中级会计职称考试：财务管理押题卷一

2017 年《中级会计财管》押题第一套

一、单项选择题

1.根据相关者利益最大化的财务管理目标理论，承担最大风险并可能获得最大报酬的是( )。

A.股东 B.债权人

C.经营者 D.供应商

2.某集团公司有 A、B 两个控股子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，集团总部应当分权给子公司的是（ ）。

A.担保权 B.收益分配权

C.投资权 D.日常费用开支审批权

3.已知（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，8%，6）=4.6229，（P/A，8%，7）=5.2064，则

6 年期、折现率为 8%的预付年金现值系数是（ ）。

A.2.9927 B.4.2064

C.4.9927 D.6.2064

4.在下列各项货币时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（ ）

A.(P/F,i,n) B. (P/A,i,n)

C.(F/P,i,n) D.(F/A,i,n)

5．一项 500 万元的借款，借款期为 5 年，年利率 8%，若每半年复利一次，实际利率会高出名义利率（ ）

A.0.16% B.8.16%

C.0.08% D.8.08%

6．如果 A、B 两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（ ）。

A.不能降低任何风险 B.可以分散部分风险

C.可以最大限度的抵消风险 D.风险等于两只股票风险之和

7．已知某公司股票的 β 系数为 0.5，短期国债收益率为 6%，市场组合收益率为

10%，则该公司股票的必要收益率为（ ）。

13．运用弹性预算编制成本费用预算包括以下步骤：①确定适用的业务量范围；②确定各项成本与业务量的关系；③选择业务量计量单位；④计算各项预算成本。这四个步骤的正确顺序是（ ）。

A. ①②③④ B. ③②①④

C. ③①②④ D. ①③②④

14．某企业制造费中油料费用与机器工时密切相关，预计预算期固定油料费用为

10000 元，单位工时的变动油料费用为 10 元，预算期机器总工时为 3000 小时，则预算期

18．某公司预计计划年度期初应付账款余额为 200 万元，1 至 3 月份采购金额分别为 500 万元、600 万元和 800 万元，每月的采购款当月支付 70%，次月支付 30%。则预计一季

20．某期现金预算中假定出现了正值的现金余缺，且超过理想的期末现金余额时，单纯从财务预算调剂现金余缺的角度看，该期不宜采用的措施是（ ）。

A.偿还部分借款利息

B.偿还部分借款本金

C.抛售短期有价证券

D.购入短期有价证券

21．当一些债务即将到期时，企业虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举新债还旧债。这种筹资的动机是（ ）。

A.扩张性筹资动机

B.支付性筹资动机

C.调整性筹资动机

D.创立性筹资动机

【答案】C

22．企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各项中，不能作为质押品的是（ ）。

A.厂房 B.股票 C.汇票 D.专利权

23．下列各项中，不属于融资租赁租金构成内容的是（ ）。

A.设备原价

B.租赁手续费

C.租赁设备的维护费用

D.垫付设备价款的利息

24．企业向租赁公司租入一台设备，价值 500 万元，合同约定租赁期满时残值 5 万元归承租人所有，租期为 5 年，租赁费率为 12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支付

的租金为（ ）万元。[（P/A,12%,4）=3.0373,(P/A，12%，5)=3.6048 ]

