2017年煤炭市场总结(2017煤炭市场供给分析)

01 本周行业景气度核心变化总览

国际方面，俄乌局势紧张，进一步加剧了国际煤炭供应的紧张程度，海外动力煤价格涨幅较大。俄罗斯2021年全年出口煤炭2.23亿吨，约占全球的16％-17％，主要出口向中国、日本、韩国、荷兰、乌克兰等国家。俄乌局势的紧张，导致能源价格多数上涨。截至3月1日，纽卡斯尔NEWC动力煤现货价较2月初上涨了20.3％，理查德RB动力煤现货价上涨了25.7％。

国内来看，下游补库节奏加快，供需依然偏紧。供应方面，当前主产地发运良好，但受限价及长协监督影响，保供煤矿不对外销售，供给相对紧张。需求方面，下游需求旺盛，随着复工节奏加快，补库需求强烈；非电企业，复工补库节奏加快，需求持续释放。近期唐山钢厂开工率连续四周回升，目前达到46.83％。库存方面，截至3月4日，京唐港炼焦煤库存报203.00万吨，周环比下行11.74％。

总结来看，近两周煤炭价格上涨幅度较大。一方面俄乌局势紧张，国际煤价上涨，导致煤炭进口补充有限，煤炭运价上涨，提高进口成本；另一方面，供需来看春节之后下游复工复产加快，下游开工率持续回升，电厂耗煤量以及钢厂高炉开工率均逐渐回升；而供给端煤炭日产量也有明显恢复，但由于下游补货积极，煤炭库存仍然处于较低位置。后续来看，随着天气转暖，工业用电需求有望维持高位，而供给补充有限，库存较低位置，叠加长协政策落地之后，短期暂无收紧趋势；煤炭基本面有较强的支撑，推荐关注具有资源禀赋优势、业绩稳健高分红的优质企业。

02 信息技术产业

2、1月智能手机出货量同比转负

3、1月智能手机上市新机型数量同比增幅收窄，5G手机出货量占比下降

4、1月半导体销售额同比增幅略有收窄

5、2月集成电路进口金额同比增幅收窄

6、 1月互联网数据中心业务同比保持较高增速

03 中游制造业

2、光伏行业综合价格指数上行

本周光伏产业链中硅料价格下行，多晶硅片、组件价格与上周持平。在硅料方面，截至3月7日，国产多晶硅料价格为39.23美元/千克与上周持平；进口多晶硅料价格为39.23美元/千克，较上周下行0.40％。在组件方面，截止3月3日，晶硅光伏组件的价格为0.21美元/瓦与上周持平；薄膜光伏组件的价格为0.23美元/瓦与上周持平。在硅片方面，截止3月2日，多晶硅片价格为0.32美元/片与上周持平。

4、2月重卡销量同比、环比下降，重卡市场连续十月下滑

5、CCFI、BDTI周环比下行，CCFBI、BDI周环比上行

04 消费需求景气观察

2、猪肉价格下行，蔬菜价格指数上行

3、电影票房收入下行

05 资源品高频跟踪

本周铁矿石、钢坯、螺纹钢价格上行；主要钢材品种库存上行，国内港口铁矿石库存、唐山钢坯库下行；唐山钢厂高炉开工率上行，唐山钢厂产能利用率上行。产量方面，截至 2 月 28 日，重点企业粗钢日均产量为 207.78 万吨/天，旬环比上行 9.42％，全国粗钢预估日均产量为 269.06 万吨/天，旬环比上行 7.68％。价格方面，截至 3 月 9 日，螺纹钢价格为 5007.00 元/吨，周环比上行 1.69％；截至 3 月 8 日，钢坯价格 4814.00 元/吨，周环比上行 3.48％；截至 3 月 8 日，铁矿石价格指数为 574.23，周环比上行 11.76％。库存方面，截至 3 月 4 日，国内港口铁矿石库存量为 15855.00 万吨，周环比下行 0.20％；截至 3 月 3 日，唐山钢坯库存量为 22.74 万吨，周环比下行 6.23％；截至 3 月 4 日，主要钢材品种库存周环比上行 1.67％至 1786.25 万吨。产能方面，截止 3 月 4 日，唐山钢厂高炉开工率 46.83％，较上周上行 2.39 个百分点；唐山钢厂产能利用率 63.19％，较上周上行 9.02 个百分点。

2、动力煤、焦煤、焦炭期货价上行

3、全国水泥价格指数上涨，多数地区水泥价格指数上行

4、Brent 国际原油价格上行，化工品价格多数上涨

无机化工品期货价格涨跌互现，醋酸跌幅较大。截至 3 月 9 日，钛白粉市场均价较上周持平为 19700.0 元/吨。截至 3 月 9 日，纯碱期货结算价较上周下行 2.34％至 2582.00 元/吨。截至 3 月 6 日，醋酸市场均价较上周下降 10.03％至 3632.50 元/吨；截至 2 月 28 日，全国硫酸价格周环比上涨 6.47％至 551.4 元/吨。

5、工业金属价格多数上涨，库存多数下跌

06 金融地产行业

1 个月/6 个月理财产品收益率上行。截至 3 月 8 日，1 个月理财产品预期收益率较上周上行 144bps 至 3.32％。6 个月理财产品预期收益率为 3.60％，较上周上行 37bps。

2、A 股换手率、日成交额上行

在债券收益率方面，6 个月/1 年国债到期收益率上行，3 年国债到期收益率与上周持平。截至 3 月 8 日，6 个月国债到期收益率较上周上行 3bp 至 1.98％；1 年国债到期收益率较上周上行 4bp 至 2.09％，3 年期国债到期收益率与上周持平为 2.31％。5 年期债券期限利差较上周下行 1bp 至 0.47％；10 年期债券期限利差较上周上行 1bp 至 0.76％；1 年期 AAA 债券信用利差较上周上行 9bp 至 0.57％；10 年期 AAA 级债券信用利差较上周下行 2bp 至 0.98％。