近年来，国家深入推进医改，推出集中带量采购、医药领域高压反腐等系列举措，本土药企迎来市场竞争加剧、仿制药利润下降等多重挑战。在全行业合规加强的背景下，药企单纯依赖“销售公关”的发展模式不可持续。
一定程度上，销售费用高企的背后，是药企间同质化竞争、创新能力不足。对药企来说，解题思路即顺应医药行业发展趋势，一方面升级营销模式，由关系型销售向专业推广型销售转型；另一方面，应及早摒弃对“销售能力”的依赖，由销售驱动转型至研发驱动。
这也是有预见性药企的努力方向。数据显示，A股医药生物行业研发费用已呈现常态化上升趋势。A股医药生物企业去年的研发费用中位数约0.69亿元，2018年这一数据为0.57亿元。同时，A股药企研发费用率（研发费用占总营收比重）中位数也由2018年的4.2%升至2019年的4.7%。此外，去年约八成A股药企的研发费用同比增长。即便在受到新冠肺炎疫情冲击的今年上半年，仍有约六成药企研发费用较去年同期有所增长。
资本市场对创新药的追捧，也成为行业愈发重视研发的背景之一。港交所允许未盈利生物企业上市、科创板的推出等，为创新型药企拓宽了融资渠道，也为其提供更加充裕的研发资金。从数据看，已上市科创板药企普遍重视研发投入，该板块2019年研发费用率的中位数约13.6%，远超全部A股药企该指标的中位数水平。
行业龙头也普遍保持较高水平的研发创新速度。2019年，恒瑞医药、复星医药、迈瑞医疗、上海医药、科伦药业和华东医药的研发投入均超过10亿元。其中，恒瑞医药、复星医药研发费用总额分别达到38.96亿元、20.41亿元，同比增幅分别约46%、38%。
当前的医药生态正经历深刻变革，本土药企转型升级任重而道远，但好在行业加速推进研发的创新氛围正在提升。药企只有真正构筑起研发创新的护城河，才能在未来竞争中占据优势地位。
本文源自e公司官微
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