A.123.85

B.138.70

C.245.47

D.108.61

25．与股票筹资相比，下列各项中，属于债务筹资缺点的是（ ）

A.财务风险大

B.资本成本较高

C.稀释股东控制权

D.筹资灵活性小

26．下列各种筹资方式中，筹资限制条件相对最少的是（ ）。

A.融资租赁

B.发行股票

C.发行债券

D.发行短期融资券

27．与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是（ ）。

A.资本成本低

B.融资风险小

C.融资期限长

D.融资限制少

28．一般而言，与融资租赁筹资相比，发行债券的优点是（ ）。

A.财务风险较小 B.限制条件较少

C.资本成本较低 D.融资速度较快

29．企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（ ）。

A.吸收货币资产 B.吸收实物资产

C.吸收专有技术 D.吸收土地使用权

30．下列各种筹资方式中，最有利于降低公司财务风险的是（ ）

A.发行普通股 B.发行优先股

C.发行公司债券 D.发行可转换债券

二、多项选择题

1.递延年金具有的特点有（ ）

A.年金的第一次收付发生在若干期以后

B.没有终值

C.年金的现值与递延期无关

D.年金的终值与递延期无关

2.下列关于货币时间价值系数关系的表述中，正确的有（ ）。

A.普通年金现值系数*资本回收系数=1

B.普通年金终值系数*偿债基金系数=1 C.普通年金现值系数*（1 折现率）=预付年金现值系数

D.普通年金终值系数*（1 折现率）=预付年金终值系数

3．下列属于资本资产定价模型建立的假设有（ ）。

A.市场是均衡的

B.税收不影响资产的选择和交易

C.不存在交易费用

D.市场参与者都是理性的

4．下列有关成本的特点表述正确的有（ ）。

A.在相关范围内，固定成本总额随业务量成反比例变动

B. 在相关范围内，单位固定成本随业务量呈反方向变动

C.规模适度原则 D.结构合理原则

11．相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有（ ）。

A.筹资风险小

B.筹资速度快

C.资本成本低

D.筹资数额大

12．下列各项中，属于认股权证筹资特点的有（ ）。

A.认股权证是一种融资促进工具

B.认股权证是一种高风险融资工具

C.有助于改善上市公司的治理结构

D.有利于推进上市公司的股权激励机制

13．在计算下列各项资本的资本成本时，需要考虑筹资费用的有（ ）。

A. 普通股 B.债券 C.长期借款 D.留存收益

14．下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有（ ）。

A.销售单价

B.销售数量

C.资本成本

D.所得税税率

15.下列关于经营杠杆系数的表述中，不正确的有（ ）。

A、降低经营杠杆系数的措施有增加销售额、降低单位变动成本和固定性经营成本等

B、经营杠杆是资产报酬不确定的根源

C、预测期经营杠杆系数等于基期息税前利润与基期固定性经营成本之和除以基期息税前利润

D、固定性经营成本不变，息税前利润大于 0 时，销售额越大，经营杠杆系数就越大，经营风险就越小

三、判断题

1. 对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。

2．在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。

3. 在随机模型下，当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。

4．处于衰退期的企业在制定收益分配政策时，应当优先考虑企业积累。

5．经营风险是指因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的不确定性，它来源于企业生产经营内部的诸多因素的影响。

6．风险自保是指当风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润。风险自担是企业有计划的计提风险基金。

7．单位变动成本一般会随业务量变化而相应变动。

8．零基预算是为克服固定预算的缺点而设计的一种先进预算方法。

9．采用弹性预算法编制成本费用预算时，业务量计量单位的选择非常关键，自动化生产车间适合用机器工时作为业务量的计量单位。

10.调整性筹资动机是指企业因调整公司业务所产生的筹资动机。

四、计算分析题

1.发行普通股。该公司普通股的 β 系数为 2，一年期国债利率为 4%，市场平均报酬率为 10%。

利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。

2 发行债券。该债券期限 10 年，票面利率 8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为

25%。

利用非折现模式（即一般模式）计算债券资本成本

3．某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：

(1)从现在起，每年年初支付 20 万元，连续支付 10 次，共 200 万元；

(2)从第 5 年开始，每年年末支付 25 万元，连续支付 10 次，共 250 万元；假设该公司的资本成本(即最低报酬率）为 10%，你认为该公司应选择哪个方案?

五、综合题

A 公司拟添置一套市场价格为 6000 万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用);

(1)发行普通股。该公司普通股的 β 系数为 2，一年期国债利率为 4%，市场平均报酬率为 10%。

(2)发行债券。该债券期限 10 年，票面利率 8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为 25%。

(3)融资租赁。该项租赁租期 6 年，每年租金 1400 万元，期满租赁资产残值为零。

附：时间价值系数表。

要求：

(1)利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。

(2)利用非折现模式(即一般模式)计算债券资本成本。

(3)利用折现模式计算融资租赁资本成本。

(4)根据以上计算结果，为 A 公司选择筹资方案。

一、单项选择题

1.【答案】A

【解析】相关利益者最大化的观点中，股东作为企业的所有者，在企业中承担着最大的权力、义务、风险和报酬。所以，选项 A 正确。

2.【答案】D

【解析】采用集权与分权相结合的财务管理体制时，具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置券，财务机构设置权，收益分配权;分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。

