惠德载物立志通过公开投资策略，与志同道合之士，共同实践看得见的财务自由之路。可能有险阻，也可能有错误，但坚信走下去就会成功。让我们共同为自己打造一个赚钱的机器，成就我们自由的人生！
感谢阅读惠德载物系列文章！
本文4300字，预计送您10到15分钟的理财想法。
文：易元机
序
这世界上关于怎么赚钱的书籍、思想、方法数不胜数，可是真正成功者的比例并未发生变化。
不管是否手持大师明灯，还是身披高手战甲，似乎总看不到前方的路长什么样子。这份恐惧或许会持续几十年，甚至总也消不掉。就我所知，手持一把好牌，最后依然打烂之人，都是随着自己的心漂去了贫民窟。
@曹秀波622是一个勤奋的程序员，很有幸通过文章结识，成为了惠德载物第一个参与实践的粉丝。（如果有兴趣，可以联系本人，我们一起实战，一起改变！）
因为有了一份相对稳定的工作，逐渐开始有了自己更多的储蓄，就希望如何对这些可支配收入进行保值。
因而到处求医问药，遍访名山，读尽天下理财之奇书。只期望练成绝世之理财奇术，以便让家人和自己过上自由的生活。
发生了什么事？
学习任何知识，如果不行动，不实践，就没有任何意义。@曹秀波622在看了易元机的文章后，决定一起学习，一起实践，于是就参与到了惠德终身收入投资组合中。关于该组合详见送你一个永久投资组合。
最近@曹秀波622有了一个困惑，他对易元机说：
我碰到一个难题。需要听听你的高见。我们想成长，有效的手段就是和成功的人学习，而书籍是其中一个途径。最近看了一篇《指数定投指南》，作者是金融行业从业人员。他的投资理念总结出来就一条：根据PE,PB，盈利收益率等指标来衡量一只指数基金的估值，然后买入低估值的指数基金，估值高的卖掉。
这种投资和我们的终身收入投资组合，走的是2种不同的道路，很困惑。
比如标普500目前处于高估，他的策略就是卖出，而我们是坚定定投，而罗宾斯的书里也没有这么说，就是让我们定投，一年平衡一次。
我的疑问是：我们该坚持我们的资产组合还是他的全部买入低估值股票基金的策略。你是怎么思考的？昨天想了很久，我还是会坚持我们的组合策略。因为达利欧的理念是四季全天候的，降低下行风险，而稳健增长。
易元机觉得@曹秀波622的这个疑问非常有价值，也很普遍。今天我们从五个方面分析一下：
- 两个组合有何差别？
- 坚持永远是所有成功的基础
- 多变也是遇到风险最好解决办法
- 心态才是需要修炼的重点
- 财富自由也是心的自由
两个组合有何差别？
惠德终身收入组合：是参考《钱：7步创造终身收入》中，瑞达利欧提出的全天候投资模型。在于针对投资市场的四个不同“季节”（详见理财投资不可不了解的市场“四季”，全天候投资组合合适吗？），所设计的充分降低下行风险的投资组合。之所以叫全天候，意思就是在通货膨胀、通货紧缩、经济预期下降、经济预期上升这四个决定投资市场走向的情况下，都能适用的投资组合。据作者罗宾斯团队测算，以美国情况推算几十年的该组合收益，平均可达到9.8%的年化收益率（去除成本）。
指数定投指南组合（目前权且称其为这个名字）：是根据PE,PB，盈利收益率等指标来衡量一只指数基金的估值，然后买入低估值的指数基金，估值高的卖掉。也就是价值类投资，代表价值投资的是股神巴菲特。
这是两个完全不同的投资组合，就像是华山派剑宗和气宗的区别。惠德终身收入组合如同剑宗的独孤九剑，是以固定的九路剑法飘逸的应对所有变化。
网上获取：独孤九剑
而指数定投指南组合则如同紫霞神功，讲求内功，以强大的内功功底以达至高境界。
两种方式差异在哪里？易元机简单做了一个表格做对比：
两种组合的简要对比
从对比中发现两个核心问题：
第一卖出规则差异对收益有何影响？
