《电鳗快报》 文/尹秋彤
一个多月前的6月流程17日,上交所科创板上市委2021年第40次审议会议结果显示，珠海冠宇电池股份有限公司(以下简称：珠海冠宇)科创板IPO成功过会。但经《电鳗快报》调查发现，股权珠海冠宇虽然过会，但此次IPO招股书存在很多疑点，尤其是前老股东突然退出、采销数据真假难辨等问题让市场捉摸不透。
上市前老股东缘何退出
20工商局17年，是珠海冠宇谋求上市的关键节点，正是这一年开始，控股股东哈光宇电源则将其持有的珠海冠宇70%股权逐渐出售，最终彻底退出。除此之外，另有其他创始股东也悄悄消失在股东列表。
根据招股书披工商局露，2017年，光宇国际集团旗下的哈尔滨光宇电源作为转让方，对外转让珠海冠宇57.83%的股权，交易价格为人民币7.26亿元。2018年，哈尔滨光宇电源(作为转让流程人)分四次出售其持有的珠海光宇电池的所有权益。在2017年的受让方中，上市公司合力泰(注销股票代码：002217)受让了其中23.127%的股权，受让价格是29043万元股权。持有不到两年，合力泰分别于2019年3月、2019年12月、2020年1月开始对外转让出售珠海冠宇，后两次转让价款分别为700万元、53,330万元，也就是说，持股短短两年间，合力泰浮盈已经超过2.4亿元。
市场就此质疑：哈光宇电源退出，珠海冠宇却在2018年扭亏转盈，作为创始股东且同为电源行业的哈光宇电源，这种“底部割肉”意欲何为?合力泰在珠海冠宇上市之前彻底卖空公司股票，又有什么猫腻?
应收账款激增
根据招股书，报告期各期末，珠海冠宇应收账款账面余额分别为9.21亿元、14.16亿元、17.93亿元和18.26亿元，占当期营业收入的比例分别为31.39%、29.84%、33.63%和67.73%。
规模看，公司的应收账款规模增加之快令人惊异。虽然珠海冠宇称，截至2020年6月30日，公司6个月以内应收账款账面余额的占比超过99%，且主要客户资信良好。但由于应收账款金额较大，如果经济形势恶化或者客户自身发生重大经营困难，该公司仍将面临应收账款回收困难的风险。
此外，还有一个问题就是，公司外销比例占比持续居海市高不下珠海，在海市人民币升值和美元贬值预期下，未来公司汇兑损失或许不容忽视。以报告期为例，报告期内，珠海冠宇汇兑损益分别为1648.72万元、-3500.珠海69万元、-2432.69万元和724.96万元。
近20亿元的应收账款，再加上汇兑损失，珠海冠宇业绩能否持续?
采销数据真假难辨
据招股书，质押珠海冠宇2020年度前五大客户的销售收入合计为486709.30万元，所占当期营收的比例为69.89%。其中对第五大客户欣旺达电子股份有限公司(欣旺达300207.SZ)的销售额为69408.88万元，且注明“受同一实际控制人控制的客户销售额已合并计算”。
而欣旺达2020年报显示，对前五大供应商的年度显示额分别为47682.45万元、41929.83万元、141442.08万元、9447.出质59万元、7623.56万元。其中并没有与珠海注销冠宇2020年报披露中相对应或较接近的数据。按照珠海冠宇申报材料所披露的数据完全应列入欣旺达2020年度前五大客户之列。
再如供应商数据方面，2020年度，厦门厦钨新能源材料股份有限公司(下称：厦钨新能源)为珠海冠宇第二大供应商，所采购金额为50169.12万元;上海璞泰来新能源科技股份有限公司(璞泰来，603659.SH)为第三大供应商，所采购金额为26340.20万元;深圳市赢合科技股份有限公司(赢合科技300457.SZ)为第五大供应商，所采购金额为18852.18万元。 然而，厦钨新能源披露，2020年度其前五大客户中，对珠海冠宇的销售额为50422.22万质押元，与珠海冠宇披露相差数百万元;璞泰来2020年报前五大客户中，对第一大客户销售金额为111427.54万元，对第五大客户销售金额为20591.58万元。其前五客户金额均没出质有与珠海冠宇所披露的26340.20万元相吻合或接近的数据;赢合科技2020年报关于前五大客户信息的披露中，也没有与珠海冠宇所披露18852.18万元相吻合或接近的数据。
董事长实控20家公司
据天眼查显示，珠海冠宇董事长、总经理徐延铭目前任职20家企业，担任股东13家，担任高管10家，实际控制20家企业。
市场人士认为，董事长实控20家公司且有数百条风险缠身，如此一来，普通投资者利益难以保证，也有可能引发利益输送行为。
《电鳗快报》将继续跟踪报道珠海冠宇IPO进展。
本文源自电鳗快报
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