读玛丽巴菲特和代维克拉克撰写的《巴菲特教你读财报》李凤翻译。
玛丽·巴菲特，1981年嫁给了股神沃伦·巴菲特的儿子彼得，成为了巴菲特的儿媳，与彼得的婚姻持续了12年。玛丽巴菲特，是一位优秀的作家和演说家，在接触巴菲特家族的岁月里， 耳濡目染，与巴菲特的追随者戴维克拉克，合著了《巴菲特教你读财报》。
今天分享认识利润表的11个关键指标，这些指标对于我们选择长期投资的股票或许有一定的价值。
通用规则，毛利率（毛利润/营业收入）在40%以上的公司，一般具有某种持续竞争优势。而毛利率低于40%的公司，一般都处于高度竞争的行业。因为，竞争本身会削减行业的总利润率。通过相关资料显示，传统电缆行业的远东股份销售毛利率13%左右，说明电缆行业属于高竞争环境的行业。高科技视频监控行业的海康威视40%以上，说明视频监控行业属于竞争分化的行业。
高毛利率的企业是首选，然后，注意这类企业的营业费用，包括研发费用、销售和管理费用、债务利息支出，三者中只要有一个过高，都会削弱企业持续增长动力。此外，还有折旧费用和分期摊销费用、重置成本损失以及其他费用（非经营性支出和非经营性开支）。
通用规则，销售费用及一般管理费用占毛利润（毛利润=营业收入-营业成本）的30%以下是企业具有核心竞争力的体现。远东股份2021年销售费用及一般管理费用14亿元，毛利润28亿元，销售费用及一般管理费用占毛利润比例为50%。海康威视2021年销售费用及一般管理费用25亿元，毛利润360亿元，则销售费用及一般管理费用占毛利润比例为6.9%。不同的行业其实在这个指标方面表现出的状态也不一样，很多持续竞争优势的公司也在30—80%左右。但是远东股份所在电缆行业竞争激烈，价值该项指标偏高，个人认为持续竞争力要低于海康威视。
通用规则，那些必须花费巨额研发开支的公司都有竞争优势方面的缺陷。远东股份2021年研发费用5.3亿元，毛利润28亿元，则研发费用占毛利润比例为18.9%。海康威视2021年研发费用82.5亿元，毛利润360亿元，则研发费用占毛利润比例为22.9%。恒瑞医药研发费用10亿元，毛利润221亿元，研发费用占毛利润比例为4.5%。一般而言，医药行业研发指标应该很高，感觉恒瑞医药研发也比较低。
通用规则，具有持续竞争优势的公司折旧费占毛利润的比例较低，大多在10%以内。远东股份2021年折旧费22亿元，毛利润28亿元，折旧费占毛利润比例为78%左右。海康威视2021年折旧费29.2亿元，毛利润360亿元，研发费用占毛利润比例为8.1%。相比之下，远东股份比例较高
通用规则，利息支出占营业利润的比例同行业内最低的公司是持续竞争优势明显的公司。营业利润等于毛利润加上其他业务利润，再减去营业费用、管理费用和财务费用后的金额。远东股份2021年利息支出2.9亿元，营业利润7亿元，利息支出占营业利润的比例为41.4%左右。海康威视2021年利息支出2.3亿元，营业利润184亿元，则利息支出占营业利润的比例为1.25%。从直观上的感觉，海康威视在这个指标方面表现还是比较好的。
通用规则，资产处置收益及其他收益属于偶然性事件，在评价公司收益后应当排除掉这个因素，如果这个因素影响很大，那么就要还原为真实值。
通用规则，利润总额指在所得税被扣减之前的利润。拿这个指标去衡量行业企业的排名，很重要。
通用规则，所得税费用与政府税务系统可能不同，只和企业所得税相关，涉及递延问题。通过政府税务系统体现出的，可以作为识别企业公布的所得税费用真实性的参考。但是国内税务系统数据是不对外公开的。
通用规则，净利润率持续20%以上的，这家公司持续竞争力很强，且净利润要保持上升趋势。如果银行股票体现出的净利润率异常高，则意味着有一定风险。海康威视近几年净利润率在20%以上，但是每年有1%左右的下降幅度。
通用规则，每股收益持续上涨的公司是关注重点，每股收益波动的公司需要远离。海康威视属于较为稳定的增长，恒瑞医药属于波动变化。
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