上市公司虚假会计报表识别技术之四

七、财务指标静态分析

财务指标可以分为流动性指标、效率指标、财务杠杆指标和盈利指标。

（一）流动性指标

流动性指标测量流动性资产质量和偿还到期短期债务的能力。流动性财务指标包括流动比率、速动比率、净营运资金、现金比率。

流动比率=流动资产/流动负债

正常情况下，流动比率应该大于1。一般来说，流动比率越高，企业偿还短期债务的能力越强。

蓝田股份2000年主营业务收入的99%是“当期销售商品或提供劳务收到的现金收入”，并且年度“销售商品、提供劳务收到的现金”大于“主营业务收入”，但是，蓝田股份的流动比例小于1，这种财务数据与财务指标之间的背离，是判断真实程度的调查分析重点。

速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

速动比率只包括最具流动性的资产，能更准确测量企业流动性水平。

净营运资金=流动资产-流动负债

净营运资金测量按照面值将流动资产转换为现金，清偿全部流动负债后剩余的货币量。

现金比率=货币资金/流动负债

（二）效率指标

效率指标包括存货周转率、存货销售期、应收账款周转率、应收账款回收期、应付账款偿还期、经营性循环周期、资产周转率和固定资产周转率。

存货周转率=主营业务成本/存货

存货周转率测量企业的存货管理水平。将企业的存货周转率与同行业平均值相比较，可以判断企业是否有过多的存货。

蓝田股份2000年存货周转率是5.1，说明存货一年可以周转5.1次。

存货销售期=360/存货周转率

存货销售期影响企业资产的流动性，存货销售期越短，企业的资产流动性越好，现金流量越充足。

应收账款周转率=主营业务收入/应收账款

应收账款周转率越大，应收账款质量越好，流动性越强。

应收账款回收期=360/应收账款周转率

应收账款回收期测量企业的应收账款转换为现金所花费的时间，应收账款回收期越短，应收账款的质量越高。

应付账款偿还期=360/（主营业务成本/应付账款）

应付账款偿还期测量企业能够得到供货商赊销的程度或未到期应付账款的时间（天数）。

经营性循环周期=存货销售期 应收账款回收期-应付账款偿还期

企业需要的营运资金主要依赖于其必需的存货投资规模，以及供应商给予企业的赊销期限与企业给予其客户的赊销期限之间的关系，这个关系称为经营性循环周期。

经营性循环周期越长，企业需要的营运资金越多。缩短存货销售期或应收账款回收期，或者延长应付账款偿还期，都会降低企业的营运资金需求量。

蓝田股份2000年存货转换为现金或应收账款（存货销售期）需要71天，应收账款转换为现金（应收账款回收期）需要6天，扣除供货商给予它的赊销期限（应付账款偿还期）161天，经营性循环周期是-84天。这意味着蓝田股份依靠供货商赊销进行生产经营，不需要营运资金。

资产周转率=主营业务收入/资产总额

固定资产周转率=主营业务收入/固定资产

（三）财务杠杆指标

资本充足率=股东权益/资产

资本是抵御风险的缓冲器，资本充足率越高，企业抵御风险的能力越强。

债务资本比率=负债/股东权益

债务资产比率=负债/资产

（四）盈利指标

净利率=净利润/主营业务收入

资本收益率（净资产收益率）=净利润/股东权益

资本收益率可以评估企业的管理效率和盈利能力，是预测企业盈利水平的重要指标。

资产收益率=净利润/资产

八、静态结构分析

通过分析蓝田股份2000年流动资产结构、资产结构和流动负债结构，我们发现，蓝田股份2000年流动资产主要由存货和货币资金构成，资产主要由固定资产构成，流动负债主要由欠中国蓝田总公司的借款构成。