银团贷款一揽子协议(银团贷款使用单一银团贷款协议)

继中国中化集团与中国化工集团实施联合重组之后，全球农业科技巨头先正达集团（以下简称“先正达”）正式更名并启动了IPO之路，而这距离中国化工集团收购先正达过去了整整六年。这一跨境并购不仅对中国农业安全具有重要意义，也缩短了中国农业科技与世界一流水平间的差距。

然而，该笔交易规模达到490亿美元的并购，在当时推进中困难重重，尤其是资金筹措方面更是艰难。作为该交易的并购财务顾问和融资牵头银行，中信银行为中国化工集团提供的127亿美元银团贷款，对促成交易起到了决定性作用，中信银行也因此“一战成名”，确立了其在并购融资中的行业领军地位。

近年来的重大并购融资项目中频频出现中信银行的身影，并购融资服务已成为中信银行实现差异化发展的转型方向之一，是中信银行服务实体经济的重要方式，中信银行所提供的有温度的一揽子综合并购融资方案更是获得市场高度认可。

490亿美元跨境大并购

“先正达的收购对中国化工集团乃至中国农业科技发展都具有十分重大的意义。”中信银行投行部相关人士称。

2017年6月，中国化工集团最终以490亿美元拿下了先正达。该笔收购顺利交割的背后，中信银行的并购融资可谓是功不可没。

该项目交易结构复杂，中信银行做了很多的融资创新和突破，提供了跨境并购银团贷款、债券发行等一揽子综合融资方案。中信银行作为全球牵头行，为中国化工集团在香港的控股公司筹集了127亿美元跨境并购银团，并在融资初始就提前安排下一步再融资，在保证即时交割的同时，更是从长远上帮助企业解决未来资本结构优化的问题。

作为全球牵头行，中信银行不仅要说服更多银行参与其中，还要“与时间赛跑”，抢抓交割时点。在项目授信方面，中信银行突破对并购双方现金流和盈利能力的绝对依赖，创新采取以先正达资产价值准确估值的方式，深度挖掘未来再融资的极大空间，为首次融资打下可行性基础。据相关信息显示，中信银行牵头的127亿美元首次融资银团中，共8个国家和地区的16家境内外银行参与。

随后的一年时间内，中信银行迅速启动了再融资工作。基于对当时全球债券市场的专业精准判断，中信银行香港子行信银国际主动牵头，在欧洲、亚太地区的多个国家同时发售多期美元债，筹集资金95亿美元替换首次融资银团，将其敞口降至55亿美元。紧接着中信银行又牵头在全球范围筹组55亿美元再融资银团，该银团吸引近20个国家和地区的40多家金融机构参加，最终帮助中国化工集团实现债务优化，为其后续长期的整合和发展之路解决了后顾之忧。

收购完成后，中国化工集团一举跻身国际农化行业领先企业。

优化金融资源配置，助力实体经济

助力中国化工集团收购先正达是中信银行并购融资服务中的一个典型案例。实际上，并购融资服务已经成为中信银行服务实体经济的一个重要方式。

我国经济正处于不确定因素增多和全面深化改革的关键阶段。在产业结构优化升级的过程中，新经济产业的发展需要并购融资提供必要的支持，形成金融资源与实体经济良性互动的新格局。企业间通过并购重组能够加大新技术的应用实现产业升级，增强企业的活力和生命力，而商业银行的并购融资则为并购重组的落地提供资金上的保障。

近年来的重大并购融资项目中，中信银行的身影频频出现。在国家“十四五”规划的号召下，中信银行通过并购融资将更多的金融资源倾向于高端制造业、高科技行业、绿色行业、双碳经济及国企改革等国家鼓励发展和改革的领域，贴合政策导向提升金融资源的利用效率。具体而言，在行业投向上以实体经济为主，聚焦在先进制造业，战略性新兴产业中成熟度较高、经营可持续、技术路径明晰的细分领域，支持高科技产业发展，提升并购融资业务对科技创新及绿色产业领域的支持力度和服务能力。对煤炭、钢铁等传统行业，重点关注企业向节能提效、排放绿化等方向转型发展的并购交易，同时继续大力支持先进环保装备制造、环境治理、新能源等相关行业龙头企业的并购交易。

中信银行提供的并购融资服务助力多家实体企业走上了外延式发展的快车道，市场竞争力短期内得到大幅提升。

2019年京东集团亚洲一号物流资产核心基金项目中，中信银行作为境内银团牵头行负责并购交易项下债务承接部分及后续扩建运营改造融资，并购银团融资规模35亿元。2021年，中信银行再次牵头对该笔并购融资进行再融资。

2020年中国国新增资国家管网项目中，中信银行作为四家牵头行之一，为中国国新组织银团融资386亿元，占到总收购资金643亿元的60%。同时，在TCL收购天津中环、中化浙江收购江苏扬农、山东黄金收购山金金控和山东高速收购武麻高速等交易中，中信银行提供的并购融资解决了企业在并购中的资金缺口。

此外，中信银行在跨境并购融资领域也非常活跃。江西铜业收购加拿大上市公司第一量子矿业公司股权、紫金矿业收购欧洲上市公司Nevsun公司股权以及百丽国际海外退市私有化项目中，中信银行丰富的跨境融资经验起到了关键作用。

数据显示，近年来中信银行及母公司中信集团在并购融资市场份额及银团筹组能力上均处于我国金融市场领先地位。

善用多元化手段，提供关键并购融资

我国经济高质量发展正向纵深推进，资本市场改革持续深化，全球市场逐步修复，“双循环”发展格局正在形成，并购市场存在大量业务机会。中信银行并购业务聚焦国企改革、资本市场、PE基金和跨境并购四大领域，聚焦区域和行业内头部企业的重点项目，挖掘细分行业和新兴产业内具备长期发展潜力的引领者，通过并购融资支持优质企业的对外投资、跨越转型和发展壮大，实现与优质客户的长期合作和共赢发展。通过不断挖掘和扩展并购融资服务场景，中信银行已形成非常成熟的并购融资服务体系，可以满足企业做大做强发展过程中全周期全流程的核心融资需求。

围绕企业对并购资金的多样化需求，总结形成差异化的综合并购融资服务体系。凭借多年来深耕实体经济积累的行业经验，中信银行深度剖析企业在并购交易中产生的资金需求，充分运用中信集团金融全牌照优势以及境外子行的平台优势，打造了股权 债权、境内 境外的综合并购融资方案，为企业提供了一揽子综合融资方案。

在商业银行业务越来越同质化的当下，投行业务是实现差异化服务的重要方式，并购融资要求有专业的产业认知，对融资的交易结构设计有很高门槛。中信银行的并购融资在行业中形成良好口碑并得到客户的认可，究其根源在于中信银行提供的金融服务不仅是精准高效的融资服务， 更是以多元化资本市场创新融资模式助力企业实现并购快速扩张及财务杠杆安全可控的一体化解决方案。并购业务是投行业务皇冠上的明珠，中信银行的并购服务在专业化之路上焕发出炫目的光彩！

(CIS)

责编：陈书玉