香港配资公司牌照查询(香港公司查询)

大谦视野——第75期

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A股成牌照交量放大，外资的“功劳”不得不提。自8月20日大卖之后，北上资金一路高歌猛进。在此之后的15个交易日当中，仅有1个交易日是净卖出，总计净买入金额近600亿元，总成交金额高达2.2万亿元。在此期间，海外市场并不是一片太平，美股三大指数甚至出现了明显走弱的迹象。按以往经验，公司在这种情况之下，外资如此表现有些反常。那么，是否出现了“假外资”呢？

那么，这个信息的真实性究竟有多高？影响究竟会有多香港大呢？

突传“假外资”，百亿量化是主角？

一位香港基金经理向券商中国记者独家透露，据他收到的信息，现在A香港股市场的外资主力并非海外基金，而是在香港拿到牌照的内地量化基金巨头。这些基金在香港低息环境下放5倍杠杆高频交易A股。据说，交易频率是一周全部换一遍，资方配给量化基金那边的资金利率低于2%（杠杆率水平远高内地两融，资金成本亦远低于内地水平）。

据上述香港基金经理介绍，假若一只100亿的产品，加5倍杠杆到600亿。这些量化基金一般一周会全部换一次标的，因此他们一周的交易可能高达600亿。然后同时完全做空沪深300等股指，策略上是市场中性，所以今年以来几乎没有大的回撤。截至目前，今年收益率是30%左右，虽然不是太高，但胜在没有回撤。

该基金经理还透露说：“在香港搞了一年多以后，规模很快就可以从100亿干到1000亿。在香港配资相对容易一些。目前内地资金过来做量化，就是要申请一个牌照。这有一定难度，但也不特别大。找到懂行的人基本上大半年可以搞定，跟普通牌照一样，但是要找人。目前，在香港知名度比较高的主要是内地两家头部量化私募。”但他拒绝进一步透露两家私募的名号。

在香港配资炒A股并查询非没有先例。2019年，市场曾对在香港配资进行过大讨论。彼时，港交所方面高官曾表示，香港配资并不容易。然而，当时亦有报道指出，2015年各大港资券商就纷纷开启了配资业务，其中耀才证券是最为激进的。后者当时提供的孖展利率低至3.88%，半年免佣金，还为开户内地投资者提供一万元交通费。

在牛市高期，一家在港的中头部券商当年完成孖展利息收入接近13亿港元，为所有收入分项中最高单项。相比之下其传统的经纪业务收入仅为7.5亿港元左右。种种迹象表明，在香港配资的难度的确要比内地小很多，杠杆率也要高许多，资金成本却要低不少，资金的来源更是丰富许多。

真实性究竟几何？

那么，上述百亿头部量化私募在港运作的真实性究竟有多牌照高呢？其实也可以从四个维度来进行判断。

首先，从外围市场与北上资金的联动来看，历史上，外围市场波动一般都会引发北上资金往外流。然而，在过去一段时间，情况并非如此。美股道琼斯指数已经连续两周配资调整，影响资金流向的美元指数上周则出现了反弹。但在此期间北上资金除9月8日外，其余时间皆是净流入，其连续性历史罕见。这是第一大反常。

其次，从成交量来看，最近15个交易日的成交金额要比此前15个交易日高出2000亿元左右，更要比6月底到7月初那15个交易日高出配资近5000亿元。这意味着，近期，北上资金的规模和活跃度的确有较为明显的提升。这与历史上的情况也有较大区别，以2019年年头的小牛行情为例，市场越往上走，外资活跃度是略有下降的，净卖出频率是偏高的。这是第二大反常。

第三，从策略框架来看，上述香港基金经理所说之中性策略也具备一定的可行性。2020年9月底，监管层面发布外资投资指引，从11月1日起，除原有品种外，合格境外投资者可投资于存托凭证、股票期权、政府支持债券等；同时，允许合格境外投资者参与融资融券交易、转融通证券出借交易以及债券回购交易，股指期货交易。从这个层面可以看出，外资进行量化交易的基础是完全存在的。

第四，从时点上看也比较吻合。因为，从去年11月开始，监管层面开始允许境外合格机构投资者交易股指期货等衍生品，而申请牌照需要大半年时间，从拿到牌照到融资运作也需要一定时间。前前后后算起来，恰好也到了今年七八月份。

综合来看，内地量化基金在港利用高杠杆交易A股的可能性是存在的。但这种现象是否普遍，规模究竟有多大，扩张速度如何？我们仍不得而知。

对市场影响会有多大查询？

近期，量化基金“吹”大A股成交量的话题不断被热炒。

近日，证监会主席易会满在2021年第60届世界交易所联合会（WFE）会员大会暨年会上表示，在成熟市场，量化交易、高频交易比较普遍，在增强市场流动性、提升定价效率的同时，也容易引发交易趋同、波动加剧、有违市场公平等问题。最近几年，中国市场的量化交易发展较快。交易所对入市资金结构和新型交易工具怎么看？希望大家做些思考。

那么，若香港市场真存公司在大型量化基金加杠杆进入A股的情况，影响究竟会有多大呢？

其次，对市场而言，潜在的风险可能会比较大。若真有如此高的杠杆水平，一旦市场波动，可能会引发系统性杀跌风险。类似的事件其实今年已经出现了好几起：北京时间3月29日下午1时左右，瑞士信贷表示，旗下一家在美国的对冲基金因上周发生的保证金违约，该基金和其他数家相关银行将进行清仓。该事件导致的损失可能对第一季度财务造成“重大影响”。野村也于当日上午发布公告称，在3月26日（上周五），野村的美国子公司可能会因为一名美国客户的交易而出现重大亏损。此次事件，直接导致许多中概股无差别被抛售。今年7月，持有中概股的外资对冲基金也因中概股暴跌而出现爆仓，进而导致市场出现系统性大跌行情。