现金流量分析

比率分析所讨论的重点是分析企业的利润表（销售净利润分析）或资产负债表（资产周转率和财务杠杆）。通过分析企业的现金流量，我们可以进一步地了解企业的经营政策、投资政策和融资政策。

企业将其现金流量分为三类：经营活动产生的现金流量、投资活动相关的现金流量和融资活动相关的现金流量。经营活动产生的现金流量是企业销售产品和服务获得的收入扣除要素成本和经营成本后剩余的现金。投资活动相关的现金流量反映的是由于资本支出、企业间投资和并购而支付的现金，以及出售长期资产而收到的现金。融资活动相关的现金流量反映的是从企业的股东和债权人那里筹集来的现金或向股东和债权人支付的现金。

现金流量分析可以用来解释与动态的企业现金流量有关的多种问题：

1. 产生企业内部现金流量的能力有多强？经营活动产生的现金流量是正数还是负数？如果是负数，原因何在？是由于企业正处于成长期，还是由于企业的经营活动不盈利？企业对营运资本进行适当的管理是否有困难？
2. 企业经营活动产生的现金流量能否满足利息费用等短期债务偿还的需要？在不降低经营灵活性的条件下，能否继续满足这种需要？
3. 企业是使用内部自由现金流量支付股利还是依赖外部融资？如果企业不得不从外部筹集资金来支付股利，那么这样的股利政策是否是可持续的？
4. 企业依赖的是何种外部融资？是权益、短期借款，还是长期债务？该融资方式是否与企业的整体经营风险相符？
5. 进行资本投资之后，企业是否还有多余的现金流量？这是长期趋势吗？管理层计划如何使用自由现金流量？