光伏行业是众所周知的“首富坟场”。
在复杂的上中下游环节中，朱共山最终选定了上游的多晶硅料。
来源：Bernreuter Research
协鑫新能源在上市短短三年时间内，一举夺得全球光伏电站规模亚军，装机量更是一度占到国内年新增装机的10%。
就这样，一个又一个记录被疯狂刷新，所有人都沉浸在喜悦之中。
“531新政”直接叫停2018年普通地面式光伏电站的新增投资，仅安排1000万千瓦左右的分布式光伏建设规模，进一步降低光伏发电的补贴力度。
协鑫新能源失去电站补贴之后，骤然成为保利协鑫的心头之患。
然而随着PERC技术导入和金刚线切割铺开的推进，单晶硅片的生产成本不再成为桎梏，其本身高转化率的光芒终于迸发出来，盖住了多晶硅片往日的光辉。
而每当技术路线发生巨大转换，登上王座的新锐总是万众瞩目，而那昔日王侯，只能在角落里黯然神伤。
同时因为电站新增放缓，电池片厂商也业绩不振，客户对账期的要求开始加大，保利协鑫难以及时“回血”。
2018-2020年，保利协鑫的净亏损分别达到6.93亿元、1.97亿元以及56.68亿元，而2015年和2016年的净利还在20亿-30亿元。
昔日硅王想要活下去，不得不开启“自救”。
来源：微信公众号光伏资讯（PV-info）
那么在成功“瘦身”后，保利协鑫又该如何“增重”？
而在颗粒硅众多优势之中，最核心的就是降低成本，而这恰恰是光伏行业的兴奋点。
而除了直接采购产品之外，已经有企业和保利协鑫合作办厂。
长单、合作建厂接踵而至，足可反映市场对颗粒硅的认可。再加上2020年国内外光伏装机需求大增，硅片、电池片和组件环节的集体扩产推高了上游硅料价格，直接从年初的8.5万/吨上度涨到27万/吨。
公司股价也从2020年7月28日的0.21港元/股飙升至2021年2月3日的3.49港元/股，直接翻了16倍。
三年调整期的阴霾终于被一扫而空，保利协鑫再度起航。
来源：安泰科
近期走势基本标志着持续一年之久的硅料上行周期或将开始扭转。而继2008年金融危机、2012年欧美“双反”、2018年“531”新政之后，光伏行业第四次调整周期可能即将到来。
穿越周期的能力对一个企业至关重要，而保利协鑫此次能否成功，就要看颗粒硅技术能将成本控制到什么水平。如果能交出满意的答卷，那么保利协鑫就能够走出一条独立的路。
成就：星星之火可以燎原
传统行业在历经20年发展之后，通常都能形成稳定格局，而像光伏“你方唱罢我登场”的发展路径，确实不多。
国际贸易形势、国内产业政策乃至技术进步都可能导致全行业彻底洗牌，这是一个难以产生长期霸主的领域。
但只要人们对高效利用光能的终极目标不变，提升技术、购买设备、扩充产能、行业洗牌的轮回就永不会停下。
这个道理在保利协鑫身上体现得很透彻，公司历经三次战事，赢得精彩，输得惊人。
如今它突破荆棘再度回归光伏第一战场，前路如何尚未可知。
可不管怎样，曾经的付出都已经让这位硅王在中国光伏史上留下了一笔光辉。而正是无数旧王新王留下的点点星光，汇成了中国光伏今天的璀璨星河。
昔日光伏首富施正荣在2016年《对话》节目上说的话，很适合用在这里：
一家企业的成败不重要，重要的是成就了一个行业。
本文主要参考资料如下，在此一并对原作者表示感谢：
1. 《警报拉响：陷入债务泥潭的协鑫，能否走出困局？》妙投APP；
2. 《倒下的首富：中国光伏行业的冠军魔咒》远川研究所；
3. 《光伏内卷，高景气时代的江湖纷争》巨潮WAVE；