3.【答案】C

【解析】预付年金现值系数通过查普通年金现值系数表得到，查表时期数减 1、系数加 1，即 6 年期、折现率为 8%的预付年金现值系数=［（P/A，8%，6-1） 1］=3.9927 1=4.9927。或：预付年金现值系数等于普通年金现值系数乘以（1 折现率），即 6

年期、折现率为 8%的预付年金现值系数=（P/A，8%，6）×（1 8%）=4.6229×（1 8%）=4.9927。

4.【答案】B

【解析】资本回收系数的倒数是普通年金现值系数。

5．【答案】A

【解析】实际利率=（1 r/m）m-1=(1 8%/2)2-1=8.16%,实际利率高出名义利率=8.16%-8%=0.16%

6．【答案】A

【解析】如果 A、B 两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则表明两只股票的收益率彼此为完全正相关（相关系数为 1），完全正相关的投资组合不能降低任何风险，组合的风险等于两只股票风险的加权平均数。

7．【答案】B

【解析】根据资本资产定价模型：必要收益率=6% 0.5*（10%-6%）=8%

8．【答案】B

【解析】期望投资收益是在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数；实际投资收益率是指项目具体实施之后在一定时期内得到的真实收益率；无风险收益率等于货币的时间价值与通货膨胀补偿率之和；必要投资收益率等于无风险收益率和风险收益率之和。

9．【答案】D

【解析】零基预算的优点表现为：（1）不受现有费用项目的限制；（2）不受现行预算的束缚；（3）能够调动各方面节约费用的积极性；（4）有利于促使各基层单位精打细算，合理使用资金。

10．【答案】A

【解析】零基预算的优点表现在：（1）不受现有费用项目的限制；（2）不受现行预算的束缚；（3）能够调动各方面节约费用的积极性；（4）有利于促使各基层单位精打细算，合理使用资金。其缺点是编制工作量大

11．【答案】B

【解析】零基预算是在编制费用预算时，不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，而是一切以零为出发点，根据实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的方法。企业的人工费、材料费和折旧费都需要考虑以前年度的金额，只有培训费适合采用零基预算方法，所以选项 B 正确

12．【答案】A

【解析】零基预算编制过程中要划分不可避免费用项目和可避免费用项目。在编制预算时，对不可避免费用项目必须保证资金供应；对可避免费用项目，则需要逐项进行成本与效益分析，尽量控制可避免项目纳入预算当中。

13．【答案】C

【解析】运用弹性预算法编制预算的基本步骤是：第一步，选择业务量的计量单位；第二步，确定适用的业务量范围；第三步，逐项研究并确定各项成本和业务量之间的数量关系；第四步，计算各项预算成本，并用一定的方法来表达，所以本题的正确答案是选项

C。

14．【答案】D

【解析】预算期油料费用预算总额=10000 3000*10=40000（元）

15．【答案】C

【解析】滚动预算法又称连续预算法或永续预算法，是指在编制预算时，将预算期与会计期间脱离开，随着预算的执行不断地补充预算，逐期向后滚动，使预算期始终保持为一个固定长度（一般为 12 个月）的一种预算方法。

16．【答案】A

【解析】滚动预算法是指在编制预算时，将预算期与会计期间脱离开，随着预算的执行不断的补充预算，逐期向后滚动，使预算期始终保持为一个固定长度的一种预算方法，所以本题选 A。

17．【答案】B

【解析】我们在编制生产预算时，只涉及实物量指标，不涉及价值量指标，所以选项 B 的说法错误。

18．【答案】C

【解析】预计一季度现金支出额=200 500 600 800*70%=1860（万元）

19．【答案】C

【解析】销售费用及管理费用预算只是影响利润表中数额，对存货项目没影响。

20．【答案】C

【解析】现金预算中如果出现了正值的现金余缺，且超过理想的期末现金余额时，说明企业现金有剩余，应当运用资金，选项 A、B、D 都是运用现金的措施。而选项 C 是补充现金的措施，所以选项 C 不宜采用。

