保利万科财务报表行业分析(保利集团2020年度财报)

保利地保利产和万科都公布了2020年年报集团，因为两家企业财务都属于房地产企业中的龙头，将他们放在一起更有比较的价值。

先说万科的2020年年报情况。万科2020年营业收入4191亿元，同比增长13.92%；归母净利润415亿元，同比增长6.8%；扣非归行业分析母净利润402亿元，同比增长5.02%；加权ROE为20.13%，相比于2019年下降了2.34个百分点。

再说下保利地产的2020年年报情况。保利地产2020年营业收入2431亿元，同比增长3.04%；归母净利润289亿元行业分析，同比增长3.54%；扣非归母净利润2年度82亿元，同比增长3.81%；加权ROE为17.10%，相比于2019年下降了3.91个百分点。

仔细对比两家公司的报表，发现一个财务共性问题：营业成本的增幅速度近营业总收入增速的2倍。营业成本的高低直接影响到净利润的多少，也正因这个问题导致了毛利润负增长。然而年度，查阅年报没有找到具体的原因解释，推测可能是疫情的影响。

对比两家公司还有财报一点挺有意思，保利地产研发费用集团暴增，年报中给出的解释是：研发报表支出归集方式发财报生变化。万科研发费用暴跌，年报中给出的解释是：研报表发项目聚焦及部分业务剥离的影响。

保利比万科优秀的一点在于保利的归母净利润率较高，2020年能达到11.92%，在2020年这种疫情年中，归母净利润率还能提升0.06%。这方面万科较差，2020年的归母净利润率只有9.91%，相比于保利差了2%。考虑到万科四千亿级别的营收，如果万科能达到保利的归母净利润万科率，归母净利润能提高近80亿。

对于房地产企业，在“三道红线下”盯着归母净利润看即可，如果归母净利润率不再下滑，甚至像保利这样逐渐抬升，那么保利房地产企业龙头未来大有可为。至于中间股价的涨跌，未来是知道的，中间的过程还重要吗？

例行对两家企业进行估值，可以这么说万科，这两家企业估值都在破产2020价附近，我相应的仓位已经打满。这时候的保利和万科2020值得拥有！

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