如何能够在当今技术不断迭代、业态不断创新的大时代背景下始终立于不败之地，成为很多大型企业不可回避的课题。近年来，互联网巨头企业主要通过投资并购实现多元化的业务布局，构建企业的生态优势，提升企业在市场中的竞争力，包括阿里巴巴、腾讯、京东、百度等均通过大量的战略投资对集团业务开疆扩土。作为以电商零售起步的京东集团，高度重视多场景能力、数字化能力和供应链资源链接能力的建设，那么京东集团是如何通过投资布局助力其延伸产业链、扩充产业生态的？

京东集团历史沿革

2014年5月22日，京东集团顺利在美国NASDAQ证券市场上市，是中国较早在美国成功IPO的自营电商企业。截至发稿数据，京东的市值已超过7000亿元人民币。那么京东集团是怎样从一家名不经传的代理销售光磁产品公司发展到如今的电商巨头的，一起回顾一下京东集团的发展历程：

图片来源：融中研究

公司于1998年由其创始人刘强东在中关村成立，起先代理光磁产品，2008年之后转战电商平台，推出了京东商城并上线自营模式网站。

2007年，京东集团自建公司物流网络，以自主管理供应链的每个环节，确保提供更好的客户体验；

2008年10网站月，京东商城开始提供日用百货商品，从电子产品零售商转型成为综合型的电子商务平台；

2010年，京东集团推出平台模式，旨在为客户引入广泛的产品、服务及供应较好的购物体验；

2014年，收购腾讯的若干电商业务和资产，并与腾讯达成战略合作，享受腾讯的很多战略资源；

2016年4月完成与达达集团的交易及战略合作，通过京东到家为客户提供超市、生鲜产品的快速即时配送服务；

2016年6月，与沃尔玛实施战略合作，根据协议，京东收购“1号店”市场平台资产的所有权，约定与沃尔玛在若干不同领域进行合作，包括国内的电子商务及全渠道计划；

2017年，京东物流业务分拆运营，利用先进技术及专业知识，为各行业企业提供综合的供应链及物流服务；

2018年与谷歌建立战略合作关系，约定双方将依托京东的供应链和物流专业知识及谷歌的技术优势，共同探索广阔的发展空间；

2020京东健康上市；

2021年京东物流上市。

京东集团业务体系

2004年起步发展电商零售，经过多年“电商 物流”发展战略的贯彻落实，京东集团形成了相互分离又彼此支撑的四大业务矩阵，分别是京东零售、京东健康、京东物流、京东科技。

众所周知，京东集团起步坚定发展的就是电商零售，而物流是电商产业生态中不可或缺的支撑体系。于是，2007年开始，京东集团开始筹建自有物流体系的，满足自身的物流仓储服务需求，提升电商业务运营效率和用户体验。

随着数字科技时代的到来，物联网概念的落地，数字科技赋能物流发展成为必然，同时联动京东金融板块资管科技业务的发展，京东集团陆续加大对数字科技的布局，形成当前强大的数字科技服务供给能力。

2012年京东集团涉足的线上药品零售，本是电商零售的一个业务分支，迎面互联网医疗的发展机遇和市场需求的引致，线上药品零售却发展成了京东集团的一个重要创收业务方向。

通过投资并购和战略合作等方式，目前已形成医药电商、互联网医疗、健康服务和智慧解决方案四大业务方向。

图片来源：融中研究

客观的说，京东商业帝国的打造，是京东系投资与京东集团齐头并进的结果，资本在京东发展壮大过程中发挥了不可忽视的作用。

战略投资主线任务高度服务于集团发展战略

京东系投资正式启动于2011年，历经9年时间，京东系投资已成为CVC市场的重要投资主体，已完成对323家企业的投资，投资领域涉及电子商务、企业物流、汽车交通等20个行业，通过参股或收购“迷你挑”、“Farfetch”、“永辉超市”等公司，京东零售从3C产品、图书逐步扩充到非生活必需品、运动到本地生活等领建设域，成功从3C网络零售商发展为综合型网络零售商，并打造出强大的供应链关系、物流保障体系和数字化技术能力。

图片来源：融中研究

围绕京东集团的发展，京东系投资主要有三条主线任务：

一是围绕电商平台通过战略合作和投资并购标的方式不断丰富其电商平台的销售品类、服务范畴，加强供应商合作关系，助力京东零售由3C产品销售商发展为综合型电商零售商。2011年7月，京东商城注资九州通医药集团股份有限公司旗下的北京好药师大药房连锁有限公司，从此京东正式进军B2C在线医药市场，为消费者提供医药保健品网购服务；2012年1月，京东集团收购迷你挑，补充了京东商城日韩品牌综合百货的销售品类；2016年，京东以14.9亿美元全资并购“1号店”，通过“1号店”的商家资源整合与其平台综合品类的运营智谷销售，与京东集团形成优势互补；2017年京东与腾讯合作将唯品会收入囊中，通过对唯品会的投资，实现双方平台上的优势品类互补，弥补京东在服装等快消目的品上的短板，导入女性用户资源，增加京东物流订单，实现供应链资源贡献；2017年通过投资Farfetch，京东集团正式进军非生活必需品市场。2021年，京东投资利丰集团，借助其在时尚家居品类的布局与品牌资源储备，协助京东打造国际化的自有品牌。此外，京东还有对生活的毛巾、天天果园、COGITO哲思眼镜、鲜来多等企业的投资，均属京东零售为扩充平台销售商品品类或加强供应链合作关系而实施的战略投资。