21．【答案】C

【解析】调整性筹资动机，是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。当一些债务即将到期，企业虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本机构，仍然举借新债以偿还旧债，这是为了调整资本结构，所以本题的正确答案是选项 C。

22．【答案】A

【解析】质押是指债务人或第三方将其动产或财产权利移交给债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。厂房是不动产，不能质押。

23．【答案】C

【解析】融资租赁每期租金多少，取决于下列因素：（1）设备原价及预计残值；（2）利息；（3）租赁手续费

24．【答案】A

【解析】先付租金=500/[（P/A,12%,4） 1]=500/(3.0373 1)=123.85(万元)，或：=500/[（P/A,12%,5）*(1 12%)]=500/4.0374=123.84(万元)

25．【答案】A

【解析】债务筹资的缺点有：不能形成企业稳定的资本基础、财务风险较大、筹资数额有限。

26．【答案】A

【解析】企业运用股票、债券、长期借款等筹资方式，都受到相当多的资格条件的限制，如足够的抵押品、银行贷款的信用标准、发行债券的政府管制等。相比之下，融资租赁筹资的限制条件很少。所以选项 A 正确。

27．【答案】A

【解析】融资租赁的筹资特点如下：（1）无需大量资金就能迅速获得资产；（2）财务风险小，财务优势明显；（3）限制条件较少；（4）能延长资金融通的期限；（5）资本成本负担较高。

资本成本排序：吸收股权投资>发行股票>留存收益>优先股>融资租赁>债券筹资>银行

借款

28．【答案】C

【解析】本题主要考核的是债务筹资相对比的优缺点。同发行债券相比，融资租赁的资本成本高，其租金通常比发行债券所负担的利息高得多。

29．【答案】C

【解析】吸收工业产权等无形资产出资的风险较大。因为以工业产权投资，实际上是把技术转化为资本，使技术的价值固化了。而技术具有强烈的时效性，会因其不断老化落后而导致实际价值不断减少甚至完全丧失。

30．【答案】A

【解析】股权筹资企业的财务风险较小。股权资本不用在企业正常营运期内偿还，没有还本付息的财务压力。可转换债券、优先股是介于债务和权益之间的。

二、多项选择题

1.【答案】AD

【解析】递延年金是指第一次收付发生在第二期或第二期以后的年金，递延年金终值是指最后一次收付时的本利和，其计算方法与普通年金终值相同，只不过只考虑连续收支期罢了。

2.【答案】ABCD

【解析】本题考点是货币时间价值系数之间的关系。

3．【答案】ABCD

【解析】建立资本资产定价模型假定条件主要有：市场是均衡的、市场不存在摩擦、市场参与者都是理性的、不存在交易费用、税收不影响资产的选择和交易等。

4．【答案】BC

【解析】在相关范围内，固定成本总额不变，单位固定成本随业务量呈反方向变动；变动成本总额随业务量呈正比例变动，单位变动成本不变。

5．【答案】BC

【解析】经营风险属于企业特有风险的进一步分类，是指因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性。选项 A 会给企业带来财务风险，选项 D 通货膨胀引起的风险属于系统风险，是不可分散的风险。

6．【答案】ABD

【解析】编制弹性预算依据的业务量可能是生产量、销售量、机器工时、材料消耗量和直接人工工时等。

7．【答案】ACD

【解析】某期现金余缺=当期可供使用现金-当期现金支出，而当期可供使用现金=期初现金余额 当期现金收入，即现金余缺=期初现金余额 当期现金收入-当期现金支出，而选

项 B 期末现金余额则是在计算确定现金余缺的基础上进一步运用或筹集现金后的结果。

8．【答案】ACD

【解析】利润表预算中“销售收入”项目数据来自销售收入预算；“销售成本”项目的数据来自产品成本预算；“销售及管理费用”项目的数据来自销售费用及管理费用预算。所以，选项 ACD 正确。生产预算只涉及实物量指标，不涉及价值量指标，所以生产预算与利润表预算的编制不直接相关。

9．【答案】ABD

【解析】本题的考点是预算的作用。预算作为一种数量化的详细计划，它是对未来活动的细致、周密安排，是未来经营活动的依据，不是实际的执行结果。

10．【答案】ACD

【解析】筹资管理的原则：（1）筹措合法；（2）规模适当；（3）取得及时；（4）来源经济；（5）结构合理

11．【答案】BC

【解析】此题考核的是银行借款筹资的特点。相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有(1)筹资速度快；（2）资本成本较低；（3）筹资弹性较大；（4）可以利用财务杠杆；（5）稳定公司的控制权。

