城投公司属于行业类别(城投和国投哪个好)

刚接触政信债投资的朋友在学习政信债产品的时候都会有一个疑问，为什么明明是政府融资，却能给出9%左右的收益。花这么高成本融资，为什么好不找银行贷款去和？

其实，地方政府平行业台公司是非市场化运营的国企，其主要职能就是为政府进行融资，所以信用远超一般国企。其融资体系相当丰富，融资渠道也非常多，包括银行、发债、保险、非标等多个渠道。【政府的融资渠道很多，为什么还有高收益？】

这些融资渠道各有特色，政府平台公司充分利用各渠道优缺点，搭配长周期基础设施建设项目各阶段灵活运营，搭建健康、稳定的融资体系。

城投业务以公益性为主，行业盈利能力普遍较弱，投资数额巨大，资金回收期长，杠杆率较高。因此城投的分析不同于其他一般工商类企业，偿债的来源也对应城投的不同经营项目类型。

第一类是土地整理业务和城市基础设施代建业务，偿债来源为政府财力；

第二类为准公益性业务，有收费机制和资金流入，偿债来源一部分来自政府财力补贴；

第三类为经营性业务，由城投自身负责偿债。信用良好，是必须的，否则无法续借。

总的来说，尽管外部环境有很多变化，但地方政府保住城投的决心并未出现变化，城投的偿债意愿仍然坚挺。

在政策环境、制度保障、政府意愿都希望城投债进一步规范发展的情况下，城投信仰基本上保持刚性兑付必将仍是未来几年类别的主基调。

近期一直处于出差状态，没有及时更新相关城投债&政信债等资讯，也欢迎大家踊跃提供市场相关信息补充目前市场未知的空缺。近期大批量的政信债提前付息，还有提前兑付消息不断涌出，这对于目前市场来说是一个好消息，但也反映出另外一个问题，项目开始缩减，收益还是下行！出差过程中也了解部分城投公司：

问：目前城投公司公司，当地政府缺资金吗？

答：缺！

问：那为什么提前兑付和提前付息？证明不是很缺钱啊。

答：首先当地建设以及资金补流都是需要资金的，现在政策扶持力度增加，但是监管方面也是在缩减非标融资，用更低成本资金置换高成本资金，融资是为了发展，近两年不少国企出现兑付问题，大多数原因是政策对于房地产（土地管理）的力度增大，其次，疫情影响因素也是比较大，对比往年，国企是相对盈利点很大的，但是正面看出，市场波动比较大的是产业型国企，城投公司更多的依赖地方财政支持。

从以上观点来看，非标融资会继续，但是收益会下降，项目会更加优中选优且减少，监管层及政策层对于各地债务是基本了如指掌的，也不国投断利用宏观调控整体债务，但是政策还是需要实时关注的！

首先，政信的安全性远高于一般企业。就算出现偿还压力，兑付方案中依然还是首先偿付本金，仅提出免除应付未付的利息，而且还是公司在争得投资的理解与支持的基础上。

其次，政信的违约处置积极性与公平性，远高于一般企业。当本级政府出现兑付风险，上级政府会适当给予支持，以化解债务风险。当融资方主动提出兑付方案提出时，一定要求管理方按相关程序，本着自愿原则，争得投资人理解与支持。

最后，我们应该认识到，政信也会存在风险。尤其是在政府财力有限的情况下，盲目增加政府债务，一定会在某些特定的时候，形成兑付压力，导致风险爆发。虽然做投资要表里如一，但选择一条路不能盲目。逐渐成为各大金融机构配置重点的城投债，行业我们要如何来帮助个人投资者建立起择券的框架思路？因为在投资理财中，普通投资者面临最大的问题其实就是信息太多了，不知道怎么解读，面对一个投资品，不知从何分析起，更谈不上买卖决策。什么是城投债？城投债，又称“准市政债”，是由城市建设投资公司作为发行主体，在上交所、深交所和银行间市场发行的标准化债券，发行产品所募资金用于地方基础设施建设或公益性项目。【普及篇——如何看城投公司与政府之间的紧密程度？】作为债券，城投债具备了一般债券的基本优势：收益率相对稳定，可以提供可观的基础收益；波动幅度较小；与其他资产的相关性较低。 从风险的角度，债券是一种债权债务凭证，好比是借款人打的借条，撇去价格的波动，它最大的风和险就在于“债务人是否会按时履行债务”，因此“借款人”也就是发行主体的信用及担保尤为重要。 城投债的发债人就是各地的城投公司。自1994年分税制改革以后，由于税收收入无法满足地方政府大量基础建设的支出需求，且国家规定地方政府不能直接融资，城投公司由此诞生。 简单来说，城投公司的职责，一方面是帮地方政府融资（找钱），另一方面则是配合进行基础设施建设哪个、公益项目实施以及招商引资项目落地等（干活）。中国债券市场发展几十年来，除国债与地方债外，城投债的安全性一直排名第一，就算2020年华晨、永煤国企发生了轰轰烈烈的爆雷事件，也没有动摇城投债的地位。　

