私募投资者资金来源(私募股权基金合格投资者)

若论当前金融领域最火的板块，供应链投资者金融绝对是其中之一。不仅因为供应链金融是国家明文鼓励发资金展的“金融创新”的一部分，在实际应用中，供应链金融也比传统金融更能融入产业，并孕育形成一私募个数十万亿级别的金融赛道。

搭平台、建通道、找资金、控风险，是供应链私募金融的几个核心环节。那么实操中的供应链金融资金，主要有哪些渠道那，下面作简要分析。

一、商业银行

但美中不足的是，商业银行提供的供应链金融资金，其实质还是抵押和担保为主，无论是基于核心企业的授信，或者来源基于仓单质押业务的抵押金融。离真正的数据价值、信用价值还有一定距离。

二、商业保理

商业保理，是指债权人将应收账款转让给商业保理公司，由商业保理公司为其提供贸易融资、应收账款管理与催收等综合性服务的金融业态。商业保理按照业务设计形态不同，分为明保理、暗保理。商业保理其实也是核心企业担保下的金融业务，但在核心企业的应付款供应链金融环节，商业保理已经做到最大化。

商业保理的特点是物美价廉，利率在6-9%之间，同时审批流程较快。缺点是优质客户订单偏少，对供应股权链客户的资质审核要求较高。合格

三、私募资金

私募基金在供应链金融业务中的应用，是一基金种典型的金融创新。项目平台方，可以通过委托或成立基金公司的方式，发起GP LP模式的资金募集，并将募集的资金以银行间委托贷款的方式，转借给供应链平台上的产业企业。

这种模式的特点是要依靠银行开展业务，自由便捷，缺点是可能存在资金资金成本高企的情况，预计资金成本在10%左右。同时，与基金企业的沟通，也是一个重要的难点。

四、关联企业借款

此处所指关联企业的授信，更多基于中国的特色，通过供应链平台公司、产业公司、地方城投公司的冗余授信，切割给供应链平台公司，再转借给产业企业的模式。

这种模式的特点主要是只有紧密型关联企业才有兴趣尝试，资金成本通常在5-8%之间，不会太高，但参与者积极性较高；缺点是可参与的关联企业较少。

五、其它可探索的模式

新基金的可参与的模式，包括但不限于信托、融资租赁公司、小贷公司、担保公司，以及最近出现较多的纾困资金公司，都存在参与供应链金融的机会，但相对于前面四种，后者更加属于金融创新的范畴了。

这类资金参与的特点，通常资金成本较高，年化约为10-15%，同时信贷余额偏小。优点是这类企业通常因企业性质的原因，业务流程较快且贷款期限灵活。

通合格过长期的实践观察，各类供应链金融的供应额度，商业银行和保理业务仍是主流，约占90%以上的资金份额；从信用角度来看，抵押类仍是主流。但考虑科技的发展，相信以上下游客户的交易数据、支付习惯、信用记录等信息积累形成的大数据供应链信贷业来源务，会出投资者现从量变到质股权变的高速增长。

东乾科技 - 张军于北京

2022-01-29