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《投资者网》向劲静

全线业务增速放缓

药品板块，以云南白药系列为主。2018年创收45亿元，占总营收17%，增幅仅3%。健康板块，包括云南白药牙膏等，2018年创收44.7亿元，占总营收17%，同比增幅4.5%，这一业务在2016和2017年的增幅分别为12%和16%。年报显示，云南白药牙膏业务去年保持快速增长，市场占有率位居全国第二位、民族品牌第一位。市场份额约18.1%，营业收入为44亿元，净利润15亿元，占公司净利润的46%，几乎占了半壁江山。

而中药资源板块，包括中药材三七等，2018年创收13.7亿元，占总营收5%，同比增幅20%，而该业务在2016和2017年的增幅分别为45%和23%。医药商业板块，主要是医药商业业务，创收163.3亿元，占总营收61%，同比增幅为12.77%。

由此看出，云南白药各个板块的增速都在放缓，也反映出公司的发展疲态。尽管云南白药牙膏占利润贡献了半壁江山，可去年这一业务的增速相比前两年来说，下滑是最快的。

云南白药牙膏之后，再无爆款产品取代。就连云南白药旗下另一款曾被寄予厚望的产品养元清青洗发水推出已经八年时间了，然而这一产品的销售收入到底如何？这一数据却在近年来的年报中并未公布，根据此前公开的数据显示，2011年养元青洗发水全年收入仅约4000万元，2012年达到6000万元左右。

此外，云南白药还推出了卫生巾、面膜等产品，据私募基金承周资产披露的研究报告显示，2015年清逸堂实现营业收入1.17亿元，亏损2543万元；2016年上半年继续亏损453万元。