20年前，8.8％预定利率的人身险保单进入最后狂欢，随后央行连续八次下调基准利率，中国寿险业第一次见识了“利差损”的威力。
各国如何利差损风险？
低利率往往带来的是系统性问题。长城证券今年就低利率环境对保险公司的影响及应对策略做了专题报告。根据报告，国外险企起步较早，美国、日本、英国等国家都经历过低利率时期，应对策略呈现出多样化。
美国：美国在上世纪和本世纪均经历了利率持续下行的阶段，但除了在2008 年全球金融危机中少数保险公司经营状况恶化之外，未出现严重的系统性经营危机。高水平资产负债匹配能力帮助美国渡过难关。美国险企一方面开发出了一批万能保险、投资连结保险等创新型寿险产品，另一方面 运用复杂的数学模型及大量先进的计算机技术进行资产负债管理，使得其资产负债高度匹配。
日本：日本国内利率从1991年开始下降，到1995年9月经历9次下调存贷款利率，基本达到零利率的水平，并在随后的20 年里基本维持零利率状态。投资端，日本寿险公司采取激进投资策略，严重投资亏损加剧了利差损。从1997年到2001年，日产生命在内的 7 家寿险公司和日本第一火灾海上保险公司等 2 家财险公司先后宣布破产。日本险企主要通过持续调整预定利率，调整寿险行业盈利模式、加大海外债券配置等方式，度过低利率时期。
本文源自券商中国
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