根据以上2022年3月底的数据：当前A股的估值水平已经相当便宜。代表市场主流的沪深300指数成分股平均市盈率在15倍左右，处于历史平均水平附近，而代表成长性的中证500指数成分股估值已经是17倍左右的历史最低水平了。
最后，也是最重要的一点就是，我们需要明白股票是有基本价值的。在市场动荡的情况下，股票看起来不过是账户报表上的数字，而且这些数字一直在萎缩。但是隐藏在股价下跌背后的是实体经济企业，生产着人们每天都在购买的商品和服务。最终，投资者们会认识到蕴藏于此的价值，具备好的价值的公司股价最终是会涨回到应有水平的。
投资人自己投资股票与通过股票型基金投资遇到很常见的难题就是：大多数人都密切关注着股市的每日表现，尤其是在市场剧烈动荡的时候。这样导致他们在市场大涨时情绪亢奋，在市场低迷时情绪低落，于是在最不应该进入时进入，在最不该放弃时放弃。
其实，与最基本的“低买高卖”投资原则反其道而行之的不只是国内投资者。请一起看历史：
1948年，美联储发布了一项关于公众对普通股投资态度的调查报告。当年，道指只有165点，市盈率仅为7倍，当时AAA级债券的回报率仅为2.82%。无论如何，超过90%的受访者表示不愿购进股票，同时，半数人认为股票的风险较大，另一半人则表示他们对股票不熟悉。
事实证明，这项调查完成时正是长期“大牛市”来临的“熊牛”交替之际。此后，道指从165点一路上涨至1973年的1050点。
因此，在大多数人因国内股票市场近期的低迷而担心“牛市再也不来”的时候，我个人更趋向于把握“好公司”股票价格普遍便宜的机会为下一轮上涨周期的丰厚回报而建仓。
这与在我国种植冬小麦相似，冬小麦是我们华北、黄河、淮河流域广为种植的优质粮食作物，能抗冻，在冬天之前播种，渡过了寒冬之后，第二年4-5月份就有好的收成了。好公司能扛过寒冬般的股市低迷期，当市场进入下一轮上行周期后，我们就可以看到丰厚的回报了。
事实上，在2013-2014年间非常沉寂的市场低迷期，名牌白酒、消费服务、金融产业等社会的传统“刚需行业”的龙头公司都被市场大大低估了。于是在被市场低估之时，只要敢于出击，那么无论是买入长期平均净资产收益率ROE稳定在25%以上的“龙头公司”如贵州茅台、格力电器、万华化学等，还是退而求其次投入到ROE长期在15%～25%之间的二线“好公司”，如五粮液、美的集团、招商银行、平安保险等，在其后的五年间（2014年至2019年）复权后的股价都超过五年前的五倍。
这就是国际知名投资家戴维斯所总结出来的理论，即投资者可以通过等待市场给予相关公司估值提升以及上市公司本身价值提升带来双重收益的“戴维斯双击”理论。
在市场再度进入低迷期的当下，我相信这正是为下一个五年取得数倍回报而出击的好机会。出击的最好方向依然是资产杠杆比例低、长期盈利能力强、持续分红有保证的“好公司”。
（黄凡为秦朔朋友圈资深撰稿人）
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