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新收入准则对传媒行业的影响(新收入准则的变化会给哪些企业带来影响)

作为一家以电商为主的广告公司,引力传媒依靠“网红直播”收入颇丰,但在监管趋严的大背景下,公司还能给投资人多大想象空间?此外,并购而来的子公司质量如何,存在多大商誉风险?这些都是市场关心的问题。



从财报数据来看,业绩补偿款主要计入“营业外收入”,去年该科目约为6417万元,同比增长约319%。引力传媒为谋求快速发展,曾一度并购不少子公司,但子公司的经营状况良莠不齐,一些未能完成业绩的子公司,需要给上市公司递交补偿款。该科目下金额的走高,容易让投资者担心子公司的质量,更担心前期并购时形成的商誉,是否存在“爆雷”的可能。


而去年未完成业绩的子公司主要为“上海致趣”和“珠海视通”两家。经审计,上海致趣的完成率为57.65%,珠海视通仅为36.89%。为此,上市公司对上海致趣的商誉计提减值约4610万元。对于完成率更低的珠海视通,引力传媒却表示“经过商誉减值测试,并未出现减值损失”。


完成率更低的公司反而未曾计提商誉,这在会计处理当中较为反常。实际上,公司2019年亏损已经超2亿元,很大原因也是由于商誉减值。在连续两年计提后,目前公司仍有约2.27亿元的商誉。


《投资者网》就此问题询问引力传媒,公司表示:“公司按照企业会计准则执行商誉减值测试,数据以专业评估机构出具的评估报告为准。”


至于上述两家子公司是否稳定,公司表示:“2020 年主要受疫情影响两家子公司未完成业绩对赌协议,但上海致趣四年累计完成业绩承诺超 95%,珠海视通四年累计完成业绩承诺超 87%,两家公司经营稳定,新老业务协同发展。此外公司积极推进相关的人才激励,加强对全部下属企业的统一管理等,并购标的的未来经营业绩展望相对稳定,公司经营与发展情况良好。”


对于引力传媒来说,子公司稳定与否至关重要。2020年,“合并利润表”中营业总收入约为55.96亿元,而母公司营业收入仅约17.49亿元。“合并现金流量”约为53.62亿元,“母公司现金流量”约为16.86亿元,也就是说,引力传媒绝大部分营收来自于下属子公司,这无疑是对公司内部风控提出了更高的要求。


营收扩大 毛利率偏低


虽然子公司业务有一定不确定性,然而立足于公司核心竞争力,引力传媒方面对未来颇具信心。公司对《投资者网》表示,公司具有“全域营销与全链路消费赋能能力”,具体来说,“公司能够积极顺应媒体变化与消费者消费方式变化,满足客户对传播方式多样化的需求,以企业品牌定位为营销传播的基点,以技术、数据为驱动,以场景、 媒体、内容为抓手,为客户量身定制媒体传播解决方案。”


同时,公司着重打造媒介整合能力,“公司常年与 3000 多家媒体展开合作,覆盖传统媒体端、互联网移动端及新兴平台,传播形式不断丰富,合作形式不断创新。对一些互联网平台例如腾讯、阿里、拼多多、京东等而言,不仅是公司媒体战略合作平台,这些企业或旗下部分产品还成为公司服务客户,合作强度进一步提升。”


引力传媒的营收变化,也在一定程度上印证了其竞争力。2018年和2019年,公司营收分别约为31.47亿元、30亿元,前面提到,去年公司营收达到约55.96亿元,同比上涨86.55%。但与此同时,应收账款也同比增加95.21%。


在快速扩张过程中,如何减少公司坏账风险?就此,公司对《投资者网》表示:“公司将持续加强风险管控能力,通过严格把关新开发客户,同时对原有客户结构进行梳理和信用评级,对高风险客户进行优化,提高业务增长质量;通过调整客户结构、建立信用评价制度、实施全过程控制等综合性措施,加强应收账款的管理,最大限度地降低应收账款的风险,确保公司经营质量。”


与同行业对比,引力传媒尚有提升空间。据同花顺数据,今年一季度,引力传媒净利润在行业排名第14,营业收入排名第9,毛利率为4.4%排名第31。同为广告公司的分众传媒毛利率在60%以上,壹网壹创近50%,与上述公司相比,引力传媒尚有一定差距。


天风证券分析师文浩认为,公司营收高速增长的同时,新业务扩张也会带来毛利率和费用率的影响。他预计2021至2022年,公司归母净利润分别约为1.89亿元和2.59亿元。不过,他也警示了风险,其中就包括“新业务拓展不及预期”,“子公司业绩不及预期”,“市场竞争加剧”等方面。


本文源自投资者网


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