价值投资不得不说的那些事—市盈率越低，收益就越高？

价格围绕价值在变动，这句话同样适用于股价的变化。股票价格长期来看有向“内在价值”回归的趋势；当股票价格低于内在价值时，就出现了投资机会。这个“内在价值”就是投资者们常说的企业估值，其衡量一家企业的估值标准就是PE。

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PE的概念

PE，就是市盈率的简称，也叫本益比，当每股盈利不变的情况下，当派息率为100%，并且所得股息没有进行再投资的条件下，经过多少年投资可以通过股息全部收回成本，即经过多少年回本。计算公式如下：

PE=P/E，P 表示股价，PE表示市盈率，E表示每股收益。

可能我们这样看不太能够理解，如果把公式倒过来变成：E（每股收益）/P（股价）=1/PE，这代表什么，这就是我们常常在银行看到“20万起存3年，利息4.3%”，也就是我们常说的回报率。

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PE=总市值/净利润。这是市盈率的另一个公式，同样可以解释这个概念

假如一家公司，每年净利润10个亿，你用100个亿去收购它，那么10年之后才能回本。pe=10如果年利润是20亿，那5年可以回本。

动态市盈率和静态市盈率

在广泛意义上讲到的市盈率都是静态市盈率，也就是没有加入市场变化的风险因素，就好比银行的定期理财产品或者国债，在一定周期内收益是固定的，也就是本金和收益是有保障。还有一种动态的市盈率，以静态市盈率为基数，乘以动态系数。公式如下：

动态市盈率=静态市盈率x动态系数，动态系数为1÷(1 i)n

假设一家公司的当前股价为20元，每股收益为0．38元，上年同期每股收益为0．28元，并且企业未来能够持续增长5年，我们按公式来算算：

i表示企业每股收益的增长性比率，该股票每股收益0.358元，上年同期每股收益为0．28元，那增长率i=35%。n表示企业可持续发展的存续期，即n=5；根据公式得出，该公司动态系数：1/（1 35%）^5=22%。

动态市盈率=静态市盈率（20元/0．38元=52）×22%。两者相比，相差之大，相信普通投资人看了会大吃一惊，恍然大悟。动态市盈率理论告诉我们一个简单朴素而又深刻的道理，即投资股市一定要选择有持续成长性的公司。于是，我们不难理解资产重组为什么会成为市场永恒的主题，及有些业绩不好的公司在实质性的重组题材支撑下成为市场黑马。

市盈率的高低反应了投资价值

近期，受疫情在全球扩散影响，全球金融市场震荡加剧，我国金融市场也受到波及。

银保监会首席风险官兼办公厅主任、新闻发言人肖远企，就疫情冲击下的我国金融市场走势、宏观经济影响，也表示了自己的看法：我国金融资产的估值较低，股票市场市盈率较低，中国金融资产短期是比较好的避险资产，长期是比较好的价值资产。

为什么说市盈率低反倒是具有长期的投资价值呢？比如说，在现在的A股市场里面，大伙都在盯着所谓的庄在炒什么股票，或者看着技术图形在那追涨杀跌，这样的话出现价值被低估的股票的可能性就非常大。如果采取价值投资的投资机构多了起来，一旦有价值被低估的股票就很可能被其他人发现，发现的人购买就会使得股票的价格上涨，从而实现价值回归，这样就很难出现价值被低估的股票，价值投资也就失效了。

炒股就要找市盈率越低越有投资价值？

注意，价值投资是寻找价值被低估的股票，这并不能等同于买低市盈率的股票。

假设说某个创业板的公司正处于快速发展的爆发期，这个时候有可能股价被炒到上百倍的市盈率。这种时候通常都会被说成是“市梦率”。这种情况看那市盈率就不再是一个合适的估值指标了，这个时候应该看的是市盈率的变化情况。这里面的一个前提假设是公司的运营平稳，收益既不会出现大幅度的增加也不会出现大幅度的下降，我买了这个股票就是要当这个公司的股东，通过这个公司经营分红收回自己的本金和收益，在这种条件下市盈率才是有意义的。

巴菲特表示，价值投资中的“价值”并不是绝对的低市盈率，而是综合考虑买入股票的各项指标，例如是否是投资者理解的业务、未来的发展潜力、现有的营收/市场份额/有形资产/现金持有/市场竞争等等。

本文简单介绍了市盈率在价值投资中的作用，近年来随着机构投资者在A股的话语权不断增强，价值投资日渐成为主流风格，各位股民投资者想要了解更多价值投资的资讯可以关注“舵手价值投资”。