导读：由于长期以来合生创展拿地多采用旧改、协议拿地等方式，其项目开发周期十分漫长，从工程节点来看拿地时间大都超过10年。迅速攀升的债务和逐渐吃紧的现金流无疑限制了合生创展接下来继续加码一线城市的可能。
不过，由于长期以来合生创展拿地多采用旧改、协议拿地等方式，其项目开发周期十分漫长。截至2020年底，公司披露的主要布局城市的66个项目中，未完工面积占比高达81.27%。从工程节点上看，大部分项目拿地时间超过十年。
倘若放在房地产行业蓬勃发展的年代自然无碍，但如今调控收紧、融资受限的背景下，同时兼顾投资与房地产开发的合生创展就显得力不从心。这或许也是近期企业频繁割肉卖子的原因所在。
根据年报显示，截至2020年底公司现金及银行存款约为279.1亿港元，三道红线全部达标。然而其净负债率为81%，较上年同比上升18%；经营性现金流净额为-257.15亿元，是自2015年以来首次转负；投资现金流净额则同样降至-41.92亿元。
迅速攀升的债务和逐渐吃紧的现金流无疑限制了合生创展接下来继续加码一线城市的可能，在这样的前提下，企业想要重振当年地产主业雄风恐怕并非易事。
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