4. 《硅片战争“隆中对”》阿尔法工场研究院；
5. 《多晶硅的世纪之争》锦缎；
6. 《冰火两重天的光伏！》君临财富；
7. 《【万字长文】光伏也不难，一篇全看完》放大灯；
8. 《颗粒硅: 保利协鑫博弈光伏未来》阿尔法工场研究院；
9. 《光伏的门槛有多低？》巨潮WAVE；
10. 《30年家国与7GW山河 ——王者协鑫为何断臂求生》风电顺风耳；
11. 《从十不存一到半年14倍！保利协鑫究竟是如何夺回失去的一切？》全景财经；
12. 《再卖6座电站还债 协鑫还剩几块“肉”可割 》北京商报；
13. 《光伏江湖，谁领风骚？》21世纪经济报道；
14. 《卖资产难抵“531”新政影响，多晶硅老大保利协鑫近五年内首次亏损》界面新闻；
15. 《数十家机构集中调研保利协鑫，FBR颗粒硅备受资本青睐》澎湃新闻；
16. 《保利协鑫首个2万吨颗粒硅项目正式投产》澎湃新闻；
17. 《注意！光伏最惨烈的竞争将出现在2023年！》黑鹰光伏；
18. 《“硅料双王”的中场战事》光伏见闻；
19. 《颗粒硅将引爆保利协鑫 “目前800亿市值只是行业平均水平，可以给到1500亿”》同方研究；
20. 《保利协鑫这半年》经济观察网；
21. 《光伏电站龙头频频卖资还债 保利协鑫能源股价两月翻2倍》时代周报；
22. 《保利协鑫能源募资50亿港元或扩产颗粒硅 朱共山再迎高光时刻》新京报贝壳财经；
23. 《531新政 光伏行业经历“洗牌潮”》华夏能源网；
24. 《“531”新政一年后，光伏行业到底怎么样了？ 》EESIA；
25. 《子公司巨亏58亿后协鑫系资本动作频频：押宝碳中和成立百亿基金，与同行“抱团取暖”》金融界；
26. 《协鑫新能源累计出售6.4GW光伏电站，实现轻资产转型》OFweek太阳能光伏网；
27. 《重磅 | 能源局2017光伏“领跑者”基地规划出炉，单、多晶硅准入门槛再提升》中能网；
28. 《光伏融资系列（二）—我国光伏产业财政补贴研究》海南省绿色金融研究院；
29. 《光伏电站沉浮录，万亿资产下的盛宴》能源100；
30. 《2021年光伏富豪榜出炉！ 》光伏测试网；
31. 《中国光伏产业十年发展历程回顾》中国光伏行业协会；
32. 《2011年光伏组件出口数据深度分析》北极星太阳能光伏网；
33. 《光伏双反谁之“罪”？》光明网；
34. 《欧洲光伏组件产业困境蔓延》国际新能源网；
35. 《光伏“531”新政影响显现：2018年新增装机同比下滑18%》21世纪经济报道；
36. 《光伏行研报告：2020 - 2021年中国多晶硅行业现状与发展趋势》光伏行研；
37. 《光伏行业系列报告之一：多晶硅，低成本和融资能力双轮驱动，多晶硅强者恒强》华安证券分析师陈晓；
38. 《聚焦多晶硅业务，颗粒硅技术实现稳产—保利协鑫能源首次覆盖报告》西部证券分析师杨敬梅；
39. 《王者归来，聚焦多晶硅料业务重新起航—保利协鑫能源投资价值分析报告》光大证券分析师贺根等；
40. 《光伏产业研究系列报告（2）：硅片路线之争尘埃落定，巨头厮杀仍将持续》东方证券分析师彭翀；
41. 《贸易战：以史为鉴》西南证券分析师朱斌；
42. 《硅料供需趋紧持续，龙头扩产提速—光伏硅料专题报告》东莞证券分析师黄秀瑜。
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