报告概要

2.湖北省财政实力及债务情况

湖北省财力及政实力在全国排名中上，一般预算收入质量逐年改善，财政自给率较低。2019年，受减税降费政策影响，全省一般公共预算收入增速放缓。近三年，湖北省债务规模持续增长，但负债率和债务率保持相对稳定，债务负担处于全国较低水平，偿债能力较强。

2016—2018年，湖北省政府债务余额分别为5103.67亿元、5715.50亿元及6675.70亿元，年均复合增长9.36％，债务余额均在政府债务限额内。2018年底债务余额相当于湖北省债务限额的97.4％，2018年湖北省一般债务余额3742.3亿元、专项债务余额2933.4亿元。2016—2018年，湖北省负债率分别为15.62％、15.99％及16.96％，债务负担较轻，在全国处于较低水平；同期，综合债务率分别为64.95％、66.02％及66.82％，相对其余各公司省市较低，偿债能力强。

二、湖北省各地市州经济及财政实力

2. 各地市州财政收入和债务情况

从综合财力看，2018年，武汉市综合财力最高，达到3841.59亿元，远超其余各地市州；荆州市、襄阳市、恩施州和孝感市综合财力分别为640.63亿元、625.06亿元、531.53亿元和444.84亿元，其余各地市州均在400亿元以下。湖北省各地市州财政实力差异明显，省会武汉市处于绝对领先地位分析报告。

湖北省各地市州的债务规模差异也大，2018年底，武汉市地方政府债务余额最大，为2649.98亿元，其次为第二梯队的力及襄阳市和宜昌市，分别为543.40亿元和534.30亿元。第三梯队的各地市州的地方政府债务余额均在400亿元以下，其中十堰市、黄冈市、荆州市、孝感市超过300亿元。从负债率来看，仅考虑地方政府债务余额，湖北省大部分地市州的负债率低于20％，仅有恩施州和十堰市超过20％，分别为29.49％和21.36％。

三、湖北省城投企宜昌业偿债能力

2．湖北省各地市州城投企业偿债能力分析

从湖北省本级及各地市州城投企业未来三年一期（2020—2022年）到期债券规模分布来看，湖北省省本级以及武汉市城投企业未来三年债券到期规模大，单年需兑付规模的分别相对均衡，但兑付金额均较高，存在一定债券兑付压力。从存量债券集中偿付压力上看，襄阳市及黄石市将于2021年达到偿债峰值，分别83.44亿元及55.00亿元；宜昌市及荆门市将于2022年达到偿债峰值，分别为83.69亿元及59.04亿元；其余地地市州城投企业存量债券集中兑付压力相对较小。

（2）湖北省各地市州城投企业有息债务偿还能力分析

短期偿债指标上看，2016—2018年，湖北省全省城投企业现金类资产总额波动较大，分别为3650.37亿元、3823.71亿元及3418.31亿元；短期债务偿债规模持续增长，分别为3148.59亿元、3285.17亿元及4135.66亿元；现金类资产总额/短期债务总额分别为1.16倍、1.16倍及0.83倍。具体看，2016—2018年，荆公司门市城投企业的现金类资产对其短期债偿债能力务的保障倍数持续上升能力，宜昌市、襄阳市、孝感市、黄冈市、咸宁市及恩施州波动较大，其余地地市州均持续下降。从2018年的现金短期债务比的变动情况看，除荆门市及恩施州表现为增长以外，其他地市均有不同程度的下降且大部分城市的现金类综合资产无法支持其短期债务的偿还。整体看，2018年湖北省城投企业整体流动性趋紧，短期偿债能力尚可。

从筹资活动前净现金流来看，近三年湖北省省级及各地市级城投企业筹资活动前净现金流均呈净流出态势。2018年，受湖北省省本级城投企业、武汉市和宜昌市城投企业筹资活项目动前现金净流出规模下降影响，湖北省筹资活动前净现金流缺口有所收窄，但湖北省省级及各地市级城投企业筹资活动前净流出规模仍保持能力在高位。

从筹资活动后净现金流来看，近三年湖北省省本级及各地市级城投企业筹资活动后净现偿债能力金流持续下降，其中湖北省省本级城投企业持续净流出，2018年流出规偿债模有所收窄。2018年，受宜昌市、襄阳市、荆门市、孝感市及随州市城投企业筹资活动后现金流有正转负的影响，湖北省整体由净流入转为净流出。总体看，湖北省内城投企业融资压力持续提升。

根据联合资信整理，分析报告截至2018年底，湖北省地区不完全统计债务合计25142.29亿元。其中，作为第一梯队宜昌的武汉市债务规模遥遥领先，为9420.42亿元；其次为省本级，为5793.57亿元；项目第二梯队的宜昌市及襄阳市紧随其后，分别为2009.37亿元及1731.06亿元；其余地地市州的债务规模相对较小。从地区不完全统计债务增长率看，除宜昌市、黄石市及鄂州市小幅下降以外，其余地地市州均呈不同程度的增长；其中以荆州市的同比增速最快，达55.28％，襄阳市及咸宁市较上年底的增速在20％以上，其余地地市州相对较低。从城投企业债务与地区不完全统计债务的比值看，除孝感市、恩施州及鄂州市以外，其余各地市州城投企业在地区不完全统计债务中的占比均在50％以上。

四、总结

本文源自联合资信