在惠德终身收入组合中，没有明显的全盘卖出方法，仅有对于更换基金的卖出方法。其实这套理论的关键不在于是否全买或者全卖。而在于利用水桶理论，割长的，补短的。总保持总体的仓位平衡，通过平衡后将资金逐步转入价值低估的资产，形成整体资产共同上涨局面，是一种平衡化理论。他的最大好处就是当你不知道哪个是真正估值最低或估值过高时，就让数据来说话。相对差距大于20%了，就是估值高了。
我们以两个基金为例，一个A，一个B，都是用100元买入，各占50%。如果一段时间之后，A涨到150元，B仍然是100元，此时总投入没变，但是各自占比发生了变化。A占比达到了60%，而B占比仅有40%。按照惠德终身收入组合的理论，此时A的仓位占比偏移已经达到20%——（60%-50%）/50%=20%。那么就要进行再平衡，让两个资产再次达到各占50%的仓位。
现在总资产是250元，50%就是125元，此时A就卖出25元，买入B25元，于是资产就平衡了。
从本质上看，是将原始投入到A的100元中，其实拿出了相当于20元，买入了B。实际上此时A虽然投入是100元，再平衡后成本已减到原来的的80%。这种做法规避了什么？其实是规避了A的20%风险。假如A仍然一直涨，那么持续再平衡后，实际成本就会很低，起到了一直降低A的风险的作用。
这确实是一种剑宗的方法，甚至于有太极的味道。
而指数定投指南组合，则不是这种套路。他是在场外计算估值高低，高了就全部卖出，再去买入更低估值的。这种方式最大的弊病就是PE和PB存在本质上的一些漏洞，评估估值高低，是可能无法确定其真实价值。举例来说，工商银行市盈率只有5倍多，茅台达到40多倍。但是工商银行的总收益和茅台的总收益，相差就非常大。当然对于指数基金来说，可能会平衡一些误差。
从收益来讲，由于不能用真实的操作做对比，所以暂时无法用数据给出结论。但是易元机认为，惠德终身收入组合的模式，更有延展性，更适合各种不同环境。而指数定投指南组合，主观性较强，虽然可能存在较大收益，还需要一定操作技巧和心理承受能力。而且国内市场与美国不同，存在大量估值较低的品种，却总也涨不上去的情况。
第二选择基金方式差异对收益有何影响？
其实在投资组合策略中，选择基金对收益的影响比重相对较轻。尤其是惠德终身收入组合，而对于指数定投指南组合，则较为依赖于选择，如果主观判断错误，或出现黑天鹅事件，就容易影响总体收益。
当然，易元机在此并无诋毁某种投资策略的意思。
天下武功，同出一家，各有所长，也各有名人。不同的人能够将不同的武功发挥出最大的效应。如果不是令狐冲在使用独孤九剑，改为岳不群，或许就不灵了。
投资理财是一项生命工程，并不是一年两年的事情，要用自己一生最有精力的时间来换取财务自由所需的财富。
到底需要多久，用什么方法，则各尽所能。最近一本书《财务自由之路》副标题是“7年内赚到你第一个1000万”，其实就是与惠德终身收入组合如出一辙。
如同人生一样，你不可能今天做这个行业，明天做那个行业，今天在这个公司，明天在那个公司。这样做下去，可能你阅历无数，但是经验却只有很肤浅的一点点。
一生挖1万个井，没有一个井挖出水来，也如同没有挖过井。
来自于网上搜索的图片
选择好坏，说句不好听的话：完全看命，以及看运，有时候即便选错了，或许这也是上天的安排。
有多少人可能在最初选错的情况下，最终实现了自己的梦想？因为这个错或者对，只是短暂的，我们在不断的坚持和奋斗过程中，会不断丰富自己的知识和经验，也会不断修正一些想法，就会逐步找到真正适合自己的。
所以说：不管是哪一种投资组合，你敢坚持10年、20年、30，甚至40年吗？
成功也是如此，你敢坚持，并为此付出，一定会得到你真正应得的。
当然，也要有策略的坚持。