12．【答案】ACD

【解析】认股权证筹资的特点：（1）认股权证是一种融资促进工具；（2）有助于改善上市公司的治理结构；（3）有利于推进上市公司的股权激励机制。

13．【答案】ABC

【解析】留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的。

14．【答案】AB

【解析】经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润，边际贡献=销售量*（销售单价-单位变动成本），息税前利润=边际贡献-固定经营成本。所以选项 A、B 是正确的。

15.【答案】BD

【解析】增加销售额、降低单位变动成本和固定性经营成本对企业来说是有利的，所以都可以降低经营风险，即降低经营杠杆系数，所以选项 A 的说法正确；经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响，所以选项 B 的说法不正确；预测期经营杠杆系数＝基期边际贡献/（基期边际贡献－基期固定性经营成本）＝（基期息税前利润＋基期固定性经营成本）/基期息税前利润，所以选项 C 的说法正确；经营杠杆系数＝1＋固定性经营成本/息税前利润，当固定性经营成本不变，息税前利润大于 0 时，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小，所以选项 D 的说法不正确。

三、判断题

1.【答案】√

【解析】可转换债券的回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。

2．【答案】×

【解析】广义的可行性研究包括机会研究、初步可行性研究和最终可行性研究三个阶段，具体又包括环境与市场分析、技术与生产分析和财务可行性评价等主要分析内容。财务可行性评价，是指在已完成相关环境与市场分析、技术与生产分析的前提下，围绕已具备技术可行性的建设项目而开展的，有关该项目在财务方面是否具有投资可行性的一种专门分析评价。

3. 【答案】√

【解析】在随机模型下，当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。

4．【答案】×

【解析】由于企业处于衰退期，此时企业将留存收益用于再投资所得报酬低于股东个人单独将股利收入投资于其他投资机会所得的报酬，因此企业就不应多留收益，而应多发股利，这样有利于股东价值的最大化。

5．【答案】×

【解析】经营风险的影响因素不仅包括企业内部的因素，还包括企业外部的因素，如原材料供应地的政治经济情况变动、设备供应方面、劳动力市场供应等

6．【答案】×

【解析】风险自担是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润；风险自保是指企业预留一笔风险或随着生产经营的进行，有计划地计提资产减值准备等。

7．【答案】×

【解析】根据成本性态原理，变动成本总额随业务量的增减变动而变化。而单位变动成本相对于业务量来说是固定的。

8．【答案】×

【解析】零基预算是为克服增量预算缺点而设计的一种预算方法。

9．【答案】√

【解析】编制弹性预算，要选用一个最能代表生产经营活动水平的业务量计量单位。所以自动化生产车间以机器工时作为业务量的计量单位是较为合理的。

10.【答案】×

【解析】调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。

四、计算分析题

1.【答案】普通股资本成本=4% 2（10%-4%）=16%

2.【答案】债券资本成本=8%×(1-25%)=6%

3．【答案】

方案（1）的现值 P=20×(P/A，10%，10）×（1 10%)=20×6.1446×1.1=135.18(万元)

或：P=20 20×（P/A，10%，9）=20 20×5.7590=135.18(万元）

方案（2）的现值 P=25×[(P/A，10%，14)-(P/A，10%，4)]=25×(7.3667-3.1699）=104.92(万元)

或：P=25×(P/A，10%，10) ×(P/F，10%，4）=25×6.1446×0.6830=104.92(万元)

该公司应该选择第二个方案。

五、综合题

【答案】

(1)普通股资本成本=4% 2×(10%-4%)=16%

(2)债券资本成本=8%×(1-25%)=6%

(3)6000=1400×(P/A,K，6)

(P/A,K，6)=6000/1400=4.2857

因为，(P/A,10%，6)=4.3553，(P/A,12%，6)=4.1114

K=10% [(4.3553-4.2857)/(4.3553-4.1114)] ×(12%-10%)=10.57%

(4)结论：应当选择第二种方案发行债券。