2月22日晚间，天合光能（688599.SH）发布2021年业绩快报。报告期内，公司实现营业总收入444.90亿元，较上年增长51.23%；归属于母公司所有者的净利润18.76 亿元，较上年增长52.64%。
应该说，在光伏电池组件这个领域里，这已经是一份优等生的年报了，但即便如此，天合光能的净利润率也不过只有4.21%。这样的净利润率，和光伏行业里的硅料、硅片领域相比要低得太多。以国内硅料龙头通威股份为例，其2021年的净利润率达到了12.32%。而硅片领域的龙头中环股份，其2021年的净利润率也在10%左右。光伏行业的上下游之间，在2021年的业绩差异极为巨大。
上下游冰火两重天
2月22日晚间，天合光能发布2021年业绩快报。报告期内，公司实现营业总收入444.90亿元，较上年增长51.23%；归属于母公司所有者的净利润18.76 亿元，较上年增长52.64%。
在光伏电池组件这个领域里，去年亏损的比比皆是。例如，中来股份预计2021年净亏损2.2亿元至2.8亿元，同比减少327.61%至389.68%，造成公司业绩亏损的主要原因之一就是报告期内电池和组件业务主要原材料大幅涨价及海运费暴涨。
但即便是天合光能这样一份在光伏电池组件领域里非常出色的年报，和光伏行业的上游领域企业相比也不值一提。从净利润率来看，天合光能的净利润率只有4.21%远远低于光伏行业里的硅料、硅片领域。以国内硅料龙头通威股份为例，其2021年的净利润率达到了12.32%。而硅片领域的龙头中环股份，其2021年的净利润率也在10%左右。而这样明显的差异，源于去年暴涨的硅料价格。
生意社监测数据显示，多晶硅价格去年一路攀升，从2021年初的约6万元/吨涨至年末的18万元/吨上方，全年涨幅达177%，最高涨幅近200%。而根据硅业分会的数据，去年年初时，单晶复投料价格区间在8.5万-9.1万元/吨，成交均价为8.78万元/吨。单晶致密料价格区间在8.3万-8.7万元/吨，成交均价为8.51万元/吨。到去年11月，单晶复投料价格区间在26.7万-27.5万元/吨，成交均价为27.22万元/吨；单晶致密料价格区间在26.5万-27.3万元/吨，成交均价为26.99万元/吨。
生意社分析师薛金磊表示，硅料上涨主要受供应短缺及下游需求旺盛导致的严重供需错配影响。虽然硅料价格高企，利润可观，硅料企业纷纷扩产，但2021年建成投产装置偏少，并不能满足市场需求。而下游受光伏政策利好影响，需求持续放大，全年硅料供应都处在相对偏紧的状态。
“成本上涨对我们其实也造成了比较大的影响，能够取得收入和利润的增长，还是因为国内分布式光伏装机量大增，而且我们大尺寸的技术路线也比较好。”《华夏时报》记者致电天合光能证券事务部时，得到了这样的答复。
短期内或难取得平衡
据介绍，从光伏行业的整个链条来看，硅料是硅片的原料，硅片是电池组件的原料，而电池组件则应用在电站上。目前的情况是，硅料涨价后，硅片价格能够跟着涨，但是组件的价格涨不起来，无法向电站方面传导。根据集邦新能源网的数据，去年年初，182mm和210mm单面单晶PERC组件报价都为1.72元/W（PERC是一种太阳能电池）。截止今年2月17日，182mm和210mm单面单晶PERC组件均价都为1.88元/W，一年多的涨幅不到10%。而与此同时，硅料的涨幅超过两倍。这使得在整个光伏行业高速发展的背景下，组件的日子分外难熬。
“现在这种时候，就是一体化的企业比较优势，就是那些上下游都做的企业。而如果只做电池组件的话，不想亏损就只能减产，但减产意味着失去市场。”上述从业人士介绍，目前隆基、晶科、晶澳这些企业都是发展一体化，上下游都做，相对而言发展才更好。
而薛金磊则认为，转机或许出现在下半年，“2022下半年投产期到来，多晶硅可能面临高位回落的风险。”
