万信可转换债券(发行1000万份可转换公司债券)

万信转债19日发行。本次发行人民币90,000.00万元可转债，每张面值为人民币100元，共计9003万张，按面值发行。下面是申购信息：

债券代码：“123005”，简称：“万信转债”；

配售代码：“380168”，简称：“万信配债”；

申购代码：“370168”，简称：“万信发债”；

股权登记日：12月18日，股东配售及网上申购日：12月19日；

单账户申购上限1万张，每手（10张）为一个申购单位；

股东配售比例：每股配售0.8728元转债金额；

转股价：13.11元/股。

国信固收团队认为，万达信息是智慧城市领域传统龙头，公司主要产品包括政务办公系统、医药HIS系统、市民云、健康云和物流云等，打造“互联网 公共服务”综合运营商。近几年公司营收规模保持持续增长，同比增速高于同行业可比上市公司平均水平。在我国城镇化进程加速的背景下，智慧城市已被纳为国家战略，随着各地智慧城市建设提速，行业市场规模将有望扩容至万亿级别，龙头企业从中获益。万达信息业务覆盖全面，细分领域竞争优势突出，依托长时间的行业经验积累、广泛的用户基础，积累了大量稳定的核心客户以及海量的行业核心数据，项目订单储备充足，保障业绩稳定增长。作为技术型企业，公司业务资质齐全，研发能力较强。估值方面，当前公司PE-TTM为52.3倍，处于历史较低水平，横向来看，东华软件为24倍，太极股份为36.3倍，万达信息估值处于同行业中高水平。

国信固收团队称，万信转债初始平价99.85元，属于较高水平。由于公司主要客户为政府机构、事业单位，项目款项坏账可能性低，且支付相对集中在年末，盈利有望在四季度集中释放，正股资质较好，但估值略贵，预计万信转债上市初期价格在105-109元区间。