钯金价格今年已经上涨超过三成，而在市场多年供应持续短缺之际，钯金上市交易基金（ETF）持仓跳增更是加剧价格上冲压力。
钯金ETF的持仓量在2015年中达到260万盎司的高点之后，就呈现大举外流，但8月的流入量则是逾三年新高。本月持仓再度上扬，升至1月以来最高。
“去年，ETF投资下降时，短缺被投资者的抛售填上了，”麦格理分析师Matthew Turner指出，“如果出现市场短缺，投资者也没在抛售，而且也没有其它可便易进入市场的库存，那么唯一的出路就是价格上涨了。”“我们甚至无需看到投资者大规模买入，” Turner表示，“我们仅需看到没有投资者抛售。”
近几个月，钯金已创下一连串的16年高位，9月初触及每盎司1001美元的最高水位。铂锭的借贷市场上出现的短期紧俏状况，在6月引发价格初步走高；这一紧俏状况推高了租赁利率。
钯金/美元三个月远期掉期合约 VS 钯金价格（黑色线：钯金价格）这波涨势自此推动钯金与铂金的价差进入25美元的平价范围内，这是2001年底以来两种金属的最窄价差。
供需缺口扩大NYMEX钯金合约的投机客净多仓本月触及三年高位。分析师指出，虽然钯金价格急升主要是属于炒作性质，但更大范围的整体走势，是受到钯金市场基本趋紧的支撑。
2001年以来钯市场供需状况（橘色：钯金市场金供需 黑色：钯金价格）在主要贵金属之中，钯金的工业用途色彩最高，汽车产业占了近80%的钯金需求，因钯金用于汽车的触媒转换器。汽车排放标准趋于严格，特别是在发展中国家，加上欧洲国家减少使用柴油发动机，转向大量使用钯金的汽油类型车款，使得汽车转换器的相关需求在2016年升至736万盎司，连续第五年创纪录高位。而这些推升因素仍然存在。
“排放标准趋紧，代表即使汽车销售下滑，每部汽车触媒转换器的钯金用量增大的事实，仍可能抵消掉这个影响，”法国兴业银行分析师Robin Bhar称，“我们面临相当大的供给缺口，而且无法轻易提高初级金属供给。”
2001年以来钯催化剂需求与钯价的关系（黑色线：钯金价格 橘色：钯催化剂需求）从历史上来看，汽车催化剂和钯金价格之间存在明显的关联，这点也在意料之中。钯催化剂需求今年料将继续增长。GFMS预计今明两年钯金市场将出现约140万盎司的缺口。
GFMS分析师Johann Wiebe表示，“市场看起来有点吃紧。即期交割较贵，这点从直到明年6月的远期曲线呈现逆价差中有所体现。”
GFMS预计今年第四季钯金均价为每盎司1000美元，直到2019年之前都将维持在该水准上方。
黄金主题基金
| 基金代码 | 基金名称 | 今年以来收益 | 费率 | 操作 |
|---|---|---|---|---|
| 000216 | 华安黄金易ETF | 5.15% | 购买定投 | |
| 000307 | 易方达黄金ETF | 4.89% | 购买定投 | |
| 320013 | 诺安全球黄金(Q | 4.69% | 购买定投 | |
| 001302 | 前海开源金银珠宝 | -10.05% | 购买定投 |
快讯通财经
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