中秋节假期期间，全球金融市场迎来了“黑色星期一”，全球股市、外汇市场、大宗商品市场整体表现偏弱，欧美股市与港股全线暴跌，美元指数小幅回落，大宗商品中仅有少数几个品种收涨。下面来看看黑色期货品种的研究分析：#期货##期货开户##动力煤##焦炭##焦煤#

国家发展改革委将组织开展东北地区采暖季发电供热用煤中长期合同全覆盖集中签约

为做好发电供热用煤直保中长期合同全覆盖工作，确保东北地区采暖季发电供热民生用煤需求和人民群众温暖过冬，经过组织煤炭产运需各方反复衔接，东北地区采暖季发电供热用煤资源已得到落实。

① 近日，国家发展改革委将组织相关省区经济运行部门、面向东北区域主要煤炭生产企业、保供煤矿和东北地区重点发电供热企业，集中补签采暖季煤炭中长期合同，将发电供热企业中长期合同占用煤量的比重提高到100%。

② 通过发电供热企业煤炭中长期合同全覆盖集中签约，将使东北地区冬季采暖和供电用煤得到全额落实，保障企业煤源稳定，有效降低采购成本，优化资源配置格局，确保人民群众温暖过冬。

发改委：有关部门调低旺季电厂存煤标准

为贯彻落实党中央、国务院决策部署，合理调节使用煤炭资源，做好煤炭保供稳价工作，保障煤炭、煤电安全稳定供应，有关部门要求完善燃煤电厂安全存煤制度，降低旺季电厂存煤标准，守牢7天存煤安全底线。电煤消费旺季原则上电厂存煤可用天数应保持在7—12天，用煤高峰期存煤上限不高于12天。

动力煤

供应方面，主产区坑口煤价继续上涨, 主要因为供应释放仍不够满足需求，上周鄂尔多斯日均产量195万吨，较前一周日均减少约12万吨，内蒙供应回升仍然偏慢，榆林煤炭供应受全运会影响短期也受到一定影响。进口方面，近期进口煤优势继续增大，进口量短期或有望增加，关注未来进口煤到港情况。

需求方面，沿海电厂日耗继续下降，但电厂库存仍在下降，部分电厂有迫切需求，下游库存偏低叠加冬储需求，总体相对乐观，未来关注限电 政策对日耗的影响。

港口库存方面，北方港口煤炭库存小幅回升，但仍处于偏低位置。下游港口库存整体明显偏低，而且仍在下降，蓄水池作用较弱，中长期对煤价支撑。北方港港口5500大卡市场煤价格在1460以上，5500大卡蒙煤发运 成本在1280左右，发运利润增加导致贸易商发运积极性提升。

整体来看，目前主产区供应增量暂时有限，下游日耗受季节性影响逐步下降，但是各环节库存仍然处于低位，未来一个多月虽是淡季但也是下游用户主动补库的时间，如果库存不能明显增加，那么下游采购需要更加积极，同时进口煤价格也仍在不断上涨，支撑内贸煤价。目前最大的不确定是政策，后期主要关注产地供应释放情况、内外煤价差和限电政策背景下的需求端变化。期货方面，假期间政策频繁，但短期现实仍然偏强，且盘面大幅贴水，预计盘面回调或有限，操作上仍维持多头思路。

期货观点：多头思路为主。

螺纹钢

本周全国建筑钢材价格整体呈现震荡偏强趋势运行，各地限产消息不断释放，尤其华东区域限产力度不断加严，市场对于后市产量减少预期提高，惜售情绪明显，导致市场看涨情绪明显增加，价格高位继续上推。

供给端，本周江苏的能耗双控和广东、广西、山东等省的限电/限产导致的供应减量略超预期，可见限产的力度之强。另外，从当 从市场预期来看，限产落地执行不可避免，力度趋严也是市场认可的基本方向，可见供应缺口状态基本可以确认。从目前限电/限产省份内代表钢厂生产状态来看，减产/检修计划或维持至10月中旬，因此对于下周供应预估来说，供应仍将有下降空间。

需求端，本周成交量及供需数据均不及上周，但考虑到华东区域周初台风天气影响，需求释放受阻。另外在于受到供应大幅收缩拖累，叠加库存降幅收窄，因而整体周消费量低于市场预期。

铁矿石

目前铁矿石供需两弱，累库状态维持，短期弱势格局难改，关注限产落地情况，中期来看随着粗钢压减政策的继续落实，出口政策指向也比较明确，需求预计延续下滑；供给方面变化预计不大，铁矿供需格局上逐渐转向过剩。

展望后市，尽管pb粉当前需求尚好，且国庆前仍存少量补库需求，但中长期来看，减产趋严背景下预计宽松格局将延续，港口库存或将继续累库，价格后续预计继续承压。

焦煤

生产方面，本周产地煤矿供应仍未发生明显改善，除乡宁事故煤矿仍在停产外，其它煤矿多已恢复生产，事故煤矿预计于国庆节后复产；内蒙棋盘井地区多数煤矿本周已恢复正常生产，棋盘井露天矿产量有释放预期。进口煤方面，由于疫情影响，本周口岸仍有短暂闭关情况，通关仍处低位。整体来看，炼焦煤供应依旧紧张。

进口蒙煤方面，近日蒙古疫情形势依然严峻，9月1日至9日连续9日单日新增确诊人数突破3500例，期间有所回落之后于16日再次突破3000例。受疫情扰动影响，甘其毛都口岸频繁出现阳性司机闭关，10日起闭关4天后于14日恢复通关，汾渭统计本周（9.13-9.16）甘其毛都口岸通关3天，日均通关122车。因通关增量有限，口岸库存再度下滑，汾渭通关 计本周甘其毛都监管区库存下降2.2万吨至22万吨，整体库存处低位水平。因口岸资源有限，蒙煤价格继续探高，本周口岸蒙5原煤报价上涨至现 汇价3100-3150元/吨，蒙5精煤报价上涨至现汇价3500-3550元/吨，但涨幅较前几周已明显收窄。因运费成本过高，加之煤价高位，近日下游接货放缓，但短期通关增量难度较大，预计短期内蒙煤价格仍表现偏强。

下游方面，近期焦企到货情况有所恢复，但整体仍处中低位水平，因市场对高价煤的观望情绪渐浓，部分焦企对高价煤采购情绪已出现一定回落，原料煤库存多维持前期水平。

整体来看，市场短期仍有支撑，择机试多。

焦炭

本周焦化开工继续小幅下滑，山东、陕西限产力度增加，整体焦炭社会库存小幅上升。焦煤方面优质主焦煤、肥煤等煤种仍在前期水平，整体焦煤仍趋好。

下游方面港口库存小幅上升，现港口贸易资源准一焦现汇出库含税 报价3500元/吨左右；钢厂方面唐山钢坯价格震荡偏稳，仓储出库现货报 4970元/吨，钢厂利润小幅下滑，钢厂采购多按需为主。未来受能耗双控和压减粗钢产量双重因素影响，部分区域粗钢产量压减力度加大，在钢厂利润明显回升的情况下，关注未来铁水产量进一步压缩情况。

库存方面，本周钢联钢厂焦炭库存再度下降，港口库存继续下降，焦化厂库存处于低位，三方库存总量继续下降。钢厂减产力度加大，焦炭需求边际下降，但环保对焦炭供应的影响也有所加大，焦炭供需双缩。

综合来看预计短期焦炭下方支撑较强，择机试多。