和刘姝威学习企业分析

企业分析包括企业的资源状况分析、企业的竞争优势分析和企业的经营策略分析。

（一）企业的资源状况分析

企业的资源状况分析包括企业的人力资源、物力资源和财力资源分析。

1.企业的人力资源分析

企业的人力资源分析包括企业高级管理人员的专业知识和经验，企业的专业技术人才的数量和质量，企业的组织结构和高级管理人员的管理能力。投资者判断企业组织结构有效性可以依据以下几方面的分析：

第一，各部门之间是否能够进行有效的交流和相互控制。

第二，各岗位职责是否明确。

第三，组织结构是否具有灵活性。

第四，各级管理人员是否遵循同一经营策略或管理或管理观念。

第五，各级管理人员对市场或外部环境变化的反应能力。

第六，组织结构是否有利于控制成本。

分析企业高级管理人员的管理能力时，我们应该关注高级管理人员解决问题的能力、发现问题的能力和发现机会的能力。尤其是，我们应该关注上市公司是否存在潜在亏损或可能导致亏损的因素，高级管理人员是否发现了这些问题，准备如何解决这些问题。

上市公司存在潜在亏损或可能导致亏损的因素至少表现在以下几个方面：

第一，产品需求周期性下降。企业亏损的常见原因是产品需求周期性下降。我们应该关注企业高级管理人员是否能够预测产品需求将要下降，采取措施降低成本，或引进新产品。

第二，企业高级管理人员的管理能力弱、缺乏本行业的专业知识和经验，财务管理人员的财务管理能力弱，高级管理人员忽视主营业务。

第三，错误的投资或兼并收购策略。兼并收购与企业主营业务不相关的行业企业，兼并收购的风险是非常大的，比较容易造成巨额亏损。大型投资项目失误也会造成巨额亏损。

第四，错误的经营策略。许多企业亏损是由于缺乏竞争力，没有足够的研究发展投资，没有及时随着市场变化而改变企业的经营策略，产品陈旧，设备老化，管理人员思想僵化、营销策略过时。

第五，企业的发展速度超过了企业的财务实力，资本充足率过低。

对于盈利前景恶化或已经亏损的上市公司，我们应该关注高级管理人员采取哪些扭亏措施，是否已经关闭亏损业务或分支机构，是否进行资产重组，是否已经改变经营策略。

2.企业的物力资源分析

企业的物力资源分析包括企业的固定资产种类、数量和质量分析，生产（服务）设备技术水平分析，原材料供应分析，等等。

3.企业的财力资源分析

企业的财力资源分析包括企业的利润来源分析、企业创造现金流量能力分析和其他资金来源分析。

（二）企业的竞争优势分析

企业的竞争优势分析包括企业产品差异性分析、销售能力分析和企业的竞争对手比较分析。

1.企业产品差异性分析

企业产品与同行业企业产品的差异性越大，企业的竞争能力越强。产品的差异性至少表现在以下几方面：

第一，产品商标的市场知名度，客户对产品商标的偏好程度或忠诚程度。

第二，产品的多样性。

第三，产品质量及质量保证、售后服务、客户购买产品的便利性。

第四，产品价格。

2.销售能力分析

销售能力分析包括销售渠道、销售网点的数量和地域分布、促销方式、与客户交流以及广告宣传等方面分析。

3.与竞争对手比较

分析一家上市公司的竞争能力时，我们必须分析这家公司面临哪些企业的竞争，是直接的还是间接的，是来自同行业企业的竞争，还是面临其他行业替代品或准备进入同行业企业的竞争，公司与供货商或客户的讨价还价能力是增强了还是削弱了。公司与竞争对手之间有哪些类似的地方，竞争优势和弱势是什么。

（三）企业的经营策略分析

上市公司的年度报告和中期报告中“董事会报告”可能阐述公司的经营策略。

1.经营策略对企业盈利能力的影响

上市公司的经营策略是公司盈利能力的基础。正确的经营策略会增强公司的盈利能力，反之，经营策略失误将削弱公司的盈利能力。

2.经营策略分析

有的上市公司有几项主营业务。在分析上市公司的经营策略时，我们可以先分析每个单项主营业务的经营策略，分析单项主营业务的市场机会和公司的竞争优势，分析预测单项主营业务的盈利前景和创造现金流量的能力，关注公司单项主营业务经营策略的决策过程、经营策略的执行情况。

在分析单项主营业务经营策略的基础上，我们可以进一步分析公司的总体经营策略，尤其是成本控制策略、产品和技术创新策略、销售策略和投资策略。

成本控制是保持竞争优势的重要手段。较高的资本投资可以创造规模经济，严格的成本控制和低成本销售，这些是保持成本优势的必要条件，从而公司可以向客户提供比竞争对手更便宜的商品或服务。

企业必须不断提高产品质量，进行产品和技术创新，才能不断保持和增强竞争优势。企业的产品和技术创新策略预示其新产品创新能力。我们应该对企业的研究发展费用支出进行同业比较。

企业的销售策略影响其市场份额。我们应该关注企业销售策略的可行性，与其竞争对手销售策略相比较，找出存在哪些优势或弱势。

企业的投资策略影响企业未来发展的实力。正确的投资策略可以增强企业的竞争优势，反之，投资失误可以严重损害企业的竞争实力，甚至导致企业亏损破产。投资者应该关注企业投资于原主营业务还是新的主营业务或新行业，是通过收购兼并还是直接投资新项目。投资者尤其应该重点分析投资项目的盈利前景。

分析企业的经营策略，我们应该注意以下问题：

第一，企业的经营策略是否适应于宏观经济环境、行业发展状况、产品生命周期和市场竞争强度？

第二，企业的经营策略是否适应于企业的主营业务和资源条件？

第三，企业的经营策略包含哪些风险，企业是否可以承受这些风险？