二是着眼于于电商零售业务全生态的产业布局，注重投资数字技术、云计算、物流等领域的企业，以构建强大的数字、技术以及营销能力。在数字化能力建设方面，投资海益科技，京东集团实现为金融机构提供基于固定收益和FICC业务框架的投资组合分析、资金资产管理和风险管理等系统解决方案；投资猫酷科技，扩展了京东数科在线下购物京东商圈的布局；投资迪信通，实现了双方在金融、物流、二手机、云服务等多领域展开多项合作；投资彩生活，双方围绕商业、物流、金融、技术等四大社区场景开展业态创新，共同构建基于能力、技术、数据的社区中台，即“4 1智慧社区”。这些合作实际都是基于京东战略，目的都是进一步加强京东基础设施的能力，在技术中台SaaS系统等等方面的加强，我们都可以看到京东每个层面都在做这样的一种布局。

三是2019年后围绕集团战略布局，京东系投资开始聚焦于下沉市场、多元线下零售场景的布局。在此阶段京东集团投资生活无忧，根据京东与生活无忧达成的协议，双方联合成立供应链公司，京东将利用生活无忧的供应链体系，加速向低线城市扩展；投资兴盛优选，双方在数据、技术、仓储和短链物流等领域开展紧密合作，更好的扎根于下沉市场，服务农村、振兴地方经济；京东投资五星电器，通过发挥各自优势推动线上线下协同，京东将放开供应链、物流仓储、金融和技术等方面的能力，并和五星电器在“无界零售体验店”、下沉市场、供应链等多领域展开深度合作，打造无界零售的线上线下全渠道、智能化的全新购物体验。

图片来源：融中研究

京东系投资主体都有哪些？

历经近10年时间的发展，京东系投资业务按照投资使命来划分主要分两个板块，分别是战略投资和财务投资。

战略投资出资主体主要有京东集团、京东数科、京东物流、京东健康、京东云，着眼于集团主业及有助于扩充京东零售生态的企业进行投资。

京东集团从集团全业务布局和发展的角度对与电商生态相关的标的投资，主要辅助于对京东电商生态的扩容和技术平台的打造。

京东数科作为京东集团层面的另一战略投资平台，主要专注于协同集团业务，为京站的东电商生态扩容及智谷增强京东集团的数字化能力为投资运作目标。

京东云是京东数科的全资子公司，主要负责京东云服务产业链上标的投资，致力于构建行业云服务技术供应商。

京东物流和京东健康早在业务分拆前作为京东集团的业务部门时便有自己的投资团队，主要致力于对各自业务条线上的上下游合作商进行战略投资。

财务投资由京东数科旗下全资控股的上海金顺东投资管理有限公司来承担，旗下在管2只基金为主要投资主体，分别为“北京京东世航卓能众创投资基金管理中心（有限合伙）”（业内统称为“千树资本”）和“天津汇禾海河智能物流产业基金合伙（有限合伙）”（业内统称为“汇禾资本”）。两个投资主体聚焦于天使轮到A轮的初创公司的投资，标的的筛选主要以数据为投资决策引擎，以众创生态和金融科技为投后支撑，通过投资占小比例股份，不在战略和运营上过多设限和干扰被投企业，以达到与被投企业共同成长，以分享中国消费领域标的长期增长红利的目的。

10年的战投长跑，完成323家企业投资

截至2021年7月15日，京东系投资共完成323家企业的投资。分投资站的主体来看，京东集团依然是京东系实施对京东外投资的主力军，根据IT桔子数据，以京东为投资主体的投资企业数量为多，有212家；其次为京东数建设科，投资数量为96家；财务投资16家；京东健康、京东云、京东物流投资标的较少，分别投资了1家、5家、3家。总体来看，京东集团的对外战略投资主要以京东集团为主、京东数科为辅。

从投资的轮次分布上，京东系投资主要以天使轮、A轮和战略投资为主，投资案例数分别为59、82、53家，占比分别为18.27%、25.39%，16.41%。

图表来源：融中研究根据IT桔子数据制取

从投资的地域分布上，京东系投资主要投资北京、上海、广东等地域的标的，投资案例数分别为122、68和51家，占比分别为37.78%、21.05%、15.79%，此外还布局了浙江、江苏、四川等地的项目投资。

图表来源：融中研究根据IT桔子数据制取

从投资的行业分布上，京东系投资共覆盖对20个行业的投资布局，主要投资了本地生活、电子商务、企业服务、智能硬件领域的标的，分别投资44、53、44、33家企业，占比分别为13.62%、16.41%、13.62%、10.22%。

图表来源：融中研究根据IT桔子数据制取

回顾京东系投资10余年投资历程，京东系投资起步于2011年，2013年前主要聚焦于电子商务、本地生活、智能硬件领域标的投资，2014年起增加对旅游、医疗行业领域项目的投资布局，于2015年起实施高频、大范围投资，2015年-2018年间，京东系投资活跃，投资覆盖的领域较多，到2019年开始逐渐收窄投资领域，投资活跃度也开始逐年下降，这主要源于集团的优势业务体系越来越清晰，集团发展战略越来越聚焦所致。其中，电子商务、本地生活、智能硬件领域始终贯穿京东系投资的主线，特别是电子商务领域的投资，收购腾讯B2C平台QQ网购、C2C平台拍拍网的全部权益、物流人员和资产，以及B2C平台易迅网网站接近十分之一的股权和未来对易迅优先收购的权益，这些业务都成为为京东导入流目的量的重要入口。

总结

资本是产业发展的有效助推器，京东系投资的每一次出手或为京东电商平台导入流量、扩大用户规模，或通过投资加强与供应链的合作关系，或为补充电商平台更加多元的应用场景，或为集团战略的落实寻找实际运营载体，多拳组合旨在打造“电商 物流”产业大生态的闭环。京东集团、京东数科、京东物流、京东健康、京东云错位投资，五位一体，形成京东系的战略投资的合力，有效助力京东集团打造如今的商业帝国和竞争优势。