为什么“城投信仰”难以打破？

自1993年首只城投债发行以来，城投债至今没有发生过一起实质性违约，成就了业内“城投信仰”的不破神话。【各种暴雷！数据分析，城投债为何如此之“香”？】

这样的信仰靠什么来维持？

首先，靠城投公司与政府的关系。【什么是国资委？政府融资平台的特殊性，铸就了城投信仰！】

地方要发城投展经济就必须解哪个决资金问题，历史证明，城投是解决地方资金资金问题最有效的手段，地方政府不会轻易放手。

而且一旦城投债发生违约，发行人拒绝兑付，不仅会影响当地政府的信用，后期融资会面临非常困难的局面，同时还会影响同一区域其他城投公司的融资渠道和融资成本，更严重一点可能会引发区域性的债务问题。因此，政府普遍都会为所属的城投企业进行最后的债务偿还，以维持良好的政府信用。

其次，靠城投债自身发行的规范性。

城投债本身的发行具有非常严格的流程，不仅要满足相关主体资质，还需要三方审计机构、律师、评级机构出具相应报告，报地方发改委审批，经人民银行、证监会批准后，才能正式走分销和发行流程。如今存留下来的城投债券大多为评级AA 、AAA以上较高信用主体发行的债券，还款能力较强，城投资质较好。

最后，靠城投债发展的重要性。

城投是调节地方投资不可或缺的重要一环，也是地方基础设施建设的主要实施者。今年是“十四五”的开局之年，政府有意通过基建稳成长，针对“两新一重”建设推出了多项支持政策国投，城投的高增长将得以持续，城投债也无疑比产业债更受市场欢迎。

数据也证实了城投债的受欢迎程度与市场旺盛的融资需求。2020年，为对冲疫情影响，在流动性总体充裕的情况下，城投债发行数量与融资规模大幅增长。按照Wind统计口径，2020年累计发行城投债5963只、46447.56亿元，同比分别增长37.18%和28.81%属于。2021年一季度，城投好债依然保持较高热度，累计发行2108只、15710.03亿元，同比分别增长46.39%和36.55%，较2019年同期分别增长93.93%、77.94%。

城投债的择券思路

相对其他债券，城投债的区域属性非常强，其特殊的政府信用背景重要性突出，因此“自上而下”的择券思路会更加适合城投债。【怎么选择政信定融产品，才能更安全】

第一步要筛选好区域：

城投债以政府信用为背书，经济更发达或行政级别更高区域的项目将是较优选择。

首先关注区域的行政级别，省级项目＞地级市项目＞县级市、市级区、县项目；其次关注属于区域的财政收入，包括GDP、一般公共预算收入、负债率等；最后还要关注该区域人口年龄结构及增长、支柱产业发展潜力、区域交通基础设施建设情况等，这些指标不仅能更加综合客观地分析出该地方政府的经济和财政增长潜力，与城投的业务规模、盈利能力、未来发展潜力也是直接相关的。

第二步要判断城投公司与政府的关系：

两者之间的关系直接决定了政府的支持意愿与支持力度。毕竟地方政府的财力等各项资源有限，如果下属城投平台数量较多，将会导致政府资源分配的分散化，政府对不同平台的支持力度也将分化。

首先看城投公司的控股股东及行政级别，直接由人民政府、财政局、国有资产监督委员会以及事业单位控股的城投公司往往与政府的关系更为密切，行政级别越高的城投公司重要性也越强；其次看平台地位，统计出区域内平台数量后，根据总资产、营业收入规模、业务类型等信息对平台地位排序；最后来看市场的认可度，它主要反映了投资者眼中不同城投的资质差异，可以使用城投平台信用利差、隐含评级侧面衡量，信用利差越高、隐含评级越低，说明投资者需要的溢价越高，市场认可度越低。

第三步就要关注城投公司本身的发展：

就跟选股的时候考察该公司的基本面一样，选城投债也要进一步研究城投公司自身的发展情况如何，如果是“烂泥”，背靠政府实力再强也“扶不上墙”。

首先可以看最直观的信用等级，AA级别以上就表示该公司信用优良，信用程度较高，债务风险较小；其次要关注它的财务数据，包括自身的资产规模、债务规模、债务结构、再融资能力等；最后要研究一下该城投公司的业务，在近些年城投公司都在转型的大环境下，城投未来“做什么”是非常关键的问题，也是保障未来数年经营性现金流、利润的类别基本保障。如果未来城投业务是城市运营服务、城市更新、乡村振兴等重点工作，未来发展自然无需多担忧。

除了上述对政信类产品的参与主体进行评判之外。

第一，通过金交所通道的产品，投资人的资金一般直接打给融资方账户，（任何理财不可能打入个人账户！）后期兑付本息时也由融资方账户直接兑付。

第二，一定要浏览城投公司确权文件，应收账款确认函、中登网的转让登记证明、担保方出具的担保函等，证明产品的真实性。

综上所述，政信金融产品的安全性较高，信用风险较低，更加稳健，这也是为什么这类产品颇受投资者喜欢。毕竟政府不会出现信用风险。当然投资人在要投资之前可以先仔细认真筛选项目，再次降低风险，希望大家都可以购买到安全稳健的产品。