2021年宁波个体工商户免税额度(个体工商户每月免税额度)

开始点评前，我觉得首先要给宁波银行的这份中报定个调。昨天，股份行龙头招商银行和城商行龙头宁波银行同一天发布中报。如果简单粗暴看净利润增速，招商银行以22.82%略微领先宁波银行的21.37%。但是，我个人是不赞同两者直接对比净利润增速的，因为两家银行净利润同比增速背后都有一定的故事背景。

宁波银行去年中报正增长14.61%，而招行去年中报是负增长1.63%，两者的同比增长基数完全不同。宁波银行的基数高，增长更加困难。但是，招行这边也有故事。今个体年中报，招行的信用减值存在显著每月的过度计提迹象。所以，两者都是最优秀的银行，没有必要在具体财务指标上分个高低上下。

股东分析：

根据2021年中报显示，宁波富邦减持100万股，深股通港资继续增持1700万股，其它股东没有变化。股东总数从一季报的11.63万户增长到6月的12.46万户，增长了0.83万户工商户。从前十大股东看，最近2年一直在减持的实业股东多数暂停了减持动作，深股通在持续增持。

营收分析：

根据2021年中报，营收250.19亿，同比增长25.21%。其中，净利息收入159.83亿同比增长21.91%。手续费和佣金收入33.74亿，同比下降0.68%。其它非息收入56.62亿，同比增加了63.03%。归母净利润95.19亿同比增长21.37%。更多的数据参考表1：

表1

通过表1，我们不难发现宁波银行各项免税营收的同比增速都很好，但是环比多数指标是负增长的。对于这些负增长，有些是正常的，有些是宁波银行经营策略变化的体现。我们分别看一下：

净利息收入第二季度环比下降10.45%，但是总资产环比增长6.44%，所以造成净利息收入环比负增长的主要原因就是净息差出现环比大幅下降。根据宁波银行一季报披露，净息差2.55%，到了中报净息差2.33%，这个数据就非常不乐观。因为中报实际上是1季报和二季报的加权平均数，在资产规模变化不大时，可以近似看成一季报净息差和二季报净息差的算术平均，如果这么算那么第二季度的净息差就只有2.11%。考虑到宁波银行二季度的资产增速很高，所以，实际上2季度单季的净息差会比2.11%高一些，根据我估算第2季单季的净息差在2.15%左右，环比下跌40个基点。

对于这个数据如何理解，我觉得需要连续看。第一季度宁波银行的净息差是反常跳涨了25个基点，如果第二季单季下跌40个基点，那么实际上比去年的净息差只下降了15个基点左右，并非不可接受。

其次，我们需要考虑的是为何宁波银行在2个季度内会发生如此大的变化。在一季度分析的时候，额度我就说了，当时利率大幅调升估计是管理层对资产配置策略的一种尝试，有利有弊。二季度利率大幅跳水，主要因素可能是资产配置策略发生了变化，次要因素可能是银行都跑来做零售信用贷和小微，对宁波银行有一定的冲击。

手续费收入是宁波银行表现不算很好的项目，同比略微负增长，环比也是负增长。宁波银行过去手续费增长主要是依靠代理手续费和信用卡分期手续费。今年开始所有信用卡分期手续费被计入利息收入，宁波银行的手续费基本就是代理手续费唱独角戏了。如果，读者去免税额看一下宁波银行手续费的细节可以发现：其实宁波银行的手续费收入增长虽然不如招行那么靓丽但是也有11.41%，如下图1：

图1

宁波银行手续费净收入不增长的主要原因是手续费支出同比暴增，支出增长正好抵消了收入的增长。对于手续费支出的增长，中报披露的是代理业务开支。我们都知道代理业务实际上主要是宁波银行的财富管理相关业务。这个支出的大幅增加我猜测的原因可能是为了开拓财富管理业务对多渠道进行的促销活动。

对于宁波银行营运费用和减值损失的环比负增长，个人觉得只是财务节奏的调整而已。毕竟宁波银行去年增速的峰值在2季度，后面增速回落。所以，后面2个季度的增长压力并不大。一些可调节的支出可宁波以在下半年列支，这样可以让整个财报更加平顺，容易给市场一个稳定的预期。

资产分析：

根据20每月21年中报，2021年宁波银行总资产18337.21亿，同比增速21.4%。其中贷款7674.25亿，同比增26.88%。总负债，17043.06亿同比增22.34%。其中存款10520.53亿，同比增速13.05%。可以看到，宁波银行增加了贷款在资产中的配置比重，而且零售贷款的增速远远超过对公贷款。对于存款的表现，同比增长低于资产增速，环比增速也低于资产增速，揽储的压力更大了。更多的数据参考表2：

表2

不良分析：

宁波银行的不良率0.79%和2021年一季报持平。不良余额62.72亿比一季报的58.09亿增加了4.63亿。不良覆盖率510.03%比一季报的508.57%增加了1.46个百分点，拨贷比额度4.02%比一季度提升了0.01个百分点。

宁波银行一季度核销8.12亿，二季度只核销了1.01亿，不良贷款余额个体增长4.63亿，所以二季度新生成不良至少在5.64亿以上。这个数据比第一季度相同算法计算出来的11.65亿下降显著。所以，宁波银行二季度的新生成不良水平要显著好于一季度。

宁波银行的信用减值6免税额3.39亿，其中贷款减值损失45.32亿，表外业务减值损失18.01亿。对于这部分减值，个人理解应该是和理财新规要求的理财回表有关。

核充分析宁波：

核心一级资本充足率9.38%比一季度的9.39%下降了0.工商户01个百分点。同比去年中报的9.98%降低了0.5个百分点。目前，宁波2021年银行的核充率距离7.5%的政策底线还高出1.88%。按照免税现在的节奏至少还可以扛3年。何况宁波银行的配股也蓄势待发，所以未来几年宁波银行的核充率是可以支撑高速扩张的。

点评：

宁波银行作为1.0版本的银行可以说已经做到了同档银行中的极致，较高且相对稳定的净息差，优秀的资产质量。这些都为宁波银行未来的转型奠定了很好的基础。在积极进行外部资本补充的同时，我们也看到宁波银行正在大幅增加零售信贷的占比，这都为将来的轻资产转型做准备。