多变就是一种策略，这个多变我们不要简单理解为整体都变了，而是在细节处的持续迭代式变化。例如我们的惠德终身收入组合，在这5个月中，也在不断调整。不断用不同的理论去分析，不排除未来他会变得面目全非。
但是理念没有变化！我们每次的调整必须要有依据，要有理由，要能说的服我们（不仅是自己）。
惠德终身收入组合是选择多类走势具有一定反向性的品种，这本身就是一种变化。通过反向性的对冲，尽量降低下行风险。而且在我们每周的投资备忘录中，也有跟踪风险的指标，确实这些指标显示，风险就是相对较小。
这种多样性，也能让我们在面临不同类型的黑天鹅时，从容应对。
我们鼓励的是在范围内充分的尝试不同变化，但是原则不能随便变化，这是保证我们一致性的基础。
假如你真的认为有其他想法，那么可以重新再开一个新的组合，这不影响我们做任何决策。
心态才是永远需要修炼的重点@曹秀波622，很真诚的说出了自己的困惑。其实这是一种思维方式冲击之下的心态变化。股票市场上风风雨雨，为什么只有10%的人在真正赚钱。其余90%到底做了什么？
易元机认识股市参与进来也有25年，自己就是个例子。大部分亏损，都是盲目的变来变去。买了就跌，然后看到有人介绍更好的，就卖掉再买，然后发现还是跌，而原来的那个又开始涨。有多少人在网上不断问此类问题？
炒股，炒的是自己的心。至高的武功最终是无招胜有招，是在从容中无形的化解危机。这种冷静，除了有好的基础傍身外，还必须要有处乱不惊的心态。情绪是我们的敌人，我们只有将情绪变成我们的朋友，可以自如的加以控制，而不是让他控制我们，这才可能成就真正的自由。
我们总期望获得财富自由，其实人生最应当追求的并不是财富自由，而是心的自由。
我们的工作也好，投资理财也好，以及日常生活，他们都是在历练我们，最终历练的是我们的心。
经历了这一切，才懂得从容面对；失败了那么多，才发现钻石就在自己家里。
@曹秀波622给我们上了很重要的一课，感谢你的授权，也感谢你的认真。引用《共同基金常识》中的一则故事“钻石之邦”：
一位名叫艾哈福德（Al Hafed）的古代波斯人，他是一名富人，希望获得更多财富。有一天夜里，他梦见自己找到了一处很大的钻石矿。不久以后，他就出发去寻找它，走遍了古代世界的每个角落。
艾哈福德为这次探索耗尽了所有的财富。绝望之极的他在海格利斯之柱（the Pillars of Hercules）旁投海自杀了，在布满泡沫的潮汐浪尖中溺水而死。后来，在艾哈福德在波斯的宅院里。。。。“他的后人牵着骆驼来到花园的小溪边，注意到浅浅的溪流里有一道奇异的光芒，接着他搬出一块泛着一丝光亮的黑石，映射出彩虹般的光芒。”他在艾哈福德的花园中发现了戈尔康达（Golconda）大钻石矿，这个矿曾出产过一些全世界最好的钻石，包括镶嵌在英国王冠上的珍品“光之山”（Kohinoor）钻石。
这个故事的寓意清楚而简单：待在家里，在自己的花园里挖掘宝藏，不要去陌生的世界冒险挑战命运。你将会在你所处之地找到“钻石之邦”。
死守和不断闯荡，哪个更好，我有一个答案：在30岁之前，尽量闯荡，在40岁之前，尽量死守，在40岁之后，或已知道未来的路该怎么走！
文：易元机
所属：惠德载物
投资有风险，入市须谨慎！
感谢阅读，转载请注明作者和出处！
文章难免存在一些错误，欢迎联系作者，长期沟通！
版权声明：本文内容由互联网用户自发贡献，该文观点仅代表作者本人。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容， 请发送邮件至123456@qq.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
