未分配利润怎么消化掉(未分配利润如何合理避税)

房地产公司终于迎来了遭遇行业“寒冬”困境后的首个交卷时刻。

对此消化，一位业内专家表示，今年国企央企面临庞大的收购兼并机会，企业可以先占领市场。至于利润，“后面资源慢慢消化分配盘整，利润慢慢会上来的。”

利润何时提升尚不得而知，但年度分红却已经“大跳水”。利润分配预案显示，2021年招商蛇口拟向全体股东每10股派发5.4元（含税），共计派发42亿元，占归母净利润的40%。

这一数据同样创下5年来最低值。据wind数据显示，2017年-2020年，招商蛇口每10股派发红利分别为0.62元、0.79元、0.83元、0.64元（以上数据均含税）。

对于招商蛇口来说，企业利润水平频如何频创下历史新低，到底是谁吞噬了利润？

这或许可以从企业拓储的动作中窥得一二。2021年公司招拍挂、收并购含住宅性质的土地及收并购含住宅项目的土地成本权益支出高达819.4亿元，同比暴增39%。

但企业的存货周转率却长期未超过行业平均水平。据wind数据显示，2018年-2021年，招商蛇口的存货周转率分别为0.28、0.24、0.27、0.31。2021年这一数据并未公怎么布，但2018年-2020年行业平均值分别为0.28、0.29、0.30。

过慢的周转速度也直接推高了企业化掉存货。2018年-2021年未分，招商蛇口的存货分别为2108亿元、3122亿避税元、3607.93亿化掉元、4176.36亿元。巨额存货造成的存货跌价又在加剧蚕食招商蛇口的盈利水平。据财报数据显示，2018年-2021年，企业计提的存货跌价分别为9.86亿元、20.92亿元、25.3亿元、17.19亿元。

除此之外，大笔的利息支出也是净利润减少的重要原因之一。数据显示，2021年，招商蛇口利息支出高达44.88亿元，同比增加1.89%。这一支出，几乎达到净利润利润的30%。

而这一年，企业的现金流入并不乐观。数据显示，2021年，招商蛇口经营活动产生的现金流量净额为259.77亿元，同比减少5.96%；投资活动产生的现金流量净额为-242.77亿元，同比减少4分配03.87%；筹资活动产生的现金流量净额为-111.61亿元，同比减少41.39%。受此影响，招商蛇口的现金及现金等价物净增加额为-96.12亿元，同比暴跌164.98%。

此外，招商蛇口还面临2022年的偿债高峰期。公开数据显示，截至3月22日，招商蛇口存续美元债1只，金额2.3亿美元；人民币债券存续数量31只，合计433.2亿元。其中，10只人民币债券将于一年内到期，总额为121亿元，占比16%。

对于这一点，许永军在业绩会上坦承公司存在资金压力。值得注意的是，出于对规模的追求，招商蛇口自2020年以来多次出现高溢价抢地。据公开资料显示，2020年7月，招商蛇口以8.1万元/平方米的楼面价拿下上海虹口区地块；杭州的2021年首轮集中供地中，其以“上限价格4合理9.31亿元 竞配自持面积比例16%”竞得两宗地块。其中，萧山城区市北合理单元X怎么SCQ13利润08-R2-08地块，楼面价25944元/平方米，而此地块为限价地块，毛坯销售均价不高于34000元/平方米，且毛坯销售最高单价不高于37400元/平方米。

众所周知，自2020以来，不少房企陆续产生流动性危机。其中，不少房企是受高价地反噬。IPG中国首席经济消化学家柏文喜表示，招商蛇口大肆高溢价抢地，而这一批高价避税地陆续入市的时间恰逢行业转入寒冬期，去化放缓、溢价难度增加。在不改变产品策略和经营方式的情况下，高溢价拿地将会大幅压缩企业利润空间。“企业未来利润可能将会比2021年下跌更快。因为2021年下半年楼市转淡，市场量价齐跌，此时要消化高价地，必然会造成巨大的业绩压力。”

在2021年业绩会上，许永军表示，经过十三五规划未分期内的执行评估，加上宏观环境以及行业发生重大变化，公司重新审视了业务模式和商业逻辑，对战略进行了进一步优化，意在构建“1 4”型业务组合，重点打造集中商业、产业园区、邮轮和招商积余四大业务IP。

而实际上，早在2017年，招商蛇口便提出要从以往单一的“地产开发商”变身为“城市和园区运营服务商”，并不断向外界传递“不仅仅局限于地产业务”的转如何型信号。

据多家媒体报道，许永军曾设想，招商蛇口要在2018到2020年之间，把房地产收入从85%左右降到60%，园区比重从目前的15%提升到30%-40%，邮轮产业从轻资产战略的角度出发，收入持续增长。

但2020年这一目标并未实现。并且直至2021年，招商蛇口对于地产业务的依赖仍然没有下降。数据显示，2021年，企业房地产业务的收入为11006.08亿元，占比84.03%；园区开发与运营收入为184.34亿元，占比15.04%；邮轮产业建设与运营业务为6.81亿元，占比0.57%。