非银行金融机构杠杆(非银行法人金融机构跨境融资杠杆率)

三季度宏观杠杆率持续下降，但降幅收窄。

居民债务结构发生变化

而除了居民部门外，非金融部门方面，继续保持“去杠杆”态势。不管是上半年，还是第三季度，相较其他部门，非金融企业杠杆率下降幅度都最大。

数据显示，2021年三季度，非金融企业杠杆率下降了1.6个百分点，从二季度末的158.8%降至157.2%；前三季度共降低了5.1个百分点，已经持续五个季度下行。而在受到疫情冲击前，2019年末的非金融企业杠杆率为151.9%，在业内看来，当前非金融企业杠杆率仍有下行空间。

政府部门方面，杠杆率则从二季度末的44.6%上升至三季度末的45.5%，上升了0.9个百分点，前三季度共下降0.1个百分点。《报告》预计，考虑到政府债务支出手段受限，政府融资意愿不高，全年政府部门债务增量可能会低于预算赤字。

金融部门方面，三季度杠杆率继续下降，资产方统计口径金融杠杆率由二季度末的51.3%下降到49.2%，下降了2.1个百分点。负债方统计口径下的金融杠杆率由二季度末的61.7%上升到61.9%，上升了0.2个百分点。

整体而言，尽管上半年中国经济实现“完美去杠杆”，但刘磊提及，二季度报告中揭示的隐忧已在三季度有所显现。如实体经济复苏乏力，企业投资意愿不足；房地产企业出现债务风险，地产投资增速下降；地方政府专项债发行标准趋严，抑制了基建投资增速。

《报告》称，恒大事件是房地产企业的个别现象，其负债中的金融负债占比也不到三分之一，债权人分散，对金融体系的冲击有限。但对房地产企业债务的限制和对个人住房按揭贷款发放额度的限制，都对房地产行业有所冲击。

从债券市场的表现来看，5年期AA级企业债收益率从7月下旬到现在上升了20个基点，AA-级企业债上升了30个基点，信用利差加大。“整个房地产行业当前贷款规模超过50万亿元，约占全部金融机构各项贷款余额的接近30%，要避免短期流动性风险的出现。”《报告》提及。